Sóng tăng ổn định, cơ hội đầu tư tháng 11 dần "lộ diện"

Thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào giai đoạn củng cố nhịp tăng trung hạn, được hỗ trợ bởi nền tảng vĩ mô tích cực, lãi suất thấp và đầu tư công mạnh. MBS cho rằng cơ hội đầu tư tháng 11 vẫn hiện hữu ở các nhóm cổ phiếu có nền tảng lợi nhuận vững và định giá hấp dẫn, như ngân hàng, năng lượng, bất động sản và logistics.

Sau những biến động mạnh cuối quý III, thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn củng cố, hướng tới trạng thái ổn định hơn trong tháng 11/2025. Dù dòng tiền có dấu hiệu thận trọng, báo cáo “Danh mục Alpha” của MBS nhận định cơ hội vẫn mở ra cho những cổ phiếu có nền tảng lợi nhuận vững, định giá hấp dẫn và triển vọng tăng trưởng dài hạn — nơi dòng vốn thông minh sẽ tìm đến khi thị trường sàng lọc mạnh mẽ hơn.

Dưới đây là bản viết lại sắc sảo, trau chuốt và mạch lạc hơn, giữ nguyên đầy đủ nội dung nhưng tối ưu về nhịp điệu, cấu trúc và giọng điệu chính luận – phân tích:

Theo đánh giá của MBS, bức tranh thị trường chứng khoán toàn cầu đang sáng dần trong những tháng cuối năm. Chỉ số CSI 300 của Trung Quốc đã tăng khoảng 16% từ đầu năm, phản ánh kỳ vọng phục hồi kinh tế nhờ các gói kích thích mới. Tại Mỹ, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã hai lần cắt giảm lãi suất trong năm 2025, đưa biên độ lãi suất quỹ liên bang về 3,75–4,00%, góp phần nới lỏng môi trường tài chính và thúc đẩy dòng vốn tìm đến các tài sản rủi ro hơn.

Ở trong nước, kinh tế Việt Nam tiếp tục duy trì đà tăng trưởng bền vững. Tính đến ngày 23/10, giải ngân vốn đầu tư công đạt hơn 464,8 nghìn tỷ đồng, tương đương 51,7% kế hoạch năm và tăng tới 31% so với cùng kỳ 2024. Nhiều dự án hạ tầng quy mô lớn – từ cao tốc Bắc – Nam giai đoạn 2, sân bay Long Thành đến các tuyến vành đai tại Hà Nội và TP.HCM – đang được đẩy mạnh tiến độ, tạo hiệu ứng lan tỏa rõ nét đến nhiều lĩnh vực. Bên cạnh đó, Nghị quyết 70 về an ninh năng lượng quốc gia được kỳ vọng sẽ mở rộng không gian đầu tư cho các dự án năng lượng và dầu khí khi khung pháp lý dần hoàn thiện.

Thị trường củng cố nhịp tăng – Cơ hội chọn lọc cổ phiếu trong tháng 11/2025

VN-Index sau khi bứt phá khỏi vùng tích lũy 1.600–1.700 điểm đã có lúc tiệm cận 1.800 điểm trước khi bước vào giai đoạn điều chỉnh kỹ thuật. Theo MBS, đây là nhịp củng cố cần thiết, không phải dấu hiệu đảo chiều xu hướng, với vùng dao động dự kiến trong tháng 11 nằm giữa 1.620–1.750 điểm. Trong trường hợp thận trọng, nếu chỉ số xuyên thủng ngưỡng 1.620 điểm, khả năng kiểm định lại vùng 1.550 điểm vẫn có thể xảy ra – song xác suất thấp nhờ nền tảng vĩ mô vững và kết quả kinh doanh quý III khả quan.

Thanh khoản có dấu hiệu chững lại, khối ngoại tiếp tục bán ròng, đặc biệt ở nhóm vốn hóa lớn. Tuy nhiên, dòng tiền trong nước – nhất là nhà đầu tư cá nhân – vẫn là lực đỡ chủ đạo, hấp thụ phần lớn lượng bán ra. Theo MBS, giai đoạn thị trường đi ngang tích lũy là thời điểm thích hợp để chuyển chiến lược từ “mua theo dòng tiền” sang “chọn lọc theo giá trị”, ưu tiên các doanh nghiệp có triển vọng lợi nhuận rõ ràng cho giai đoạn 2025–2026.

Cơ hội từ nhóm cổ phiếu có nền tảng lợi nhuận vững

Báo cáo “Danh mục Alpha tháng 11/2025” của MBS giới thiệu 10 cổ phiếu tiềm năng nhất, dựa trên ba tiêu chí: tăng trưởng lợi nhuận, định giá hấp dẫn và triển vọng ngành tích cực.

Ngân hàng tiếp tục là nhóm trụ với các mã CTG, ACB, MBB, TCB. Trong đó, CTG có tiềm năng tăng giá 33%, nhờ chi phí dự phòng giảm và biên lãi ròng ổn định. ACB cũng được đánh giá tích cực nhờ mảng tín dụng bán lẻ và SME tăng trưởng mạnh, chất lượng tài sản cao và định giá còn rẻ.

Bất động sản và bán lẻ ghi nhận triển vọng phục hồi khi cầu nội địa cải thiện. VRE được định giá mục tiêu 42.000 đồng/cổ phiếu, tương đương mức tăng 21%, với lợi nhuận quý IV dự kiến đột biến nhờ thoái vốn dự án Vincom Nguyễn Chí Thanh và mở rộng trung tâm thương mại Đan Phượng.

PDR được kỳ vọng hưởng lợi từ việc thoái vốn tại các dự án Thuận An 1 & 2 và hai dự án mới đang được phê duyệt, mang lại dư địa tăng trưởng đáng kể giai đoạn 2025–2026.

Ở nhóm năng lượng và dầu khí, PVD và BSR được xem là tâm điểm. Giá dầu duy trì ở mức thuận lợi, biên lợi nhuận lọc dầu tăng sẽ giúp BSR cải thiện lợi nhuận trong quý IV, trong khi PVD hưởng lợi từ các hợp đồng thuê giàn khoan mới với giá cao, cùng triển vọng ký hợp đồng dài hạn cho PVD VIII và IX.

Ngoài ra, HAH (logistics) nổi bật với lợi nhuận ròng dự kiến tăng gấp đôi trong giai đoạn 2025–2026, còn HDG và CTR (năng lượng – hạ tầng) được đánh giá có nền tảng ổn định, hưởng lợi từ xu hướng phát triển xanh và chuyển đổi số.

Điểm chung của nhóm cổ phiếu này là nền tảng cơ bản vững, định giá còn thấp và có “điểm bật lợi nhuận” rõ trong quý IV hoặc năm 2026, phù hợp cho chiến lược đầu tư trung hạn.

Triển vọng trung hạn tích cực – Chiến lược đầu tư chọn lọc

Theo MBS, xu hướng tăng trung hạn của thị trường Việt Nam vẫn vững nhờ nền tảng vĩ mô khả quan, chính sách tiền tệ ổn định và kỳ vọng nâng hạng thị trường trong năm tới. Mặt bằng lãi suất thấp, tỷ giá ổn định và tiến độ đầu tư công mạnh mẽ sẽ tiếp tục là bộ ba động lực thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp năm 2026.

Dù vậy, báo cáo cũng cảnh báo một số yếu tố rủi ro ngắn hạn như áp lực chốt lời sau nhịp tăng mạnh, xu hướng thận trọng của dòng vốn ngoại, biến động giá dầu và căng thẳng địa chính trị toàn cầu. Tuy nhiên, các yếu tố này được nhận định chỉ mang tính tạm thời, khó đảo ngược xu hướng tích cực chung.

Kết thúc tháng 10, VN-Index tăng 31% từ đầu năm, phản ánh sức bật của nền kinh tế cùng niềm tin ngày càng vững của nhà đầu tư trong nước. Với định giá P/E 2025 chỉ khoảng 13 lần, thấp hơn mức trung bình 10 năm, thị trường Việt Nam vẫn còn nhiều dư địa thu hút dòng vốn trung – dài hạn. Trong bối cảnh ấy, chiến lược đầu tư dựa trên giá trị và tăng trưởng bền vững được xem là hướng đi đúng cho giai đoạn cuối năm.