Rủi ro kép "phủ bóng" lên thị trường chứng khoán

VN-Index bật qua mốc 1.600 điểm nhờ dòng tiền quay lại mạnh mẽ, nhóm vốn hóa lớn dẫn dắt thị trường. Tuy nhiên, lãi suất tăng và áp lực tỷ giá vẫn tạo sức ép lên cổ phiếu nhạy cảm, khiến cầu mua giảm sút. Các chuyên gia cảnh báo thị trường tháng 11 có thể đi ngang, bứt phá hoặc điều chỉnh sâu tùy diễn biến dòng tiền và tâm lý nhà đầu tư.

Lãi suất huy động và cho vay liên tục tăng gần đây đang siết chặt dòng tiền và làm chùn bước nhà đầu tư nội, khiến cầu mua suy giảm và tạo áp lực lên nhóm cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất. Theo các chuyên gia, thị trường chứng khoán hiện đứng trước rủi ro kép từ biến động tỷ giá và lãi suất.

Phiên giao dịch 12/11 chứng kiến dòng tiền quay trở lại mạnh mẽ, giúp VN-Index vượt ngưỡng tâm lý 1.600 điểm – cột mốc quan trọng phản ánh niềm tin của nhà đầu tư nội sau giai đoạn điều chỉnh ngắn. Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn tiếp tục dẫn dắt thị trường, tạo mức tăng mạnh nhất hơn một tháng qua.

Tuy nhiên, rủi ro từ tỷ giá và lãi suất vẫn hiện hữu. Lãi suất huy động và cho vay bật tăng gần đây, gây áp lực lên dòng tiền và tâm lý khối nội, khiến cầu mua giảm sút và tạo sức ép lên nhóm cổ phiếu nhạy cảm như ngân hàng, chứng khoán và bất động sản. Ngoài ra, đồng USD mạnh và chênh lệch thị trường tự do – chính thức cao kỷ lục cũng đặt thị trường trước áp lực tỷ giá trong những tháng cuối năm.

Trong bối cảnh vĩ mô toàn cầu, sản xuất Mỹ tiếp tục mở rộng, khu vực đồng EUR và Anh ổn định, nhưng PMI Trung Quốc giảm xuống mức thấp nhất 6 tháng, tác động từ thuế quan Mỹ vẫn gây áp lực lên lạm phát toàn cầu. Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm sau quyết định hạ lãi suất 0,25 điểm phần trăm của Fed, nhưng DXY tăng 2% khiến vàng giảm sức hấp dẫn. Trong nước, sản xuất phục hồi liên tiếp, đầu tư công và FDI tăng trưởng, xuất khẩu duy trì hai con số, tín dụng mở rộng, lạm phát vẫn trong tầm kiểm soát.

Về diễn biến thị trường, các công ty chứng khoán đưa ra ba kịch bản cho VN-Index tháng 11:

Kịch bản cơ sở (60%): Chỉ số dao động 1.620–1.690 điểm, thanh khoản thấp, cổ phiếu phân hóa theo tâm lý và thông tin riêng lẻ.

Kịch bản tích cực (15%): VN-Index vượt 1.690–1.700 điểm, dòng tiền quay lại nhóm dẫn dắt, có thể hướng đến 1.790–1.800 điểm.

Kịch bản tiêu cực (25%): Áp lực bán mạnh, đặc biệt từ khối ngoại và giải chấp margin, chỉ số có thể xuyên thủng 1.610–1.620 điểm, rơi về vùng hỗ trợ quanh 1.500 điểm.

Các chuyên gia nhấn mạnh, trong giai đoạn biến động mạnh, việc tạm đứng ngoài thị trường để đánh giá lại danh mục, nghiên cứu báo cáo tài chính và quan sát phản ứng thị trường trước thông tin vĩ mô là chiến lược khôn ngoan. Khi xu hướng mới hình thành, dòng tiền quay lại, những nhà đầu tư chuẩn bị sẵn vốn và kế hoạch sẽ chiếm ưu thế. TTCK luôn còn cơ hội – nhưng chỉ với những ai giữ bình tĩnh và kiên nhẫn trước biến động.