Ngành ô tô nhìn thấy “ánh sáng” sau 2 năm trì trệ

Mặc cho quý III là mùa thấp điểm, nhưng vẫn có kỳ vọng doanh số bán hàng được duy trì ổn định trong tháng 8,9 trước khi vào mùa cao điểm cuối năm.

Năm 2021, cổ phiếu của các doanh nghiệp ngành ô tô chỉ tăng trung bình 7,4%, thấp hơn 26% so với mức tăng của VN-Index. Tuy nhiên, năm 2022 ước tính nhu cầu ô tô sẽ tăng 16%, giúp hoạt động của doanh nghiệp cũng như giá cổ phiếu ngành ô tô có triển vọng khả quan.

Theo báo cáo của Công ty Chứng khoán BVS, doanh số tháng 7/2022 của ngành ô tô tăng 10,8% so với tháng 6, đạt 24.461 chiếc; tăng mạnh 69,2% so với cùng kỳ năm trước nhờ mức nền so sánh thấp năm 2021, việc bán hàng chịu ảnh hưởng giãn cách xã hội.

Mặc cho quý III là mùa thấp điểm đối với thị trường ô tô, BVS vẫn kỳ vọng doanh số bán hàng được duy trì ổn định trong tháng 8,9 trước khi vào mùa cao điểm cuối năm.

Nguyên nhân chủ yếu là do từ tháng 5 khủng hoảng chất bán dẫn và thiếu chip vẫn chưa được khắc phục trên phạm vi toàn và ảnh hưởng chính trị tại một vài khu vực trên thế giới… đã tác động đến sản lượng sản xuất của các hãng xe, do đó các đơn đặt hàng từ quý II đến quý III mới về.

Về biên lợi nhuận của nhà phân phối, BVS cũng tin rằng quý III/2022 vẫn duy trì ở mức cao, được thúc đẩy bởi khả năng thương thảo (ở các đơn đặt hàng trong quý II/2022). Việc gia tăng bàn giao sản phẩm chắc chắn thúc đẩy lợi nhuận của các nhà sản xuất ô tô.

Việc Trung Quốc nới lỏng giãn cách xã hội, tăng cường sản xuất giúp nguồn cung linh kiện phục hồi từ cuối tháng 6, góp phần doanh số bán xe máy những tuần đầu tháng 7 tăng trở lại, cụ thể tăng 11,2% so với mức tiêu thụ xe tháng 6 và tăng gần gấp đôi lên 164.373 chiếc so với cùng kỳ năm trước.

BVS chia sẻ một số cổ phiếu ưa thích trong năm 2022: Tổng Công ty Máy động lực và Máy nông nghiệp Việt Nam (mã chứng khoán: VEA)

Lý do, BVS ước tính doanh số ô tô của các công ty liên doanh của VEA sẽ tăng 14%. Đặc biệt, Ban lãnh đạo VEA ước tính tiếp tục trả cổ tức cao 4.000 đồng/cổ phiếu trong 2022. Mặc dù cổ tức thấp hơn trung bình các năm gần đây do được chi trả từ lợi nhuận 2020 của các công ty liên doanh (một năm tương đối khó khăn), lợi suất cổ tức trên thị giá vẫn hấp dẫn ở mức 8,8% theo giá hiện tại và sẽ dần quay lại mức cao hơn trong năm sau khi lợi nhuận hồi phục.

Tuy nhiên, đầu tư doanh nghiệp này có thể gặp rủi ro do hoạt động kinh doanh chính kém hiệu quả. Nguyên nhân là bởi hoạt động kinh doanh cốt lõi của VEA tập trung vào xe tải, phụ tùng xe máy và sản xuất động cơ nông nghiệp. Tuy nhiên, các mảng này liên tục thua lỗ do cạnh tranh gay gắt và chi phí sản xuất cao. Mặc dù khoản lỗ không đáng kể so với lợi nhuận công ty liên doanh, nhưng VEA vẫn chịu gánh nặng lỗ lũy kế ở các mảng này.

Doanh nghiệp được ưa thích khác là CTCP Dịch vụ Ô tô Hàng Xanh (mã chứng khoán: HAX)

Với giả định nhu cầu xe Mercedes bùng nổ trong phân khúc xe cao cấp, HAX được Chứng khoán BVS kỳ vọng lớn. Mercedes-Benz là hãng thống lĩnh phân khúc xe sang tại Việt Nam với 57% thị phần. Theo quan điểm của BVS, phân khúc cao cấp sẽ vượt trội hơn so với thị trường chung, nhờ vào: (1) sức mua ổn định của người tiêu dùng giàu có; (2) MBV là thương hiệu cao cấp duy nhất có nhà máy lắp ráp trong nước; và (3) Các thương hiệu xu hướng sẽ mở rộng danh mục sang phân khúc cấp thấp hơn để nhắm đến tập khách hàng lớn hơn

Tuy nhiên, doanh nghiệp này có thể gặp rủi ro từ tình trạng khan hiếm chip, có thể làm giảm doanh thu và lợi nhuận nếu diễn ra nghiêm trọng hơn. Mặc dù việc khan hiếm chip hiện tại đã được cải thiện, nhưng nếu tình hình thiếu chip trở nên nghiêm trọng hơn sẽ trở thành rủi ro khiến mức giảm doanh thu có thể lớn hơn mức tăng lợi nhuận do thiếu cung ô tô.

Nhu cầu sở hữu ô tô của người dân Việt Nam ngày một tăng cao. Xu hướng phát triển các khu đô thị vệ tinh, nhu cầu đi lại bằng ô tô cá nhân an toàn trong phòng chống dịch bệnh… ngày càng kích thích nhu cầu mua sắm ô tô. Năm 2022 được kỳ vọng sẽ là năm phát triển mạnh mẽ bù lại 2 năm sóng gió của doanh nghiệp ngành ô tô.