Kỳ vọng mới cho chứng khoán tháng 7

Kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục tăng trưởng đang trở thành động lực chính của thị trường. Tuy nhiên, khả năng VN-Index chinh phục các vùng điểm cao hơn vẫn phụ thuộc vào sự cải thiện của thanh khoản và mức độ lan tỏa của dòng tiền.

Trong báo cáo chiến lược tháng 7, TPS cho rằng môi trường đầu tư đang xuất hiện nhiều tín hiệu tích cực hơn so với các tháng trước.

Theo đó, áp lực từ địa chính trị tại Trung Đông có dấu hiệu hạ nhiệt, góp phần giảm sức ép lên giá năng lượng và tâm lý của các thị trường tài chính toàn cầu. Trong nước, tỷ giá USD/VND duy trì ổn định, lãi suất có xu hướng bớt căng thẳng, trong khi Chính phủ tiếp tục đẩy mạnh các chính sách hỗ trợ tăng trưởng.

TPS nhận định sự ổn định của tỷ giá giúp giảm áp lực lên chính sách tiền tệ, qua đó tạo điều kiện để dòng tiền tập trung nhiều hơn vào triển vọng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp thay vì các yếu tố phòng thủ.

Đồng thời, việc lãi suất huy động trung và dài hạn dần hạ nhiệt có thể góp phần giảm chi phí vốn cho doanh nghiệp, hỗ trợ hoạt động sản xuất kinh doanh cũng như cải thiện tâm lý nhà đầu tư.

Một yếu tố đáng chú ý khác là mục tiêu tăng trưởng GDP năm 2026 được Chính phủ đặt ở mức 10% trở lên. Sau khi GDP 6 tháng đầu năm tăng 8,18%, nền kinh tế cần đạt khoảng 11,9% trong nửa cuối năm để hoàn thành mục tiêu.

Theo TPS, điều quan trọng không chỉ nằm ở con số tăng trưởng mà còn ở kỳ vọng về việc đẩy mạnh đầu tư công, duy trì chính sách tài khóa mở rộng, định hướng tín dụng vào sản xuất và tháo gỡ khó khăn cho thị trường bất động sản.

Mùa kết quả kinh doanh trở thành tâm điểm

TPS đánh giá tháng 7 có thể là giai đoạn thị trường bước vào trạng thái "mua kỳ vọng" trước mùa công bố báo cáo tài chính quý II.

Cơ sở cho nhận định này là lợi nhuận sau thuế của các doanh nghiệp niêm yết trong quý I đã tăng bình quân 38% so với cùng kỳ năm trước.

Đáng chú ý, nhiều nhóm ngành vẫn đang giao dịch dưới mức P/B trung bình 5 năm dù lợi nhuận tăng trưởng tích cực, mở ra dư địa tái định giá nếu kết quả kinh doanh quý II tiếp tục khả quan.

Các nhóm ngành được kỳ vọng hưởng lợi từ bối cảnh vĩ mô thuận lợi gồm ngân hàng, chứng khoán, bất động sản, xây dựng hạ tầng và các doanh nghiệp đầu tư công.

Ba kịch bản cho VN-Index trong tháng 7

Về góc độ kỹ thuật, TPS cho rằng VN-Index vẫn duy trì xu hướng tích cực sau khi hoàn tất nhịp điều chỉnh trung hạn và hình thành vùng đáy sau cao hơn đáy trước.

Trong kịch bản cơ sở, chỉ số được kỳ vọng tiếp tục tăng và kiểm định các vùng 1.895 điểm và 1.930 điểm, với điều kiện thanh khoản duy trì ổn định và áp lực chốt lời không gia tăng mạnh.

Ở kịch bản tích cực, nếu VN-Index vượt thành công mốc 1.930 điểm cùng với sự cải thiện rõ rệt về thanh khoản và độ rộng thị trường, chỉ số có thể hướng tới vùng 1.977-2.030 điểm, mở ra nhịp tăng mới.

Ngược lại, kịch bản tiêu cực xảy ra nếu thanh khoản tiếp tục suy yếu và áp lực bán lan rộng. Khi đó, VN-Index có thể điều chỉnh về vùng hỗ trợ quan trọng quanh 1.800 điểm, tương ứng vùng đáy được thiết lập trong tháng 6.

TPS cho rằng triển vọng tháng 7 vẫn nghiêng về chiều tích cực, song thanh khoản sẽ tiếp tục là biến số quan trọng quyết định khả năng duy trì xu hướng tăng của thị trường trong mùa công bố kết quả kinh doanh quý II.