Gọng kìm vĩ mô "siết chặt" đà bứt phá của VN-Index

Sự phân hóa cực đoan và trạng thái mất động lực của các nhóm ngành dẫn dắt cũ đang buộc nhà đầu tư phải từ bỏ tư duy hưng phấn, chuyển trạng thái tài khoản sang thế phòng thủ chủ động trước khi làn sóng bán tháo kích hoạt.

Khép lại tuần giao dịch nhiều biến động, VN-Index giảm gần 20 điểm trong phiên 22/5, lùi về 1.877,13 điểm sau khi không thể chinh phục vùng đỉnh ngắn hạn.

Điều khiến giới đầu tư lo ngại không chỉ nằm ở mức giảm điểm, mà là trạng thái suy yếu rõ rệt của dòng tiền và sự thiếu đồng thuận giữa các nhóm cổ phiếu.

Theo các chuyên gia, thị trường hiện thiếu một nhóm dẫn dắt đủ mạnh để duy trì xu hướng tăng bền vững. Những nhịp hồi ở một số mã chứng khoán và ngân hàng chủ yếu mang tính kỹ thuật, nhanh chóng hụt lực chỉ sau vài phiên.

Dòng tiền liên tục dịch chuyển nhưng không ở lại đủ lâu tại bất kỳ nhóm ngành nào, cho thấy tâm lý nhà đầu tư vẫn rất dè dặt.

Áp lực lên thị trường càng lớn khi khối ngoại tiếp tục bán ròng quyết liệt.

Riêng phiên 22/5, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng hơn 3.200 tỷ đồng, nâng tổng giá trị bán ròng cả tuần vượt 6.000 tỷ đồng.

Nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn chịu áp lực xả mạnh, trong khi lực cầu trong nước chưa đủ sức hấp thụ.

Theo giới phân tích, tỷ giá, lãi suất và nguy cơ dòng vốn ngoại tiếp tục rút khỏi các thị trường mới nổi đang trở thành yếu tố gây sức ép đáng kể lên chứng khoán Việt Nam.

Ngoài ra, căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông và nguy cơ giá dầu neo cao cũng làm gia tăng lo ngại lạm phát toàn cầu quay trở lại.

Thị trường bước vào giai đoạn nhạy cảm

Theo các chuyên gia, VN-Index hiện đang đứng trước ba kịch bản lớn.

Ở kịch bản tích cực, chỉ số cần giữ vững vùng 1.875-1.885 điểm cùng thanh khoản cải thiện rõ rệt để duy trì hy vọng hồi phục.

Ngược lại, nếu đánh mất vùng hỗ trợ quan trọng quanh 1.854 điểm, áp lực bán có thể gia tăng nhanh, kéo thị trường lùi sâu về khu vực 1.800 điểm.

Kịch bản dễ xảy ra hơn là thị trường tiếp tục đi ngang với trạng thái rung lắc mạnh, thanh khoản thấp và tâm lý thận trọng kéo dài.

Đây được xem là giai đoạn khó chịu nhất với nhà đầu tư khi thị trường không đủ mạnh để tạo sóng tăng mới nhưng cũng chưa giảm sâu để hình thành vùng giá hấp dẫn.

Nhóm cổ phiếu nào còn cơ hội?

Dữ liệu dòng tiền cho thấy chỉ còn số ít nhóm ngành giữ được trạng thái tích cực.

Trong đó, nhóm cao su với các mã như GVR, DPR hay PHR được đánh giá có nền tích lũy tốt và khả năng trở thành nhóm dẫn dắt mới nếu thị trường hồi phục.

Ở chiều ngược lại, nhóm dầu khí dù có nhịp bật tăng ngắn hạn nhưng vẫn tiềm ẩn rủi ro lớn do chủ yếu hồi phục kỹ thuật sau giai đoạn giảm sâu.

Các nhóm bất động sản, bán lẻ, nhựa và thủy sản tiếp tục bị đánh giá yếu khi mất cấu trúc tích lũy và vận động kém hơn thị trường chung.

Ưu tiên giữ tiền hơn lao theo sóng

Trong bối cảnh hiện tại, nhiều chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên ưu tiên quản trị rủi ro thay vì giao dịch liên tục theo các nhịp hồi ngắn.

Tỷ trọng cổ phiếu được khuyến nghị duy trì ở mức vừa phải, đồng thời giữ lượng tiền mặt đủ lớn để phòng trường hợp thị trường bước vào nhịp điều chỉnh sâu hơn.

Sau giai đoạn tăng mạnh đầu năm, thị trường chứng khoán đang bước vào vùng thử thách lớn hơn, nơi tâm lý và dòng tiền sẽ quyết định khả năng giữ nhịp của VN-Index trong thời gian tới.