MỚI

Thiệp giáng sinh độc lạ

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Dòng tiền có đang gọi tên nhóm tiêu dùng?

Đà mua ròng của khối ngoại, kỳ vọng tiêu dùng phục hồi mạnh cuối 2025 và mức định giá vẫn dưới giá trị thực đang kéo nhóm hàng tiêu dùng trở thành tâm điểm mới của thị trường. Từ vị thế trầm lặng, nhóm cổ phiếu này đang bước lên quỹ đạo sáng giá nhất trong chu kỳ hiện tại.

Kỳ vọng tăng trưởng cùng định giá hấp dẫn là những yếu tố tạo nên sức hút cho nhóm cổ phiếu hàng tiêu dùng.

Đà bán ròng của khối ngoại đang thu hẹp rõ rệt, khép lại chuỗi rút vốn kéo dài bằng một tuần giao dịch đầu tháng 12 đầy khởi sắc. Dòng tiền ngoại quay lại mạnh mẽ, đặc biệt ưu ái nhóm blue-chip hàng tiêu dùng.

Blue-chip tiêu dùng trở thành tâm điểm hút vốn ngoại

Trong tuần 1–5/12, nhà đầu tư nước ngoài mua ròng hơn 4.400 tỷ đồng (kể cả thỏa thuận), với lực mua trải đều nhiều phiên. Nổi bật là VNM – cổ phiếu đầu ngành sữa – tiếp tục được gom ròng 113 tỷ đồng chỉ trong ngày 2/12, sau chuỗi mua ròng 588 tỷ đồng của tuần cuối tháng 11. SAB cũng tạo dấu ấn khi khối ngoại gom gần 2 triệu cổ phiếu từ đầu tháng 12.

Các quỹ ETF thậm chí còn cho thấy tham vọng lớn hơn: Yuanta ước tính VanEck Vectors Vietnam ETF sẽ mua vào 5,6 triệu cổ phiếu SAB và 3,9 triệu cổ phiếu VNM trong kỳ cơ cấu quý IV/2025 – mức cao hàng đầu trong rổ của quỹ.

Trong bối cảnh kinh tế nhiều biến động, nhóm tiêu dùng nổi bật nhờ đặc tính phòng thủ: ít chịu ảnh hưởng từ suy thoái, duy trì doanh thu ổn định, biên lợi nhuận tốt và chính sách cổ tức đều đặn. Đây cũng là lý do các quỹ ngoại kiên trì nâng tỷ trọng ở các doanh nghiệp đầu ngành.

Thực tế, các tập đoàn Thái Lan là minh chứng rõ nhất: nhiều năm qua, họ thu hàng chục nghìn tỷ đồng cổ tức từ Vinamilk, Sabeco hay Nhựa Bình Minh – những “con gà đẻ trứng vàng” của ngành tiêu dùng Việt Nam. Nhóm F&N của tỷ phú Charoen hưởng lợi lớn từ VNM và SAB; SCG gần như thu hồi toàn bộ vốn đầu tư vào BMP nhờ dòng cổ tức ổn định.

Một con sóng mới đang dâng lên

Bước sang tháng 12, nhiều mã tiêu dùng thuộc VN30 bắt đầu đi lên. Theo SHS, lực mua ròng của khối ngoại cộng với kỳ vọng tiêu dùng phục hồi mạnh cuối 2025 – 2026 đang tạo nền hỗ trợ quan trọng.

Ông Nguyễn Thế Minh (Yuanta Việt Nam) cho biết nhóm tiêu dùng đã “lặng sóng” suốt ba năm, P/E hiện thấp hơn trung bình 5 năm – tạo mức định giá hấp dẫn. Triển vọng cải thiện nhờ hàng loạt động lực:

Chính phủ thúc đẩy tiêu dùng qua giảm VAT và hỗ trợ thuế phí.

GDP 2025 dự báo tăng 8,3–8,5%, thu nhập dân cư đi lên, sức mua cải thiện.

Lãi suất thấp giúp doanh nghiệp mở rộng biên lợi nhuận.

Nhiều công ty chứng khoán như SSI, PHS, Mirae Asset tiếp tục dự báo nhóm tiêu dùng tăng trưởng hai chữ số trong năm tới, với VNM và SAB là hai điểm sáng nhờ mở rộng thị trường, tối ưu chi phí và tận dụng nguồn thu đột biến.

PHS cho biết Luật Thuế tiêu thụ đặc biệt mới (hiệu lực 1/1/2026) giữ thuế bia ở mức 65% trong năm 2026, chỉ tăng dần từng năm thay vì nhảy vọt 100% như dự thảo cũ. Điều này mở rộng dư địa cho Sabeco hồi phục doanh số trong năm tới, nhất là khi Tết đến muộn và nhiều sự kiện thể thao lớn diễn ra trong 2026.

Với Vinamilk, triển vọng lợi nhuận sáng hơn nhờ kiểm soát tốt đầu ra, giá nguyên liệu chính giảm và mở rộng xuất khẩu sang châu Á – châu Phi – Campuchia. Riêng việc được phép xuất khẩu chính ngạch sang Campuchia được kỳ vọng giúp doanh thu quốc tế của VNM duy trì tăng trưởng hai chữ số.

Thị trường cũng chờ đón một sự kiện mang tính “kích hoạt tâm lý”: Masan Consumer (MCH) sẽ chuyển niêm yết từ UPCoM sang HoSE ngay trong tháng 12/2025. HSBC đánh giá MCH vượt trội về biên lợi nhuận và tăng trưởng so với nhiều doanh nghiệp FMCG trong khu vực. Việc niêm yết tại HoSE không chỉ mở ra cơ hội huy động vốn lớn mà còn tạo cú hích niềm tin cho toàn nhóm cổ phiếu tiêu dùng.