Đãi cát tìm "siêu mã"

Từ bức tranh lợi nhuận quý IV/2025 phục hồi mạnh và lan tỏa, Mirae Asset Việt Nam sàng lọc các nhóm cổ phiếu có động lực tăng trưởng thực chất trong năm 2026, với điểm chung là cải thiện biên lợi nhuận và hiệu quả sinh lời.

Khi lợi nhuận quý IV/2025 lên tiếng, dòng khuyến nghị của giới chuyên gia nghiêng về các cổ phiếu có nền tảng kinh doanh rõ ràng như HPG, BMP, PVB, DPM và MBS trong chiến lược đầu tư 2026.

Thị trường chứng khoán Việt Nam mở màn năm mới Bính Ngọ 2026 bằng một phiên giao dịch đầy hứng khởi

Trong báo cáo chuyên đề sàng lọc cổ phiếu theo kết quả kinh doanh quý IV/2025, Mirae Asset Việt Nam tập trung vào những doanh nghiệp ghi nhận sự cải thiện rõ rệt về biên lợi nhuận gộp – yếu tố được xem là thước đo chất lượng tăng trưởng trong giai đoạn thị trường bước sang chu kỳ mới.

Bức tranh lợi nhuận toàn thị trường cho thấy sự phục hồi mang tính lan tỏa. Lợi nhuận sau thuế quý IV/2025 tăng 31,3% so với cùng kỳ; trong đó nhóm phi tài chính tăng mạnh 40,7%, vượt xa mức tăng 23,5% của nhóm tài chính. Đáng chú ý, dầu khí dẫn đầu với mức tăng trưởng lợi nhuận 233,5%, theo sau là bán lẻ (+133,2%), dịch vụ tài chính (+92,7%), bất động sản (+75,9%) và xây dựng – vật liệu (+44,8%).

Đà phục hồi trải rộng này tạo nền tảng để Mirae Asset Việt Nam chọn lọc các nhóm ngành có động lực tăng trưởng thực chất, thay vì chỉ dựa vào câu chuyện ngắn hạn.

Lợi nhuận sau thuế toàn thị trường quý IV/2025 tăng 31,3% so với cùng kỳ

Vật liệu xây dựng: Đón cao điểm đầu tư công

Giai đoạn 2026–2030 được xác định là cao điểm triển khai loạt dự án hạ tầng quy mô lớn như đường sắt Hà Nội – Hải Phòng – Lào Cai, đường sắt Bắc – Nam, cao tốc Bắc – Nam mở rộng và các tuyến vành đai 3–4 tại TP.HCM.

Khối lượng công việc lớn tạo ra backlog dài hạn cho doanh nghiệp xây lắp và vật liệu, qua đó hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận bền vững. Những cái tên được Mirae Asset Việt Nam đánh giá cao gồm:

HPG: Hưởng lợi kép từ nhu cầu thép tăng và đầu tư công.

BMP: Duy trì biên lợi nhuận cao trong ngành nhựa xây dựng.

DHA: Hưởng lợi trực tiếp từ nhu cầu đá xây dựng khi các dự án cao tốc bước vào giai đoạn thi công cao điểm.

Dầu khí: Bước vào pha tái tăng tốc

Năm 2026 được đánh giá là thời điểm ngành dầu khí bước vào chu kỳ tăng trưởng mới, nhờ hai lực kéo then chốt: khung pháp lý dần hoàn thiện và an ninh năng lượng trở thành ưu tiên chiến lược khi nguồn cung nội địa suy giảm.

Các dự án lớn như Lô B – Ô Môn bước vào cao điểm EPC; Lạc Đà Vàng dự kiến vận hành giàn xử lý từ quý III/2026 và hướng tới đón dòng dầu đầu tiên trong quý IV/2026. Song song đó, LNG theo Quy hoạch Điện VIII thúc đẩy đầu tư hạ tầng khí, kéo theo nhu cầu dịch vụ dầu khí phục hồi.

Nhóm cổ phiếu tiêu biểu gồm PVD, PVB, PVS và BSR.

Hóa chất – phân bón: Hưởng lợi kép từ giá và chính sách

Triển vọng ngành phân bón năm 2026 được đánh giá tích cực khi giá urê thế giới duy trì vùng 400–450 USD/tấn, tạo nền giá bán thuận lợi trong nước.

Đáng chú ý, việc áp dụng thuế VAT đầu ra 5% từ giữa năm 2025 cho phép doanh nghiệp khấu trừ hoặc hoàn thuế VAT đầu vào, qua đó giảm chi phí giá vốn và cải thiện biên lợi nhuận gộp. Đây được xem là thay đổi mang tính cấu trúc, không chỉ mang tính chu kỳ.

Hai cổ phiếu được quan tâm là DCM và DPM.

Điện: Cải cách thị trường song hành tăng trưởng nhu cầu

Quy hoạch Điện VIII điều chỉnh cùng Luật Điện lực sửa đổi hướng tới xây dựng thị trường phát điện cạnh tranh và minh bạch hơn. Trong khi đó, nhu cầu tiêu thụ điện giai đoạn 2026–2030 dự kiến tăng mạnh nhằm đáp ứng mục tiêu tăng trưởng GDP khoảng 10%/năm.

Sự kết hợp giữa cải cách cơ chế và tăng trưởng nhu cầu tạo nền tảng lợi nhuận trung hạn cho ngành điện, với các cổ phiếu đáng chú ý gồm GEG, NT2, POW và TV2.

Mirae Asset Việt Nam sàng lọc ra những nhóm cổ phiếu có động lực tăng trưởng năm 2026

Chứng khoán: Lợi thế từ thanh khoản và câu chuyện nâng hạng

Tính đến cuối năm 2025, Việt Nam có hơn 11,8 triệu tài khoản chứng khoán cá nhân, tương đương khoảng 11% dân số, vượt mục tiêu 11 triệu tài khoản vào năm 2030. Đây là nền tảng dài hạn cho thanh khoản thị trường.

Triển vọng nâng hạng thị trường cùng xu hướng các công ty chứng khoán tăng vốn để mở rộng cho vay margin tiếp tục tạo thêm động lực tăng trưởng cho ngành. Những mã được Mirae Asset Việt Nam đưa vào tầm ngắm gồm VIX, MBS và VND.

Lợi nhuận tăng cùng định giá hợp lý – dư địa tái định giá còn mở

Điểm chung của các nhóm ngành trên không chỉ nằm ở tăng trưởng doanh thu, mà còn ở sự cải thiện biên lợi nhuận và ROE. Trong bối cảnh thị trường đã trải qua nhịp tăng mạnh, đây là yếu tố then chốt giúp cổ phiếu duy trì sức hấp dẫn.

Theo Mirae Asset Việt Nam, khi tăng trưởng lợi nhuận đi kèm với mặt bằng định giá chưa quá cao, dư địa tái định giá trong năm 2026 vẫn còn, đặc biệt với những doanh nghiệp sở hữu động lực tăng trưởng mang tính cấu trúc.