Cổ phiếu tài chính ngân hàng bừng sáng chào đón năm mới

Nhóm cổ phiếu tài chính – ngân hàng đang ghi nhận sự khởi động mạnh mẽ vào cuối năm 2025, được hỗ trợ bởi làn sóng phát hành trái phiếu công chúng quy mô lớn. Hoạt động này không chỉ giúp củng cố nguồn vốn trung – dài hạn mà còn tạo nền tảng kỳ vọng cho tăng trưởng bền vững trong năm 2026.

Trong tháng cuối năm, thị trường chứng kiến hàng loạt thương vụ huy động vốn thành công từ các ngân hàng và công ty chứng khoán. Theo số liệu tổng hợp từ Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA) và các báo cáo thị trường, VNDirect đã hoàn tất phát hành 2.000 tỷ đồng trái phiếu công chúng kỳ hạn 2–3 năm, nhằm bổ sung vốn cho hoạt động margin và đầu tư tài sản tài chính.

 

Trước đó, Vietcombank cũng phát hành thành công 2.000 tỷ đồng trái phiếu để tái cơ cấu nguồn vốn trung – dài hạn. VietABank phân phối gần 1.000 tỷ đồng trái phiếu ngay sau khi thị trường hồi phục từ giai đoạn trầm lắng giữa tháng 11. Trong khi đó, ACBS đã chốt phương án huy động 3.000 tỷ đồng trái phiếu và có thể triển khai ngay từ tuần đầu năm 2026.

Theo đánh giá của VIS Rating, việc nhiều ngân hàng và công ty chứng khoán đồng loạt phát hành trái phiếu công chúng không mang tính thời điểm, mà phản ánh chiến lược vốn dài hạn. Đây là tín hiệu cho thấy các tổ chức tài chính đang chủ động chuẩn bị nguồn lực để duy trì biên lợi nhuận, mở rộng hoạt động kinh doanh và đón đầu chu kỳ tăng trưởng mới.

Thực tế trong năm 2025, nhóm ngân hàng – chứng khoán đã đóng vai trò trụ cột của thị trường, khi chiếm khoảng 70% tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp. Ngay cả trong những tháng thanh khoản suy giảm như tháng 11, khi các nhóm ngành khác như bất động sản, vật liệu xây dựng hay tiêu dùng chịu nhiều áp lực, cổ phiếu tài chính – ngân hàng vẫn duy trì giao dịch ổn định và biên độ biến động vừa phải.

Các chuyên gia tại SSI và VNDirect cho rằng làn sóng phát hành trái phiếu trong tháng 12/2025 đã tạo lực đẩy đáng kể cho nhóm cổ phiếu tài chính – ngân hàng. Thanh khoản của các mã lớn như VCB, TCB hay MBB trong những tuần gần đây trở nên sôi động hơn, phản ánh vai trò dẫn dắt thị trường trong giai đoạn hồi phục.

Trong 1–2 tháng tới, giới phân tích dự báo hoạt động phát hành trái phiếu sẽ tiếp tục tạo tác động kép: vừa cải thiện cấu trúc vốn, vừa củng cố kỳ vọng tăng trưởng dài hạn. Khi nguồn vốn trung – dài hạn được tăng cường, các ngân hàng và công ty chứng khoán có điều kiện mở rộng tín dụng, gia tăng đầu tư tài sản, đẩy mạnh margin và tự doanh, qua đó nâng cao khả năng sinh lời và sức hấp dẫn của cổ phiếu.

Khung pháp lý mới tạo lực đẩy cho chu kỳ phát hành mới

Theo Timvest.ch – đơn vị tư vấn đầu tư hợp tác với Turicum Investment Management AG, bước sang tháng 1/2026, nhóm cổ phiếu tài chính – ngân hàng sẽ tiếp tục được hỗ trợ bởi khung pháp lý mới và nhu cầu vốn trung – dài hạn gia tăng.

Cụ thể, Nghị định 245/2025/NĐ-CP chính thức có hiệu lực, yêu cầu tất cả trái phiếu phát hành ra công chúng phải được xếp hạng tín nhiệm độc lập nhằm đánh giá rủi ro chính xác và củng cố niềm tin cho nhà đầu tư. Đồng thời, tổ chức phát hành phải công bố đầy đủ thông tin, chịu trách nhiệm giải trình và đảm bảo các chỉ tiêu tài chính an toàn, trong đó tổng dư nợ không vượt quá 5 lần vốn chủ sở hữu, ngoại trừ một số trường hợp đặc thù như ngân hàng và công ty chứng khoán.

Song song đó, Nghị định 306/2025/NĐ-CP siết chặt hoạt động phát hành trái phiếu riêng lẻ. Các hành vi vi phạm về quy trình, công bố thông tin sai lệch hoặc không đăng ký đầy đủ có thể bị xử phạt từ 100 triệu đồng đến 1,5 tỷ đồng. Nhà đầu tư cá nhân tham gia thị trường trái phiếu riêng lẻ cũng phải đáp ứng yêu cầu về xếp hạng tín nhiệm hoặc có tài sản bảo đảm đầy đủ cho nghĩa vụ thanh toán.

Theo giới chuyên gia, các quy định mới sẽ chuyển trọng tâm thị trường sang kênh phát hành trái phiếu công chúng, nâng cao chuẩn mực minh bạch và bảo vệ nhà đầu tư, đồng thời thúc đẩy các tổ chức tài chính huy động vốn theo hướng bền vững hơn.

Trên thực tế, ngay từ cuối tháng 12, nhiều tổ chức tài chính đã chuẩn bị kế hoạch phát hành quy mô lớn cho đầu năm 2026. ACBS dự kiến triển khai 3.000 tỷ đồng, VPBank lên kế hoạch phát hành 2.000 tỷ đồng. Các ngân hàng như VIB, OCB, MB và BIDV cũng đã hoàn tất hồ sơ phát hành, với quy mô từ hàng trăm đến hàng nghìn tỷ đồng, hướng tới quý I/2026.

Theo VNDirect, dòng vốn huy động từ trái phiếu công chúng sẽ giúp các ngân hàng gia tăng dư địa cho vay, cải thiện biên lợi nhuận và nâng cao sức hấp dẫn của cổ phiếu trên thị trường. Kết hợp với khung pháp lý mới, trái phiếu công chúng đang trở thành kênh huy động chủ đạo, tạo cú hích cho nhóm cổ phiếu tài chính – ngân hàng và đóng vai trò dẫn dắt xu hướng thị trường trong quý I/2026.