Cổ phiếu nào sáng cửa cuối năm?

Sự xoay trục chính sách tiền tệ toàn cầu dưới thời tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh cùng lộ trình nâng hạng cận kề đang vẽ lại bản đồ dòng vốn, ép buộc nhà đầu tư phải từ bỏ tư duy đầu cơ ngắn hạn để chuyển sang vị thế phòng thủ chủ động

Nửa cuối năm 2026, diễn biến kinh tế Mỹ và chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục là những yếu tố có ảnh hưởng lớn đến dòng vốn toàn cầu. Những thay đổi liên quan đến lãi suất, lạm phát và thanh khoản quốc tế không chỉ tác động đến tỷ giá USD/VND mà còn định hình khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư tại các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam.

Theo đánh giá của các chuyên gia, kinh tế Mỹ vẫn duy trì sức chống chịu tương đối tốt khi thị trường lao động ổn định, trong khi áp lực lạm phát đang dần hạ nhiệt. Đặc biệt, dưới thời tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh, kỳ vọng về một chu kỳ nới lỏng tiền tệ linh hoạt hơn đang gia tăng, mở ra môi trường thuận lợi cho dòng vốn quay lại các thị trường tăng trưởng.

Bên cạnh đó, Việt Nam tiếp tục được hưởng lợi từ làn sóng dịch chuyển chuỗi cung ứng toàn cầu. Dù Mỹ cân nhắc các biện pháp thuế quan mới, mức độ tác động đối với Việt Nam được đánh giá thấp hơn nhiều quốc gia cạnh tranh trong khu vực, qua đó củng cố sức hút của dòng vốn FDI.

Thị trường còn dư địa tăng trưởng

Sau nhịp điều chỉnh trong tháng 5, VN-Index được đánh giá đang trong giai đoạn tái tích lũy hơn là đảo chiều xu hướng. Mặt bằng định giá hiện ở mức P/E khoảng 15 lần, thấp hơn đáng kể so với trung bình lịch sử 17 lần.

Trong khi đó, tiến trình nâng hạng thị trường đang tạo thêm động lực dài hạn. Những thay đổi về cơ chế giao dịch, thanh toán và mở rộng khả năng tiếp cận của nhà đầu tư nước ngoài được kỳ vọng sẽ giúp Việt Nam tiến gần hơn tới mục tiêu nâng hạng trong các năm tới.

Dự báo lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết năm 2026 có thể tăng khoảng 17%, tuy nhiên mức tăng sẽ không đồng đều giữa các nhóm ngành. Đây được xem là giai đoạn dòng tiền ưu tiên chất lượng thay vì đầu cơ ngắn hạn.

Những nhóm cổ phiếu đáng chú ý

Ngân hàng

Nhóm ngân hàng quốc doanh được đánh giá nổi bật hơn trong giai đoạn tới nhờ lợi thế về vốn và thanh khoản. VCB tiếp tục duy trì vị thế dẫn đầu với chất lượng tài sản tốt và tăng trưởng tín dụng ổn định. CTG gây chú ý khi lợi nhuận tăng mạnh cùng bộ đệm dự phòng rủi ro ở mức cao.

Bất động sản

Quá trình sàng lọc trong ngành đang tạo lợi thế cho các doanh nghiệp sở hữu quỹ đất sạch, tài chính lành mạnh và năng lực triển khai dự án tốt. KDH và NLG được đánh giá hưởng lợi nhờ quỹ đất lớn cùng mức định giá còn hấp dẫn.

Thép

Đầu tư công tăng tốc, nhu cầu nội địa cải thiện và áp lực từ thép nhập khẩu giảm bớt đang mở ra chu kỳ thuận lợi mới cho ngành thép. HPG được xem là doanh nghiệp hưởng lợi lớn nhất khi giá thép tăng nhưng cổ phiếu vẫn giao dịch dưới vùng định giá lịch sử.

Công nghệ và viễn thông

Làn sóng AI và chuyển đổi số tiếp tục là động lực tăng trưởng dài hạn. FPT và CTR được đánh giá có vị thế thuận lợi nhờ năng lực triển khai các giải pháp công nghệ, điện toán đám mây và hạ tầng số.

Dầu khí

Giá dầu duy trì ở mức cao đang thúc đẩy chu kỳ đầu tư mới trong ngành năng lượng. Hàng loạt dự án lớn như Lô B - Ô Môn, Nam Du - U Minh hay Sư Tử Trắng 2B được kỳ vọng tạo việc làm và doanh thu cho các doanh nghiệp dịch vụ kỹ thuật dầu khí.

Nhóm cổ phiếu đáng chú ý gồm PVS, PVD, PVT, cùng các doanh nghiệp đầu ngành như GAS, BSR và PLX.

Tiêu dùng - bán lẻ

VNM, QNS và MWG tiếp tục được đánh giá là những doanh nghiệp có nền tảng tăng trưởng ổn định. Trong đó, MWG còn được kỳ vọng hưởng lợi từ kế hoạch phát triển các chuỗi bán lẻ và triển vọng IPO các mảng kinh doanh trọng điểm.

Dệt may

Dù chịu áp lực ngắn hạn từ nhu cầu tiêu dùng toàn cầu, triển vọng dài hạn của ngành vẫn tích cực nhờ xu hướng dịch chuyển sản xuất khỏi Trung Quốc. TNG, MSH và PPH được xem là những doanh nghiệp có khả năng chống chịu tốt và hưởng lợi từ sự dịch chuyển đơn hàng.

Cơ hội đi cùng rủi ro

Dù triển vọng chung được đánh giá tích cực, thị trường vẫn đối mặt một số rủi ro đáng chú ý như biến động giá năng lượng, áp lực lạm phát, nguy cơ điều chỉnh của nhóm công nghệ toàn cầu hay các căng thẳng thương mại mới từ Mỹ.

Tuy nhiên, xét trên tổng thể, chứng khoán Việt Nam vẫn sở hữu nhiều động lực tăng trưởng dài hạn. Với nhà đầu tư trung và dài hạn, giai đoạn hiện tại được xem là thời điểm phù hợp để tích lũy các doanh nghiệp đầu ngành có nền tảng vững chắc trước khi thị trường bước vào chu kỳ tăng trưởng mới.