Cổ phiếu chứng khoán đồng loạt "nổi sóng"

Lực cầu bắt đáy gia tăng cùng triển vọng cải thiện doanh thu môi giới, cho vay ký quỹ và tự doanh đang tạo động lực cho nhóm chứng khoán. Tuy nhiên, khả năng hình thành sóng tăng bền vững vẫn phụ thuộc lớn vào thanh khoản toàn thị trường.

Phiên giao dịch ngày 4/11 chứng kiến sự trở lại mạnh mẽ của nhóm cổ phiếu chứng khoán khi SSI, VIX, VND, SHS, VCI và MBS đồng loạt tăng trần.

Đáng chú ý, thanh khoản tại nhiều mã tăng vọt. VIX ghi nhận khoảng 54 triệu cổ phiếu khớp lệnh, SSI đạt 47 triệu đơn vị, VND đạt 21,6 triệu đơn vị, trong khi TCX có 5,4 triệu cổ phiếu được giao dịch.

Tổng khối lượng khớp lệnh riêng bốn mã này đã lên tới khoảng 128 triệu cổ phiếu, phản ánh sự dịch chuyển đáng kể của dòng tiền.

Thậm chí, một số cổ phiếu như VCI, VND, VIX và TCX xuất hiện tình trạng dư mua giá trần lớn vào cuối phiên, cho thấy lực cầu vượt trội so với lượng cung sẵn sàng bán.

Diễn biến này đặc biệt đáng chú ý bởi nhóm chứng khoán thường phản ứng sớm với những thay đổi trong kỳ vọng thanh khoản và xu hướng thị trường.

Ba động lực có thể kích hoạt sóng tăng

Động lực đầu tiên đến từ triển vọng phục hồi thanh khoản. Khi giá trị giao dịch tăng, nguồn thu phí môi giới của các công ty chứng khoán có cơ hội cải thiện.

Thứ hai là hoạt động cho vay ký quỹ. Nhiều doanh nghiệp đã tăng vốn nhằm mở rộng năng lực cho vay, tạo dư địa gia tăng thu nhập lãi khi nhu cầu sử dụng đòn bẩy phục hồi.

Chẳng hạn, nếu dư nợ cho vay ký quỹ tăng thêm 10.000 tỷ đồng với lãi suất bình quân 12%/năm, doanh thu lãi lý thuyết có thể tăng khoảng 1.200 tỷ đồng mỗi năm, trước khi trừ chi phí vốn và các khoản liên quan.

Động lực thứ ba nằm ở hoạt động tự doanh. Khi thị trường hồi phục, danh mục tài sản tài chính ghi nhận qua lãi/lỗ có thể đóng góp tích cực vào kết quả kinh doanh.

Những doanh nghiệp có quy mô vốn lớn như SSI, TCX, VPS, VPBankS và HSC sở hữu lợi thế về năng lực tài chính, mạng lưới khách hàng và khả năng phát triển sản phẩm.

Bên cạnh đó, hệ thống KRX và tiến trình nâng hạng thị trường tạo nền tảng cải thiện hạ tầng giao dịch, mở ra triển vọng phát triển các sản phẩm tài chính mới.

Sóng lớn hay chỉ là nhịp hồi kỹ thuật?

Dù dòng tiền trở lại mạnh mẽ, nhóm chứng khoán vẫn là một trong những ngành có độ nhạy cao nhất với biến động VN-Index.

Khi thanh khoản suy yếu, doanh thu môi giới và nhu cầu vay ký quỹ có thể giảm, trong khi danh mục tự doanh đối mặt rủi ro biến động giá.

Ngoài ra, việc tăng vốn liên tục cũng tạo áp lực lên hiệu quả sử dụng vốn nếu tốc độ tăng trưởng lợi nhuận không theo kịp.

Nhìn tổng thể, phiên tăng trần hàng loạt cho thấy kỳ vọng đang quay trở lại nhóm chứng khoán. Tuy nhiên, để hình thành một chu kỳ tăng trưởng bền vững, dòng tiền cần được duy trì và chuyển hóa thành lợi nhuận thực tế của doanh nghiệp, thay vì chỉ tạo ra những phiên bùng nổ ngắn hạn.