Chuyên gia: Dòng tiền chưa rời bỏ TTCK

Trong bối cảnh thị trường tài chính Việt Nam đang chứng kiến những diễn biến trái chiều đầy kịch tính, sự quan tâm của dư luận đang đổ dồn vào mối tương quan giữa vàng và chứng khoán.

Khi giá vàng miếng ghi nhận những phiên sụt giảm sâu dưới áp lực điều hành bình ổn từ Chính phủ, chỉ số VN-Index lại tạo nên một cột mốc lịch sử mới khi chính thức xuyên thủng ngưỡng 1.800 điểm. Sự đối lập này làm dấy lên giả thuyết về một cuộc tháo chạy quy mô lớn của dòng tiền từ kim loại quý sang sàn HOSE để tìm kiếm lợi nhuận. Tuy nhiên, phân tích sâu về bản chất thị trường, chuyên gia tài chính TS. Nguyễn Trí Hiếu khẳng định rằng hiện chưa có bằng chứng cụ thể cho thấy một cuộc "di cư" dòng tiền như nhận định của đám đông.

Biến số địa chính trị và sức ép lên thị trường kim loại quý

Thị trường vàng trong nước dù đã hạ nhiệt đáng kể từ đỉnh cao 185 triệu đồng/lượng xuống mức quanh 172 triệu đồng/lượng, nhưng theo TS. Nguyễn Trí Hiếu, mức giá này vẫn neo ở ngưỡng rất cao so với thu nhập và sức mua chung. Sự biến động này không chỉ chịu tác động từ các chính sách điều tiết nội tại mà còn phụ thuộc chặt chẽ vào tình hình địa chính trị thế giới, đặc biệt là sự leo thang căng thẳng tại khu vực Trung Đông. Việc phong tỏa eo biển Hormus và những diễn biến phức tạp giữa Mỹ và Iran đã tạo ra một bức tranh đầy bất ổn. Mặc dù các lệnh ngừng bắn tạm thời đã phần nào xoa dịu tâm lý lo ngại, giúp giá dầu Brent và giá vàng hạ nhiệt, nhưng TS. Hiếu cảnh báo rằng sự ổn định này vô cùng mỏng manh. Nếu các thỏa thuận hòa bình không đạt được tiến triển thực chất, rủi ro chiến sự bùng phát trở lại sẽ ngay lập tức trở thành lực đẩy khiến giá vàng thế giới tiến sát mốc 5.000 USD/ounce.

VN-Index 1800 điểm và sự khác biệt trong tư duy đầu tư

Về hiện tượng VN-Index bùng nổ và đạt mốc 1.825 điểm bất chấp động thái bán ròng của khối ngoại, TS. Nguyễn Trí Hiếu nhìn nhận đây là kết quả của sự hưng phấn tâm lý khi căng thẳng quốc tế tạm lắng. Tuy nhiên, vị chuyên gia này bác bỏ quan điểm cho rằng đang có một đợt tái cơ cấu danh mục tài sản quy mô lớn từ vàng sang chứng khoán. Nguyên nhân cốt lõi nằm ở sự khác biệt về đối tượng nhà đầu tư giữa hai kênh này. Trong khi chứng khoán đòi hỏi kiến thức chuyên môn và kinh nghiệm thực chiến nhất định, thì vàng vốn được coi là kênh đầu tư "quốc dân" dành cho đại bộ phận người dân có tâm lý tích trữ an toàn. Do đó, dòng tiền trong dân chúng thường chỉ chuyển dịch giữa vàng và tiền gửi tiết kiệm thay vì đổ mạnh vào thị trường cổ phiếu vốn nhiều rủi ro.

Chiến lược quản trị rủi ro cho nhà đầu tư và doanh nghiệp nhỏ

Trước những biến số khó lường của năm 2026, TS. Nguyễn Trí Hiếu khuyến nghị các nhà đầu tư cá nhân và doanh nghiệp nhỏ nên duy trì một chiến lược phân bổ tài sản thận trọng. Việc chia nhỏ nguồn vốn vào bốn kênh chủ lực bao gồm vàng, chứng khoán, bất động sản và tiền gửi ngân hàng sẽ giúp giảm thiểu rủi ro hệ thống. Đặc biệt, nhà đầu tư cần kiên định với mục tiêu dài hạn, tuyệt đối tránh tâm lý đầu tư theo phong trào hoặc sử dụng đòn bẩy tài chính quá lớn trong bối cảnh lãi suất huy động đang có xu hướng tăng để đảm bảo thanh khoản. Đối với các doanh nghiệp SME, việc tập trung vào giá trị cốt lõi và ưu tiên các khoản đầu tư an toàn như trái phiếu giữ đến ngày đáo hạn sẽ là "lá chắn" hiệu quả nhất trước những vòng xoáy tài chính ngắn hạn đầy rủi ro trên thị trường hiện nay.