Chứng khoán Việt sắp thoát thế bí?

Sau hai tuần liên tiếp chìm trong sắc đỏ, VN-Index bất ngờ xuất hiện chất xúc tác mới từ kết quả bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ. Khi áp lực thuế quan có dấu hiệu hạ nhiệt và triển vọng lãi suất trong nước trở nên tích cực hơn, thị trường chứng khoán Việt Nam đứng trước cơ hội thoát khỏi trạng thái giằng co kéo dài.

Dù GDP tăng 9% trong 9 tháng và lợi nhuận doanh nghiệp được dự báo tăng 25% cả năm, VN-Index vẫn gần như đi ngang từ đầu năm. Sự lệch pha này đang làm nổi bật kỳ vọng về một chu kỳ định giá lại.

Khép lại tuần giao dịch 2–6/11, VN-Index dừng tại 1.725,36 điểm, giảm 0,93% so với tuần trước. Áp lực bán tại nhóm ngân hàng và bất động sản khiến nỗ lực phục hồi từ vùng 1.700 điểm nhanh chóng suy yếu.

Thanh khoản trên HOSE đạt hơn 84.101 tỷ đồng, bình quân mỗi phiên tăng 16,9%. Dòng tiền bắt đáy cải thiện nhưng chưa đủ sức tạo ra sự lan tỏa trên diện rộng.

Đáng chú ý, khối ngoại bán ròng khoảng 965 tỷ đồng trong tuần, song bất ngờ mua ròng 394 tỷ đồng ở phiên cuối, chấm dứt chuỗi 10 phiên bán ròng liên tiếp.

KDH dẫn đầu chiều mua với 171 tỷ đồng, tiếp đến là VND 99 tỷ đồng, VIX 93 tỷ đồng và MSN 86 tỷ đồng. Ngược lại, FPT bị bán ròng 151 tỷ đồng, VCB 111 tỷ đồng.

Sự đảo chiều này mở ra kỳ vọng cải thiện dòng vốn, dù chưa đủ xác nhận xu hướng mua ròng bền vững.

Cú hích từ Mỹ có thể thay đổi cuộc chơi

Theo đánh giá của chuyên gia Michael Kokalari, kết quả bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ với chiến thắng của Đảng Dân chủ có thể tạo tác động tích cực đáng kể đến tâm lý thị trường chứng khoán Việt Nam.

Yếu tố đầu tiên là nguy cơ áp đặt thêm các biện pháp thuế quan đối với hàng xuất khẩu Việt Nam có thể giảm bớt.

Điều này giúp cải thiện triển vọng đối với các doanh nghiệp xuất khẩu thuộc nhóm dệt may, thủy sản, gỗ và khu công nghiệp, trong đó có TCM, VHC, ANV, KBC và IDC.

Quan trọng hơn, kỳ vọng xung đột Mỹ - Iran hạ nhiệt có thể kéo giá dầu giảm, qua đó giảm áp lực lạm phát và tạo dư địa ổn định lãi suất trong nước.

Lạm phát Việt Nam hiện trên 5%, trong đó khoảng 3 điểm phần trăm được chuyên gia ước tính liên quan đến tác động tăng giá năng lượng do xung đột.

Nếu chi phí vốn hạ nhiệt, nhóm ngân hàng như VCB, TCB, MBB cùng các doanh nghiệp bất động sản VHM, KDH và nhóm chứng khoán SSI, VCI có thể hưởng lợi từ sự cải thiện của nhu cầu tín dụng và thanh khoản thị trường.

Tuy nhiên, khả năng phục hồi vẫn phụ thuộc vào diễn biến lãi suất, dòng vốn ngoại và sức mạnh thực tế của dòng tiền nội.

Trong bối cảnh lợi nhuận doanh nghiệp được dự báo tăng trưởng 25% nhưng chỉ số chưa phản ánh tương xứng, sự thay đổi về kỳ vọng vĩ mô có thể trở thành chất xúc tác quan trọng giúp VN-Index tái định giá trong những tháng tới.