Chứng khoán phái sinh tuần 15-16/02/2024: Rủi ro ngắn hạn tăng lên

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 07/02/2024. VN30-Index tăng điểm đồng thời xuất hiện giao cắt vàng (Golden Cross) giữa SMA 50 ngày và SMA 200 ngày thể hiện triển vọng tích cực trong dài hạn vẫn hiện hữu.

I. Hợp đồng tương lai của chỉ số thị trường chứng khoán

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 07/02/2024. Cụ thể, VN30F2402 (F2402) tăng 1.25%, đạt 1,219 điểm; VN30F2403 (F2403) tăng 0.93%, đạt 1,221.7 điểm; hợp đồng VN30F2406 (F2406) tăng 1.05%, đạt 1,217.1 điểm; hợp đồng VN30F2409 (F2409) tăng 1.43%, đạt 1,214.8 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,212.7 điểm.

Trong tuần giao dịch 05/02-07/02/2024, VN30F2402 giữ vững đà tăng với các phiên được nhuộm bởi sắc xanh. Ở phiên đầu tuần, phe Long đã hành động quyết liệt giúp cho F2402 bật tăng một cách mạnh mẽ dù áp lực bán có xuất hiện trở lại nhưng bên mua vẫn không bị lung lay vị thế. Các phiên sau đó, áp lực bán gần như không còn xuất hiện tạo điều kiện cho phe mua tiếp tục “thừa thắng xông lên” kéo hợp đồng tương lai duy trì xu hướng tăng và đóng cửa với mức tăng mạnh 37.9 điểm.

Đồ thị intraday của VN30F2402 trong giai đoạn 05-07/02/2024

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2402 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị 6.3 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan hơn.

Biến động VN30F2402 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 27.72% và 28.7% so với phiên ngày 06/02/2024. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt giảm 34.12% và 32.84% so với tuần trước.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng trong phiên cuối tuần với khối lượng giao dịch đạt 477 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại mua ròng tổng cộng 1,415 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/02/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 07/02/2024, VN30-Index tăng điểm đồng thời xuất hiện giao cắt vàng (Golden Cross) giữa SMA 50 ngày và SMA 200 ngày thể hiện triển vọng tích cực trong dài hạn vẫn hiện hữu.

Tuy khối lượng giao dịch có sự cải thiện so với phiên trước đó nhưng vẫn nằm dưới mức trung bình 20 phiên. Nếu yếu tố này được cải thiện trong các phiên tới thì xu hướng tăng sẽ bền vững hơn.

Mặt khác, chỉ số đang tiến đến gần ngưỡng Fibonancci Retracement 78.6% (tương đương vùng 1,215-1,225 điểm) trong bối cảnh chỉ báo Stochastic Oscillator xuất hiện phân kỳ giảm giá (Bearish Divergence) nên khả năng cao rủi ro điều chỉnh sẽ gia tăng nếu tín hiệu bán xuất hiện trở lại.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/02/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2409 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock