#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Bất động sản sẽ không thể theo chân nhóm Thép tạo đáy

Vật liệu xây dựng, và Bất động sản luôn là 2 nhóm ngành bổ trợ cho nhau. Khi những cổ phiếu như NKG HSG HPG cho dấu hiệu tạo đáy ngày hôm nay, nhiều người ngay lập tức nghĩ tới BDS nhưng đây mới là 2 nhóm hưởng lợi thực sự:

Bởi vì khi các dự án cao tốc, sân bay, đường vành đai hay khu đô thị được đẩy nhanh tiến độ, nhu cầu vật liệu không chỉ nằm ở thép mà còn mở rộng sang đá, xi măng và các sản phẩm phục vụ thi công.

Đáng chú ý, với đá xây dựng, câu chuyện còn nằm ở vị trí mỏ và khả năng cung cấp vật liệu cho các dự án lớn. Những doanh nghiệp sở hữu mỏ đá gần công trình, có công suất khai thác và giấy phép phù hợp có thể có lợi thế về chi phí vận chuyển cũng như khả năng tiêu thụ. Đây là lý do nhóm đá xây dựng thường được thị trường quan tâm khi câu chuyện đầu tư hạ tầng nóng lên.

Vì vậy, mọi người có thể theo dõi thêm những cái tên như KSB, DHA ở nhóm đá xây dựng và HT1 ở nhóm xi măng. Tất nhiên, cần xem xét cụ thể tiến độ dự án, sản lượng tiêu thụ và định giá của từng doanh nghiệp, chứ không phải cứ thuộc ngành vật liệu xây dựng là cổ phiếu sẽ tăng.

Nhóm thứ hai là đầu tư công và xây lắp.

Theo mình, đây là nhóm đáng chú ý bởi câu chuyện không chỉ nằm ở kỳ vọng mà còn có thể được kiểm chứng thông qua tiến độ giải ngân và triển khai các dự án hạ tầng.

Khi một dự án cao tốc được triển khai, dòng tiền có thể không chỉ chảy vào doanh nghiệp cung cấp thép, đá hay xi măng, mà còn đến với các nhà thầu thi công nền đường, cầu cống, hầm và các công trình phụ trợ.

Điều quan trọng là đầu tư công có tính lan tỏa khá rộng. Một dự án lớn có thể tạo cơ hội cho nhiều nhóm doanh nghiệp khác nhau, từ nhà thầu xây lắp, doanh nghiệp vật liệu đến những đơn vị liên quan đến hạ tầng giao thông.

Ở nhóm này, mọi người có thể theo dõi HHV, C4G ở mảng hạ tầng giao thông và xây lắp, hay CTD ở mảng xây dựng. Tuy nhiên, cần phân biệt doanh nghiệp trực tiếp hưởng lợi từ dự án với doanh nghiệp chỉ có liên quan đến câu chuyện chung. Nhà đầu tư nên kiểm tra lượng hợp đồng đã ký, khả năng ghi nhận doanh thu, biên lợi nhuận và tình hình công nợ trước khi đánh giá cơ hội.

Một điểm mình muốn nhấn mạnh là thị trường chứng khoán thường chạy trước câu chuyện giải ngân thực tế. Vì thế, nếu thanh khoản của nhóm xây lắp bắt đầu cải thiện, nhiều cổ phiếu đồng loạt mạnh lên và thông tin về tiến độ dự án tiếp tục tích cực, đây sẽ là những tín hiệu đáng theo dõi để đánh giá khả năng hình thành một nhịp sóng mới.

Mặc dù bất động sản có mối liên hệ trực tiếp với thép và vật liệu xây dựng, nhưng câu chuyện phục hồi của ngành này không đơn giản chỉ phụ thuộc vào tiến độ xây dựng. Yếu tố quan trọng hơn vẫn là sức mua của người dân, khả năng tiếp cận vốn và chi phí tài chính của doanh nghiệp.

Khi lãi suất duy trì ở mức cao, người mua nhà sẽ chịu áp lực lớn hơn về chi phí vay vốn, khiến quyết định xuống tiền có thể bị trì hoãn. Trong khi đó, các doanh nghiệp bất động sản cũng phải đối mặt với chi phí lãi vay, áp lực đáo hạn nợ và nhu cầu vốn lớn để tiếp tục triển khai dự án.

Vì vậy, dù cổ phiếu bất động sản hoàn toàn có thể xuất hiện những nhịp hồi phục theo dòng tiền đầu cơ, để hình thành một con sóng tăng bền vững thì cần thêm những tín hiệu rõ ràng về mặt bằng lãi suất, thanh khoản thị trường và khả năng triển khai dự án.

Nói cách khác, nếu thép và vật liệu xây dựng đang mở ra câu chuyện về nhu cầu xây dựng, thì bất động sản vẫn cần chứng minh được rằng nhu cầu đó có thể chuyển hóa thành doanh thu và dòng tiền thực sự. Đây là nhóm nên theo dõi sát, nhưng chưa nên mặc định sẽ nối sóng ngay sau thép.