#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

44 quỹ cổ phiếu báo lỗ dù VN-Index tăng mạnh, phần lớn ôm MWG, FPT, MBB, TCB, VPB...

Trong tháng 11/2025, các quỹ cổ phiếu tiếp tục ghi nhận hiệu suất âm, đánh dấu tháng thứ ba liên tiếp giảm, mặc dù VN-Index hồi phục +3,1% so với tháng trước đó, theo dữ liệu từ FiinTrade.

Cụ thể, 44/76 quỹ cổ phiếu ghi nhận hiệu suất âm, tuy mức giảm đã thu hẹp so với tháng 10/2025 (51/73 quỹ). Áp lực giảm tập trung chủ yếu ở nhóm quỹ mở và một số ETF tham chiếu VNDiamond, do danh mục nắm tỷ trọng lớn các cổ phiếu diễn biến kém hơn thị trường như MWG, FPT, MBB, TCB, VPB.

Ngược lại, ETF ngoại (Xtrackers Vietnam, VanEck Vietnam) ghi nhận hiệu suất vượt trội so với VN-Index, nhờ tỷ trọng cao ở các cổ phiếu dẫn dắt như VIC, VNM, VJC.

Lũy kế 11 tháng năm 2025, 52/76 quỹ cổ phiếu có hiệu suất thấp hơn VN-Index (+33,5%), chủ yếu ở nhóm quỹ mở và quỹ đóng, phản ánh mức độ phân hóa cao và khả năng tạo alpha còn hạn chế trong bối cảnh thị trường tăng mạnh nhưng tập trung vào nhóm cổ phiếu trụ. Quỹ Đầu tư Cổ phiếu Năng động Bảo Việt (BVFED) là quỹ mở duy nhất vượt VN-Index, song quy mô NAV còn nhỏ (~252 tỷ đồng).

Trong khi đó, các quỹ ETF ngoại và ETF tham chiếu theo VN30 tiếp tục dẫn đầu về hiệu suất, nhưng đồng thời chịu áp lực rút vốn ròng đáng kể từ đầu năm.

Xét khung dài hạn 5 năm, hiệu suất tích lũy của các quỹ chủ yếu nhờ mức sinh lời vượt trội năm 2021 (+43,7%), sau đó sụt giảm sâu năm 2022 (-30,2%), và hai năm gần đây (2023–2024) chỉ vượt trội tương đối so với đà hồi phục của thị trường, cho thấy kết quả dài hạn chịu ảnh hưởng lớn bởi chu kỳ.

Nhóm quỹ Trái phiếu và Cân bằng

Trong tháng 11/2025, hiệu suất quỹ Trái phiếu cải thiện nhẹ lên +0,5% (so với +0,3% tháng 10). Nổi bật là quỹ Trái phiếu Bảo Việt (BVBF) ghi nhận +1% – mức cao nhất theo tháng trong năm, nhờ tăng tỷ trọng tiền gửi trong bối cảnh lãi suất cải thiện. Quỹ Trái phiếu Techcom (TCBF) phục hồi lên +0,1%, song vẫn chịu áp lực rút vốn ròng lớn (1 nghìn tỷ đồng). Lũy kế 11 tháng, hiệu suất bình quân nhóm Trái phiếu duy trì quanh 4–5%, phản ánh tính ổn định của nhóm tài sản thu nhập cố định.

Nhóm quỹ Cân bằng tiếp tục ghi nhận hiệu suất âm tháng thứ ba liên tiếp, bình quân -0,9%, với 9/11 quỹ âm, tăng so với tháng 10/2025. Đáng chú ý, quỹ Cân bằng Linh hoạt Techcom (TCFF) đảo chiều sang hiệu suất âm (-1,3%) sau mức +1,8% tháng 10, do quỹ nâng mạnh tỷ trọng cổ phiếu lên 48,8%. Hiệu suất chịu tác động tiêu cực từ diễn biến giảm sâu của một số cổ phiếu nắm giữ tỷ trọng cao như CTD, FPT, cùng với điều chỉnh của TPDN thuộc MeatLife và Vingroup.

Chỉ hai quỹ ghi nhận hiệu suất dương là Eastspring Investments Việt Nam (ENF) và United Thu nhập Năng động Việt Nam (UVDIF), lần lượt đạt +0,4% và +0,3%, nhờ danh mục nắm tỷ trọng cao cổ phiếu VIC – mã dẫn dắt thị trường.

Trong tháng 11/2025, dòng tiền qua các quỹ đầu tư tiếp tục rút ròng gần 2,7 nghìn tỷ đồng, giảm -25% so với tháng trước, đánh dấu tháng thứ ba liên tiếp áp lực rút vốn hạ nhiệt. Tâm điểm rút ròng chuyển sang nhóm quỹ Trái phiếu với hơn 1,7 nghìn tỷ đồng (+199% so với tháng trước) – mức cao nhất kể từ tháng 6/2023. Ngược lại, áp lực rút ròng tại nhóm quỹ Cổ phiếu hạ nhiệt rõ rệt, giảm -67,5% xuống còn gần 982 tỷ đồng, mức thấp nhất kể từ tháng 1/2025.

Lũy kế 11 tháng, dòng tiền ròng qua quỹ đầu tư bị rút hơn 31,7 nghìn tỷ đồng, chủ yếu tập trung ở nhóm quỹ Cổ phiếu, trong khi quỹ Trái phiếu đảo chiều rút ròng, trái ngược với xu hướng vào ròng mạnh cùng kỳ 2024. Tuy nhiên, tổng NAV hệ thống quỹ vẫn tăng 7% so với cuối năm 2024, cho thấy áp lực rút vốn chưa làm suy yếu đáng kể quy mô thị trường.