Bài của Phạm Đình Văn

Nhờ đặc tính sản phẩm chung cư phù hợp với nhu cầu ở vốn rất mạnh ở các thành phố lớn, dự án Privia (An Dương Vương) bao gồm 3 toàn chung cư, hơn 1.000 căn hộ đã gần như bán hết sau khi mở bán trong quý 4 năm 2023. STOCK TV kì vọng, với việc phát triển cả 3 tòa một cách đồng bộ, toàn bộ sản phẩm dự án này có thể bước vào giai đoạn bàn giao vào Q4/2024. Chúng tôi ước tính, với giá bán khoảng 45-50 triệu/m2, doanh thu từ dự án trong năm nay có thể lên tới khoảng 2.700 tỷ, biên lợi nhuận gộp không dưới 45%.

Chúng tôi nhận thấy, 2 dự án tại Thủ Đức là Clarita và Emeria, vốn đã được lên kế hoạch phát triển từ năm 2013 đang trở lại mạnh mẽ sau khi có sự tham gia góp vốn của Keppel Land (tập đoàn BĐS hàng đầu Singapore). Với động thái được đầu tư xây dựng mạnh tay kể từ năm 2023, STOCK TV kì vọng 2 dự án trên là trọng điểm của doanh số trong giai đoạn 2024-2026

Tính đến cuối Q1/2024 dư nợ thuần của KDH ở mức 7,67 nghìn tỷ đồng, tăng 20,9% so với đầu năm, chủ yếu do việc đẩy mạnh đầu tư vào các dự án trọng điểm bao gồm: KDC Tân Tạo (330ha) & 11A (18ha). Điều này khiến số lượng tồn kho nhìn chung tăng 9.1% so với đầu năm

Do không có dự án nào mới được ghi nhận, động lực KQKD của KDH chỉ dựa trên dự án cũ đã bàn giao tới 90% là Classia. Cụ thể, doanh thu thuần đạt 334 tỷ (-21% YoY), lợi nhuận sau thuế đạt 64 tỷ (-68% YoY), lần lượt hoàn thành 9% và 8% kế hoạch năm 2024.

Dự báo, tình trạng KQKD thấp có thể tiếp tục kéo dài thêm 2 quý nữa, cho tới khi dự án Privia được ghi nhận vào quý 4.

Có thể thấy, mặc dù có vị thế uy tín cao trên thị trường, mức độ đòn bẩy của doanh nghiệp được điều tiết khá ổn định và an toàn. Tỷ lệ D/E cao nhất chỉ khoảng 60% trong khi nghĩa vụ nợ được đảm bảo thực hiện môt cách thuận lợi với tỷ lệ tiền gửi/ Vay ngắn hạn luôn lớn hơn 1.