🇯🇵 BOJ Chuẩn Bị Tăng Lãi Suất – Nguy Cơ “Xả Carry Trade” Toàn Cầu

Sau gần một thập kỷ áp dụng lãi suất âm (từ năm 2016) và nới lỏng cực mạnh nhằm chống giảm phát, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đang phát tín hiệu bình thường hóa chính sách tiền tệ và xem xét tăng lãi suất trở lại. Đặc biệt trong giai đoạn 2022–2024, việc BOJ giữ lãi suất ở mức thấp nhất thế giới đã kéo đồng Yên (JPY) giảm sâu, trở thành đòn bẩy cho toàn cầu thực hiện carry trade quy mô lớn.

1. Bối cảnh: Lãi suất âm → đồng Yên suy yếu → bùng nổ carry trade

Trong giai đoạn lãi suất âm kéo dài, đặc biệt 2022–2024: Đồng Yên liên tục mất giá mạnh so với USD và các ngoại tệ khác.

Nhà đầu tư toàn cầu, các tổ chức tài chính, thậm chí nhiều chính phủ thực hiện chiến lược:

Vay Yên (rất rẻ) → Đổi sang USD và Ngoại tệ khác → Đổ vào tài sản rủi ro. Đây chính là cơ chế carry trade cổ điển:

Chi phí vốn bằng Yên gần như bằng 0, Tài sản đầu cơ mang lại lợi suất rất cao (vàng, bạc, chứng khoán, crypto…)Đồng Yên càng giảm → lợi nhuận carry trade càng lớn

→ Kết quả: lãi suất âm của BOJ gián tiếp bơm thanh khoản cho toàn cầu, và hiện Nhật Bản là chủ nợ lớn nhất thế giới.

2. BOJ chuẩn bị tăng lãi suất – Điều gì xảy ra với carry trade?

Khi BOJ chuyển sang tăng lãi suất:Đồng Yên có xu hướng tăng mạnh. các nhà đầu tư đang vay Yên buộc phải:

Đóng vị thế – Bán tài sản rủi ro – Mua lại Yên để trả nợ.

Hiệu ứng này thường tạo ra: Áp lực bán trên thị trường tài sản rủi ro,Thanh khoản toàn cầu co lại, Yên trở thành tài sản trú ẩn tăng giá nhanh, Tạo hiệu ứng domino giảm giá ở kim loại quý – chứng khoán – crypto

Đây gọi là “Carry Trade Unwind” (xả bỏ carry trade).