Xu thế dòng tiền: Thấy gì từ diễn biến trồi sụt biên độ hẹp, thanh khoản nhỏ?

VN-Index đã có một tăng điểm nhẹ nhưng chủ yếu là nhờ phiên cuối tuần đảo chiều khá bất ngờ. Tổng thể giao dịch tuần qua thị trường dao động rất hẹp trên nền thanh khoản nhỏ. Với các diễn biến mới cung như thông tin vĩ mô cập nhật, các chuyên gia đánh giá rủi ro giảm sâu là thấp, thị trường đang trong giai đoạn đi ngang hẹp để tích lũy nền câng bằng...

VN-Index đã có một tăng điểm nhẹ nhưng chủ yếu là nhờ phiên cuối tuần đảo chiều khá bất ngờ. Tổng thể giao dịch tuần qua thị trường dao động rất hẹp trên nền thanh khoản nhỏ. Với các diễn biến mới cung như thông tin vĩ mô cập nhật, các chuyên gia đánh giá rủi ro giảm sâu là thấp, thị trường đang trong giai đoạn đi ngang hẹp để tích lũy nền câng bằng.

Mặc dù thay đổi quan điểm với “màu sắc” tích cực hơn nhưng các chuyên gia cũng vẫn chỉ duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức cân bằng hoặc thấp. Với mức dao động quá hẹp và chưa có tín hiệu phá vỡ rõ ràng theo bất kỳ hướng nào, các cơ hội đầu cơ ngắn hạn là hiếm và có rủi ro. Đây cũng là nguyên nhân khiến thanh khoản vẫn chưa thể cải thiện rõ nét, khi một bộ phận nhà đầu tư đang đứng ngoài quan sát. Áp lực cả mua lẫn bán hiện đang cân bằng.

Tuy vậy khi thị trường giảm trong trạng thái đi ngang, các chuyên gia lại cho rằng đó là cơ hội. Một số quan điểm đánh giá có thể tăng tỷ trọng cổ phiếu khi thị trường điều sâu về gần đáy tháng 10 hoặc thị trường bùng nổ thoát ra khỏi vùng dao động hiện tại. Quan điểm thận trọng chờ đợi vẫn là ý kiến chủ đạo và đây là thời gian “làm bài tập về nhà” để lựa chọn các cổ phiếu tiềm năng cho mùa báo cáo tài chính quý 4/2023 và quý1/2024.

Thị trường trồi sụt tuần qua và VN-Index đã quay lại xuống dưới ngưỡng MA20, nhưng biên độ lại không nhiều và ngưỡng quanh 1080 điểm vẫn trụ vững. Trong các lần trao đổi trước, anh chị để ngỏ kịch bản thị trường điều chỉnh khá sâu. Với các diễn biến mới, anh chị có thay đổi kịch bản, nhất là khi có cập nhật các chỉ số vĩ mô mới trong tháng 11?

Tôi vẫn tin tưởng về kinh tế vĩ mô tháng cuối năm khả quan hơn cũng như việc thị trường không giảm dưới mốc 1.080 điểm để hồi phục tăng điểm dần về vùng 1.150 – 1.200 điểm trong tháng 12.

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Giai đoạn gần đây thị trường đang “sideway” trong một kênh nhỏ khá hẹp, nhất là thị trường tuần vừa rồi sideway biên nhỏ với thanh khoản thấp. Hiện tại chúng ta cần đợi xem thị trường “break” giai đoạn “sideway” theo hướng nào với thanh khoản như thế nào thì sẽ chính xác hơn. Còn tôi cho rắng với diễn biến giá và thanh khoản của 2 tuần trước thì hiện tại kịch bản điều chỉnh tiếp vẫn đang chiếm ưu thế hơn.

Ông Nguyễn Văn Sơn - Chuyên gia phân tích Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Theo tôi, thị trường đang hướng tới trạng thái vận động giằng co “sideway” và thiết lập vùng cân bằng, các số liệu vĩ mô cũng như tín hiệu kỹ thuật cũng đang củng cố cho nhận định đó và kịch bản thị trường điều chỉnh sâu hơn vùng đáy 1020 điểm có thể khó xảy ra.

Nhìn từ báo cáo vĩ mô, số liệu tháng 11 vẫn thể hiện bức tranh sáng tối đan xen nhưng nhìn chung vẫn là không có gì xấu thêm và hé lộ những điểm tựa cho kỳ vọng kinh tế dần phục hồi trong 2024 khi môi trường lãi suất thấp tiếp diễn.

Yếu tố kìm hãm thị trường có thể đang nằm ở vấn đề thời điểm, khi năm tài chính dần khép lại thường ảnh hưởng đến việc tăng tỷ trọng của nhà đầu tư, cũng như nhu cầu cân đối tài chính ở các tuần cuối năm sẽ thúc đẩy một lượng tiền tạm thoát ra khỏi thị trường, từ đó sức mua chung trên thị trường tạm thời bị thu hẹp.

Các yếu tố ủng hộ cũng như kiềm hãm thị trường đang thể hiện rõ nét trên đồ thị kỹ thuật, khi VN-Index vận động khá giằng co và có xu hướng thiết lập vùng “sideway” trong biên độ hẹp, với các tín hiệu hội tụ của chùm MA5, 20, 50 quanh MA200, cũng như MA20 có xu hướng phẳng hơn sau giai đoạn dốc xuống trước đó.

Đặc biệt, chỉ số này vận động với các nến thân nhỏ và liên tục giao cắt quanh MA20, kèm theo khối lượng giao dịch duy trì ở mức thấp hơn bình quân 20 phiên, thể hiện trạng thái cân bằng giữa các yếu tố chi phối chính tới xu hướng vận động chung của chỉ số, cũng như thể hiện sự giằng co trong tâm lý giao dịch của nhà đầu tư.

Do đó, tôi cho rằng VN-Index có thể đang bước vào giai đoạn giằng co “sideway” trong biên độ nhằm củng cố đáy dài hạn hơn là thể hiện xu hướng tăng giảm rõ ràng.

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Các tín hiệu kỹ thuật, xu hướng vận động hiện tại của thị trường và đồng thời các chỉ số vĩ mô cập nhật mới đang cho thấy trạng thái tốt xấu đan xen. Tôi cho rằng chỉ số nhiều khả năng có thể bước vào vùng tích lũy mới để tìm lại điểm cân bằng sau giai đoạn biến động mạnh trước đó.

Tuy vậy, với việc VN-Index vẫn chưa bứt phá khỏi xu hướng giảm điểm trong trung hạn, các nhịp hồi phục sớm vẫn ẩn chứa nhiều rủi ro điều chỉnh sau đó do phe bán có thể có sự quyết liệt hơn tại các vùng cản.

Ông Nguyễn Thế Hoài - Giám đốc Chi nhánh Đồng Nai, Chứng khoán Rồng Việt

Với các thông tin vĩ mô khá tích cực từ thế giới cũng như trong nước thì hiện tại thị trường cũng đã bớt đi rủi ro phần nào. Tôi nghĩ thị trường đang tích lũy và đang ở vùng đáy.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Tôi vẫn tin tưởng về kinh tế vĩ mô tháng cuối năm khả quan hơn cũng như việc thị trường không giảm dưới mốc 1.080 điểm để hồi phục tăng điểm dần về vùng 1.150 – 1.200 điểm trong tháng 12.

Diễn biến thị trường tuần qua tuy có nhiều phiên giảm ở chỉ số nhưng hầu như chỉ là dao động đi ngang và thanh khoản đang sụt giảm khá nhiều. Đây có thể xem là tín hiệu tốt, rằng áp lực bán đã yếu đi đáng kể?

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Dựa trên những quan sát trên khung thời gian tuần, VN-Index đang dần co hẹp độ biến động và tôi cho rằng chỉ số đang có thể bước vào vùng tích lũy 1.040 – 1.100 với thanh khoản thấp, tương tự giai đoạn giao dịch từ tháng 2 đến tháng 5/2023. Thời điểm hiện tại, thị trường đang bước vào giai đoạn “lặng” thông tin và có thể sẽ không có quá nhiều sự kiện tác động lớn đến thị trường ngoài cuộc họp của FED vào 12-13/12 tới đây và thời điểm chốt NAV cuối năm của các quỹ. Do đó, sẽ khó có yếu tố ảnh hưởng lớn đến cả chiều tăng lẫn chiều giảm của chỉ số.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Thị trường đã xác nhận khu vực đáy sâu nhất vùng 1.020 – 1.025 điểm của đợt điều chỉnh trước cũng như việc xác định đáy 2 vùng 1.080 – 1.085 điểm giai đoạn cuối tháng 11. Lực bán ra yếu trong khi lực cầu mua lên tham gia các nhóm cổ phiếu cơ bản dầu khí, hóa chất, thép, chứng khoán lại được cải thiện tốt hơn. Theo tôi đây có thể coi là tín hiệu tích cực đối với thị trường tháng 12.

Ông Nguyễn Văn Sơn - Chuyên gia phân tích Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Giai đoạn hiện tại, mặc dù dòng tiền vẫn còn gặp rào cản về mặt thời điểm cuối năm nhưng với sự ổn định từ vĩ mô và môi trường lãi suất thấp tiếp diễn đã giúp cho nhà đầu tư an tâm hơn với quyết định nắm giữ cổ phiếu của mình. Vì vậy, thị trường ở trạng thái bên mua chưa sẵn sàng nhưng bên bán cũng không bị áp lực.

Yếu tố kìm hãm thị trường có thể đang nằm ở vấn đề thời điểm, khi năm tài chính dần khép lại thường ảnh hưởng đến việc tăng tỷ trọng của nhà đầu tư, cũng như nhu cầu cân đối tài chính ở các tuần cuối năm sẽ thúc đẩy một lượng tiền tạm thoát ra khỏi thị trường, từ đó sức mua chung trên thị trường tạm thời bị thu hẹp.

Ông Nguyễn Văn Sơn

Diễn biến đó đang thể hiện khá rõ ở những phiên giao dịch tuần qua, với các phiên giảm điểm nhẹ gần như dao động đi ngang và thanh khoản sụt giảm khá nhiều. Đây là tín hiệu cho thấy thị trường đang ở trạng thái cân bằng. Nếu như chúng ta đặt vào bối cảnh thị trường vừa phải trải qua giai đoạn giảm mạnh trong cả tháng 9 và tháng 10 thì diễn biến cân bằng của thị trường ở hiện tại là một tín hiệu tốt. Trạng thái cân bằng này đang thắp lên hy vọng thị trường có thể củng cố thành công đáy dài hạn.

Ông Nguyễn Thế Hoài - Giám đốc Chi nhánh Đồng Nai, Chứng khoán Rồng Việt

Theo tôi có thể nhận định lực bán đã suy yếu đi đáng kể. Thị trường dao động trong biên độ hẹp dần với các đáy cao dần và các đỉnh thấp dần. Các thông tin xấu như bắt bớ, xử lý các doanh nghiệp vi phạm đã không còn làm thị trường sụt giảm mạnh. Mức hỗ trợ của thị trường tại 1.080 và kháng cự tại 1.120 điểm.

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Diễn biến thị trường tuần qua dao động đi ngang với thanh khoản sụt giảm thể hiện sự giằng co giữ 2 phe, bên mua và bên bán, lực bán yếu đi và lực mua cũng yếu đi đang kể. Đánh giá của tôi tuần vừa rồi cho tín hiệu trung tính và chúng ta cần thêm dữ liệu biến động của tuần sau mới có thể phân tích được diễn biến tiếp thị trường chuẩn xác hơn.

Thị trường đã bước sang tháng 12 và giờ là lúc tìm kiếm các cổ phiếu triển vọng cho quý 4/2023 cũng như quý 1/2024. Anh chị đang nhắm đến những cổ phiếu/nhóm ngành nào? Tại sao?

Ông Nguyễn Thế Hoài - Giám đốc Chi nhánh Đồng Nai, Chứng khoán Rồng Việt

Theo tôi thị trường hiện giờ vẫn có những rủi ro nhất định nên việc chọn các cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt, tăng trưởng hoặc được hưởng lợi bởi chính sách là ưu tiên hàng đầu. Các nhóm cổ phiếu chúng ta có thể chú ý là nhóm tài chính (ngân hàng thương mại nhà nước và chứng khoán ), nhóm đầu tư công, nhóm thép và nhóm bất động sản khu công nghiệp.

Đánh giá của tôi tuần vừa rồi cho tín hiệu trung tính và chúng ta cần thêm dữ liệu biến động của tuần sau mới có thể phân tích được diễn biến tiếp thị trường chuẩn xác hơn.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Các cổ phiếu ngành tài chính, dầu khí, thép, hóa chất, công nghệ, cảng biển... đều có kết quả kinh doanh cải thiện hoặc thập chí tăng trưởng vượt trội so với cùng kỳ và đây vẫn sẽ là các nhóm cổ phiếu ăn khách trong giai đoạn tới.

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Theo tôi thấy nếu thị trường tiếp tục tăng thì chúng ta sẽ có thể tham gia 2 dòng cổ phiếu: nhóm cổ phiếu chứng khoán (cổ phiếu tăng theo thị trường), nhóm cổ phiếu bất động sản (nhóm cổ phiếu dẫn sắt thị trường sóng hồi phục hiện tại). Ngoài ra chúng ta có thể tham khảo cổ phiếu tốt ở dòng cổ phiếu ngân hàng (nhóm cổ phiếu có giai đoạn tích lũy tốt).

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Bên cạnh những kỳ vọng cho nhóm cổ phiếu Bất động sản Khu công nghiệp và Đầu tư công dựa trên những tín hiệu về dòng vốn FDI đăng ký mới cao kỷ lục và giai đoạn tăng tốc giải ngân vốn đầu tư về thời điểm cuối năm, nhóm cổ phiếu Bán lẻ và Xuất nhập khẩu có thể cho các tín hiệu khả quan hơn do việc cao điểm mua sắm, tiêu thụ thường rơi vào các dịp lễ cuối năm và đầu năm sau.

Theo tôi thị trường hiện giờ vẫn có những rủi ro nhất định nên việc chọn các cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt, tăng trưởng hoặc được hưởng lợi bởi chính sách là ưu tiên hàng đầu.

Ông Nguyễn Văn Sơn - Chuyên gia phân tích Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Tôi cũng cho rằng đây là thời điểm tốt để chúng ta tìm kiếm các cổ phiếu có kết quả kinh doanh tích cực trong kỳ báo cáo quý 4/2023 cũng như có cơ hội trong quý 1/2024.

Xuất phát từ góc nhìn từ cơ bản của doanh nghiệp thì chúng ta cũng không thể tách rời khỏi bối cảnh của vĩ mô cũng như diễn biến chung của thị trường. Tôi thấy chính sách thúc đẩy đầu tư công của Chính phủ, cũng như sự thuận lợi của giá dầu thế giới tiếp tục neo giữ ở mức cao có thể sẽ giúp cho nhóm hạ tầng dầu khí bước vào chu kỳ kinh doanh tích cực.

Không những vậy, yếu tố thuận lợi trong ngành cũng đang hỗ trợ cho kỳ vọng kinh doanh của nhóm này khả quan, với các dự án điện gió ngoài khơi, cũng như siêu dự án Ô môn lô B sẽ là cú hích cho nhóm hạ tầng dầu khí phát triển. Công việc nhiều hơn và giá thuê dịch vụ cao hơn đang dần thể hiện trên báo cáo kinh doanh tăng trưởng ở quý 3 vừa qua và có thể tiếp tục kéo dài ở những quý tới. Với việc giá cổ phiếu giữ được sự đồng thuận xu hướng “uptrend” rõ ràng trên cả đồ thị tháng, tuần và ngày, tôi cho rằng nhóm hạ tầng dầu khí đang là điểm sáng trong năm tới.

Cũng dựa trên góc nhìn phân tích như trên, các cổ phiếu thuộc nhóm vật liệu xây dựng cũng có triển vọng khả quan, như nhóm Sắt thép, Ống nhựa xây dựng, Đá xây dựng, Nhựa đường…. Bên cạch đó, nhóm liên quan tới hạ tầng kinh tế như khu công nghiệp, cảng biển… cũng có triển vọng tươi sáng khi Việt Nam đang hướng tới là điểm đến đầu tư hấp dẫn với các hiệp định thương mại song phương và đa phương, cũng như vai trò “đối tác chiến lược” giữa Việt Nam với các nước lớn được hiện thực hóa.

Nhìn chung, tôi đánh giá cao các cổ phiếu liên quan tới phát triển hạ tầng, từ hạ tầng dầu khí, khu công nghiệp, cảng biển cho tới vật liệu xây dựng… là những điểm sáng cần chú ý theo dõi.

Tuần trước anh chị có khuyến nghị nhà đầu tư nên chờ đợi thị trường điều chỉnh để có giá tốt hơn. Tuy nhiên mức điều chỉnh ở cổ phiếu tuần qua đa phần là rất nhẹ. Đã đến lúc tăng mạnh tỷ trọng cổ phiếu lên chưa? Anh chị hiện đã nắm giữ tỷ trọng bao nhiêu?

Ông Nguyễn Việt Quang - Giám đốc Trung tâm kinh doanh 3 Yuanta Hà Nội

Với giai đoạn “sideway” như hiện tại nếu nhà đầu tư đang cầm “full” tiền mặt có thể cân nhắc giải ngân các cổ phiếu tốt mạnh giai đoạn vừa rồi khi cổ phiếu đã chỉnh về vùng hỗ trợ; nhà đầu tư đã nắm giữ cổ phiếu nên đợi thêm tín hiệu từ thị trường nếu “break” kèm dòng tiền mạnh có thể gia tăng thêm tỷ trọng. Hiện tại tôi đang nắm giữ tỷ trọng 50% cổ phiếu – 50% tiền mặt.

Thời gian thị trường đi ngang sẽ mở ra nhiều cơ hội để chắt lọc ra các nhóm ngành, cổ phiếu tăng trưởng tốt, có câu chuyện kỳ vọng rõ ràng hơn. Đối với các nhà đầu tư trung dài hạn, các nhịp điều chỉnh về quanh ngưỡng hỗ trợ 1.065 (+-15) có thể mở mua mới với tỷ trọng nhỏ cho các nhóm cổ phiếu trên và có thể giải ngân lên đến 80-90% khi chỉ số điều chỉnh về ngưỡng sâu hơn tại 1000 (+-20).

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS

Tôi đánh giá hiện vẫn đang là thời điểm thuận lợi thể mua vào cổ phiếu cũng như gia tăng tỷ trọng cổ phiếu ngắn hạn cũng như dài hơi. Tất nhiên thị trường sau khi xác nhận đáy cũng như “trend” lên rõ nét hơn cụ thể là khi VN-Index vượt qua các mốc cản 1.130 – 1.150 điểm hoặc xa hơn là 1.180 – 1.200 điểm thì việc mua mạnh có thể được tính đến.

Ông Nguyễn Văn Sơn - Chuyên gia phân tích Công ty CP Chứng khoán Phú Hưng

Dựa trên nhận định thị trường có thể đang ở giai đoạn “sideway” nhằm củng cố đáy dài hạn, tôi tiếp tục giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức cân bằng với ưu tiên là các cổ phiếu có triển vọng kinh doanh tích cực. Tuy nhiên việc giao dịch vẫn được thực hiện trên các cổ phiếu sẵn có khi các cổ phiếu vận động trong biên độ của chúng.

Ông Nghiêm Sỹ Tiến – Chuyên viên chiến lược đầu tư, Chứng khoán KBSV

Hiện tại tôi đang nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức thấp, khoảng 20-30%. Theo nhận định của tôi, thị trường hiện tại có thể sẽ tiếp tục diễn biến “sideway” với thanh khoản ảm đạm trong hầu hết tháng 12, không quá hấp dẫn đối với các vị thế ngắn hạn.

Mặc dù vậy, rủi ro giảm sâu ở các nhịp điều chỉnh là không cao và trong thời gian thị trường đi ngang sẽ mở ra nhiều cơ hội để chắt lọc ra các nhóm ngành, cổ phiếu tăng trưởng tốt, có câu chuyện kỳ vọng rõ ràng hơn. Do đó, đối với các nhà đầu tư trung và dài hạn, các nhịp điều chỉnh về quanh ngưỡng hỗ trợ 1.065 (+-15) có thể mở mua mới với tỷ trọng nhỏ cho các nhóm cổ phiếu trên và có thể giải ngân lên đến 80-90% khi chỉ số điều chỉnh về ngưỡng sâu hơn tại 1000 (+-20).

Ông Nguyễn Thế Hoài - Giám đốc Chi nhánh Đồng Nai, Chứng khoán Rồng Việt

Khả năng ngắn hạn thị trường giao động trong biên độ hẹp, tăng giảm đan xen và phân hóa mạnh mẽ giữa các nhóm ngành. Khi thị trường phá vỡ mốc hỗ trợ 1.080 hay kháng cự 1.120 thì thị trường sẽ có biến động. Tôi cho rằng nên giữ tỷ trọng cổ phiếu lúc này khoảng 50-70% là hợp lý.