#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

VN-Index rung lắc quanh 1.870 điểm: dòng tiền đang "biến mất" hay chỉ đang chờ một cú hích lớn?

VN-Index khép lại phiên giao dịch ngày 02/07 với mức giảm rất nhẹ 0,86 điểm, dừng tại 1.866,35 điểm. Nếu chỉ nhìn vào chỉ số, nhiều nhà đầu tư sẽ cho rằng đây là một phiên khá nhàm chán. Nhưng thực tế, điều đáng chú ý nhất hôm nay không nằm ở số điểm giảm, mà nằm ở một tín hiệu quan trọng hơn nhiều: dòng tiền đang co hẹp xuống mức thấp nhất trong nhiều phiên gần đây.

Trong bối cảnh thị trường liên tục đối mặt với những lo ngại về lạm phát, lãi suất, tỷ giá, áp lực thanh khoản và dòng vốn ngoại, câu hỏi lớn nhất lúc này là liệu dòng tiền đang rút khỏi thị trường, hay chỉ đang đứng ngoài chờ một chất xúc tác đủ mạnh?

Thanh khoản chạm vùng thấp nhất nhiều phiên: Nhà đầu tư đang sợ hay đang chờ?

Điểm nổi bật nhất của phiên hôm nay là thanh khoản tiếp tục suy giảm mạnh. Giá trị giao dịch toàn thị trường chỉ đạt khoảng 17.200 tỷ đồng, trong đó giá trị khớp lệnh thực tế chỉ khoảng 12.700 tỷ đồng - mức thấp nhất trong 8 phiên giao dịch gần đây. Thông thường, khi thanh khoản giảm trong lúc thị trường điều chỉnh, nhiều người sẽ lo ngại dòng tiền đang rút khỏi chứng khoán. Tuy nhiên, nếu quan sát kỹ diễn biến cung cầu, có thể thấy một bức tranh khác. Bên mua vẫn hiện diện nhưng liên tục đặt lệnh ở vùng giá thấp hơn, trong khi bên bán cũng không chấp nhận bán bằng mọi giá. Chính khoảng cách này khiến lượng giao dịch khớp giảm mạnh. Nói cách khác, đây là trạng thái "chờ đợi" nhiều hơn là "hoảng loạn". Đây cũng là đặc điểm thường xuất hiện trong những giai đoạn thị trường đang tích lũy trước khi lựa chọn xu hướng mới.

Một lần nữa, VIC và VHM tiếp tục trở thành lực kéo chính của thị trường. Riêng VIC đóng góp hơn 5 điểm cho VN-Index, trong khi VHM tiếp tục duy trì vai trò nâng đỡ chỉ số. Ở chiều ngược lại, nhóm ngân hàng sau nhịp hồi phục trước đó đã bước vào trạng thái điều chỉnh. Các mã như VCB, LPB, TCB, TPB đồng loạt gây áp lực lên chỉ số. Điều này cho thấy thị trường hiện nay không có một nhóm ngành dẫn dắt tuyệt đối, mà đang diễn ra sự luân chuyển dòng tiền giữa các nhóm cổ phiếu lớn. Đây là tín hiệu tích cực hơn so với việc toàn thị trường cùng giảm mạnh, bởi nó phản ánh dòng tiền vẫn ở lại, chỉ đang dịch chuyển để tìm kiếm cơ hội mới.

Tiền không rời khỏi thị trường, mà đang chọn lọc kỹ hơn

Một điểm khá tích cực là dòng tiền vẫn tiếp tục tập trung vào những nhóm ngành có câu chuyện tăng trưởng rõ ràng. Nhóm chứng khoán tiếp tục là tâm điểm khi nhiều cổ phiếu như CTS, HCM, FTS, BSI đồng loạt tăng mạnh. Đây là nhóm được kỳ vọng hưởng lợi nếu thanh khoản thị trường cải thiện trong nửa cuối năm. Bên cạnh đó, nhóm đầu tư công vẫn giữ được sức hút với VCG, CII, GMD, trong khi POW tiếp tục duy trì xu hướng tăng khá bền. Điều này cho thấy dòng tiền không hề biến mất, mà đang trở nên khó tính hơn, chỉ ưu tiên những doanh nghiệp có câu chuyện riêng, triển vọng lợi nhuận rõ ràng hoặc nền tảng kỹ thuật tích cực. Trong bối cảnh thanh khoản toàn thị trường chưa cải thiện, đây là trạng thái hoàn toàn bình thường.

Thị trường đang tích lũy hay chuẩn bị cho một nhịp biến động lớn?

Về mặt kỹ thuật, VN-Index tiếp tục kiểm định thành công vùng MA50 và chưa đánh mất cấu trúc tăng ngắn hạn. Quan trọng hơn, lực bán vẫn chưa xuất hiện theo kiểu hoảng loạn. Phần lớn cổ phiếu chỉ điều chỉnh nhẹ, trong khi nhiều mã vẫn giữ được nền giá khá tốt. Điều thị trường còn thiếu lúc này không phải là lực bán được hấp thụ, mà là một chất xúc tác đủ mạnh để kích hoạt dòng tiền quay trở lại. Những yếu tố như kết quả kinh doanh quý II sắp được công bố, diễn biến lãi suất và thanh khoản hệ thống ngân hàng, chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước, triển vọng nâng hạng thị trường trong thời gian tới...đều có thể trở thành động lực tạo ra nhịp bứt phá mới nếu diễn biến thuận lợi.

Góc nhìn đầu tư

Phiên giao dịch hôm nay cho thấy một thực tế khá rõ ràng khi VN-Index không yếu nhưng dòng tiền cũng chưa đủ mạnh để tạo nên một xu hướng tăng thực sự bền vững. Trong bối cảnh đó, điều quan trọng không phải là cố gắng dự đoán từng nhịp tăng giảm của chỉ số, mà là quan sát xem dòng tiền đang chảy vào nhóm cổ phiếu nào. Lịch sử thị trường cho thấy những giai đoạn thanh khoản co hẹp, tâm lý nghi ngờ và chỉ số đi ngang thường là thời điểm dòng tiền lớn âm thầm tái cơ cấu danh mục trước khi hình thành xu hướng mới. Vì vậy, thay vì mua đuổi trong các nhịp hưng phấn, nhà đầu tư nên ưu tiên các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, được dòng tiền duy trì và chờ giải ngân khi thị trường xuất hiện những nhịp điều chỉnh hợp lý. Thị trường có thể còn rung lắc trong ngắn hạn, nhưng nếu thanh khoản cải thiện cùng với sự lan tỏa của dòng tiền sang nhóm ngân hàng, chứng khoán và đầu tư công, cơ hội hình thành một nhịp tăng mới trong quý III vẫn hoàn toàn đáng để kỳ vọng.

💬 Theo anh/chị, việc thanh khoản liên tục suy giảm là tín hiệu dòng tiền đang rút khỏi thị trường, hay chỉ là giai đoạn "nén" trước khi bùng nổ? Anh/chị đang theo dõi nhóm cổ phiếu nào cho nửa cuối năm 2026? Hãy để lại quan điểm ở phần bình luận để cùng trao đổi!

Nếu bài viết mang lại giá trị thì đừng quên Like & Share đồng thời Follow Quốc Việt Investment để cập nhật mỗi ngày những phân tích chuyên sâu về dòng tiền, lãi suất, tỷ giá, vàng, chính sách tiền tệ và thị trường chứng khoán, giúp anh/chị luôn đi trước thị trường bằng dữ liệu và góc nhìn đầu tư dài hạn.