#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

VN-Index “bốc hơi” 27 điểm trong ngày đầu tháng Ngâu: Nhà đầu tư đang lo điều gì?

VN-Index bất ngờ giảm 27,55 điểm trong phiên 13/8, xuống 1.765 điểm khi áp lực bán lan rộng, trong khi khối ngoại bán ròng hơn 550 tỷ đồng. Tuy nhiên, định giá vẫn ở vùng tương đối hấp dẫn và tăng trưởng lợi nhuận tiếp tục là điểm tựa, khiến câu hỏi đặt ra là: đây chỉ là một nhịp rung lắc ngắn hạn hay tín hiệu cảnh báo cho thị trường?

Thanh khoản vẫn ở mức thấp với giá trị khớp lệnh trên HoSE khoảng 16.000 tỷ đồng. Khối ngoại đồng thời bán ròng hơn 550 tỷ đồng trên cả 3 sàn.

Dù vậy, VN-Index vẫn đang cao hơn khoảng 30 điểm so với cuối tháng 7. SSI Research cho rằng các yếu tố như mùa vụ tháng 8, áp lực bán liên quan đến margin hạ nhiệt và khả năng cải thiện của dòng vốn ngoại có thể hỗ trợ cơ hội giao dịch trong ngắn hạn.

Theo thống kê của SSI, 8/10 tháng 8 gần nhất VN-Index tăng điểm, với mức sinh lời bình quân khoảng 5% trong những năm tăng. Hai năm giảm là 2017 và 2019 cũng chỉ giảm dưới 1%.

Về định giá, P/E dự phóng năm 2026 của VN-Index khoảng 12,2 lần, và chỉ khoảng 9,5 lần nếu loại nhóm cổ phiếu liên quan Vingroup – mức được đánh giá đã tiệm cận những vùng định giá thường xuất hiện khi thị trường chịu áp lực.

Trong khi đó, nền tảng lợi nhuận vẫn tích cực. Trên HoSE, doanh thu quý II/2026 tăng gần 38%, còn lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ tăng 45,8% so với cùng kỳ. Nếu loại Vingroup, lợi nhuận vẫn tăng gần 28%, đưa tăng trưởng lợi nhuận nửa đầu năm lên 29,2%.

Hai nhóm ngân hàng (+24,6%) và bất động sản (+232%) đóng góp khoảng 70% mức tăng trưởng lợi nhuận. Bán lẻ, tiện ích, dầu khí, vật liệu xây dựng và phân bón cũng ghi nhận kết quả kinh doanh cải thiện.

Ở góc độ trung hạn, câu chuyện nâng hạng thị trường tiếp tục được xem là động lực quan trọng. Đợt phân bổ thụ động đầu tiên theo FTSE dự kiến diễn ra vào tháng 9/2026, trước khi quá trình đưa thị trường vào đầy đủ được triển khai theo từng giai đoạn đến tháng 9/2027.

Phiên giảm mạnh đầu tháng Ngâu cho thấy áp lực chốt lời và tâm lý thận trọng đang gia tăng, nhưng định giá và tăng trưởng lợi nhuận vẫn là những điểm tựa đáng chú ý cho thị trường trong thời gian tới.