MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

"Tín hiệu vàng" cho chứng khoán 2026

Trong lúc thị trường lình xình quanh ngưỡng 1.600 điểm sau đà tăng mạnh từ đầu năm, ba chỉ báo vĩ mô then chốt—lãi suất quốc tế, triển vọng thương mại và tăng trưởng kinh tế—dự kiến cải thiện rõ rệt trong quý IV/2025. Đây chính là nền tảng vững chắc, mở đường cho chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường chứng khoán năm 2026.

Thị trường chứng khoán đang trải qua nhịp điều chỉnh tự nhiên sau đà tăng mạnh đầu năm, khi VN-Index xuyên thủng các đường trung bình ngắn hạn nhưng vẫn giữ mốc MA200, cho thấy xu hướng dài hạn vẫn tích cực. Chứng khoán Tiên Phong (TPS) nhận định đây là giai đoạn cân bằng cung – cầu, nhiều khả năng kéo dài trong vài tuần tới trước khi hình thành xu hướng mới.

Tính đến 31/10, VN-Index lùi về 1.639 điểm, tương ứng P/E TTM 14,3 lần – thấp hơn trung bình 10 năm và xấp xỉ trung bình 5 năm. 8/11 nhóm ngành giao dịch dưới mức định giá trung bình 5 năm, mở ra vùng giá hấp dẫn trong bối cảnh lợi nhuận quý IV/2025 và năm 2026 dự báo tăng trên 20%.

Dù khối ngoại bán ròng hơn 120.000 tỷ đồng trong 10 tháng đầu năm, TPS đánh giá tác động lên giá không lớn, bởi dòng vốn ngoại chỉ chiếm 10–15% giá trị giao dịch. Việc FTSE Russell nâng hạng Việt Nam lên thị trường mới nổi từ tháng 9/2026 được kỳ vọng đảo chiều dòng vốn quốc tế. Về kỹ thuật, VN-Index vẫn giữ MA200, song ngắn hạn có thể chịu áp lực điều chỉnh. TPS dự báo 70% khả năng chỉ số đang trong nhịp điều chỉnh kỹ thuật, cần thêm thời gian để cân bằng cung – cầu trước khi xác lập xu hướng mới; vùng 1.600 điểm trở thành kháng cự chính trong ngắn hạn.

Ba tín hiệu nâng đỡ triển vọng 2026

Ba yếu tố vĩ mô tích cực được TPS xác định sẽ là nền tảng cho chu kỳ tăng trưởng mới:

Giảm lãi suất Mỹ: Kỳ vọng Fed hạ lãi suất 0,25% vào 10/12 giúp hạ áp lực chi phí vốn, cải thiện tâm lý nhà đầu tư tại các thị trường mới nổi, đồng thời giảm áp lực tỷ giá – nguyên nhân bán ròng của khối ngoại từ 2023.

Triển vọng thương mại: Tiến trình đàm phán thuế quan Mỹ – Việt Nam mở ra cơ hội cải thiện xuất khẩu, đặc biệt các nhóm hàng điện tử và công nghệ cao – thế mạnh của Việt Nam.

Tăng trưởng GDP quý IV: Dự báo trên 8,4% nhờ sản xuất phục hồi và đơn hàng xuất khẩu tăng trở lại, củng cố chu kỳ tăng mới của nền kinh tế, tạo niềm tin cho nhà đầu tư.

Triển vọng phân hóa theo nhóm ngành

Nhịp điều chỉnh được dự báo sẽ phân hóa rõ rệt. Các nhóm ngành có khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận quý IV/2025 và năm 2026 sẽ dẫn dắt thị trường.

Ngân hàng: Hưởng lợi từ biên lãi ròng cải thiện, tăng trưởng tín dụng 18–20%.

Chứng khoán: Thanh khoản ổn định 23–25 nghìn tỷ đồng/phiên, dòng vốn ngoại dự kiến quay trở lại mạnh khi Việt Nam nâng hạng.

Xây dựng – đầu tư công: Tiếp tục là điểm sáng nhờ tiến độ thi công các dự án trọng điểm.

Tiêu dùng: MWG nổi bật với doanh thu chuỗi TGDĐ và ĐMX phục hồi, Bách Hóa Xanh cải thiện hiệu quả hoạt động; P/E 19,5 lần – thấp hơn mức trung bình lịch sử 20–25 lần, vẫn hấp dẫn.

Công nghệ: Hỗ trợ bởi chiến lược chuyển đổi số quốc gia; cần theo dõi rủi ro bong bóng AI và chênh lệch báo cáo so với kỳ vọng.

Bất động sản: Dự báo hồi phục nhờ tỷ lệ hấp thụ tăng, chiết khấu trên 20% sau đợt giảm sâu tháng 10. Logistics và tiêu dùng cũng là nhóm cần theo dõi khi dòng vốn ngoại gia tăng.

Nền tảng vững cho chu kỳ tăng mới

Tổng hợp các yếu tố vĩ mô thuận lợi – lãi suất toàn cầu giảm, xuất khẩu và sản xuất phục hồi, GDP quý IV tăng cao – cùng định giá hấp dẫn và dòng tiền tổ chức duy trì mạnh, các chuyên gia đánh giá thị trường đang củng cố nền tảng quan trọng cho năm 2026. VN-Index dự kiến kiểm định vùng 1.740–1.780 điểm trong những tháng cuối năm trước khi bước vào chu kỳ tăng trưởng mạnh hơn.

Nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì tỷ trọng cổ phiếu 60–70%, tập trung vào doanh nghiệp có nền tảng tăng trưởng bền vững, ưu tiên các nhóm hưởng lợi trực tiếp từ chu kỳ hồi phục kinh tế, đồng thời giữ tỷ lệ tiền mặt hợp lý để tận dụng nhịp điều chỉnh kỹ thuật.