Tác nhân nào khiến VN-Index "bay màu" 25 điểm?

Căng thẳng địa chính trị khu vực Trung Đông hôm nay thậm chí nhiều thị trường chứng khoán tăng, thị trường chứng khoán tại Israel giảm nhưng không đáng kể khoảng 0,98%, trong khi thị trường Việt Nam lao dốc mạnh...

Nguyên nhân chính cho sự giảm của thị trường được ông Nguyễn Thế Minh, giám đốc khối nghiên cứu và phân tích khách hàng cá nhân của chứng khoán Yuanta, cho rằng, trước hết, tâm lý của thị trường đã yếu từ vài ngày gần đây. Phiên giao dịch hôm qua là hiện tượng xanh vỡ đôi lòng. Thanh khoản thấp, nhóm midcap và smallcap giảm mạnh trong khi kéo trụ VN30. Chiều tăng danh mục nhiều nhà đầu tư không tang, dẫn đến tình trạng lo sợ thị trường sẽ giảm tiếp."

Thứ hai, những phiên giảm gần đây kích hoạt call margin chéo từ các nguồn cho vay bên ngoài. Trong quý 2 vừa qua, đà tăng thị trường chủ yếu đến từ nhóm UPCoM, Penny dựa trên những câu chuyện hỗ trợ ngắn như chuyển sàn...Giá cổ phiếu tăng bất chấp, các cổ phiếu này không được công ty chứng khoán cho vay, nhà đầu tư fomo từ nguồn lực bên ngoài. Bước sang tháng 7, nhóm này giảm nhưng mất hút thanh khoản tạo thành mô hình cây thông dẫn đến hiện tượng call margin chéo, bán các cổ phiếu trong danh mục của nhà đầu tư.

Thứ ba, đã hết mùa công bố kết quả kinh doanh quý 2. Không còn nhiều thông tin hỗ trợ cổ phiếu, giá cổ phiếu không phản ánh lợi nhuận điều này đồng nghĩa có thể tâm lý nhà đầu tư đã kỳ vọng xong, lợi nhuận phản ánh vào giá rồi nên tạo ra xu hướng bán tháo.

Thứ tư, thị trường giảm còn đóng góp bởi căng thẳng địa chính trị khu vực Trung Đông mặc dù không ảnh hưởng nhiều. Ngày hôm nay thậm chí nhiều thị trường chứng khoán tăng, thị trường chứng khoán tại Israel giảm nhưng không giảm đáng kể khoảng 0,98%, trong khi thị trường Việt Nam còn giảm mạnh hơn. "Nhà đầu tư lo xa, giá cổ phiếu không lên thì cũng đè ra bán. Đó là nguyên nhân chính cho đà giảm thị trường", ông Minh nhấn mạnh.

Theo chuyên gia phân tích của Yuanta, có thể những phiên tới áp lực bán tháo tiếp tục xảy ra, Vn-Index khả năng lùi về vùng 1.200 - 1.210 điểm. Tuy nhiên, sau phiên hôm nay định giá thị trường đã giảm về đáy của tháng 4, vùng hấp dẫn đang quay trở lại. P/E dự phóng cho cả năm 2014 loanh quanh 11x, lợi suất thị trường chứng khoán 9-10%, cao hơn so với kênh tiết kiệm 7%.

Bên cạnh đó, tỷ giá hạ nhiệt trong vài tuần gần đây, rủi ro nhà đầu tư nước ngoài rút vốn giảm xuống. Giai đoạn vừa qua, các quỹ đầu tư tài chính bán ra giảm tỷ lệ sở hữu nhiều, tỷ lệ nắm giữ còn lại một là nhà đầu tư chiến lược, hai là quỹ nội nắm giữ. Nhóm ngoại mà lướt sóng, bán tháo chạy khỏi thị trường thì họ bán hết rồi, nguồn cung gần như cạn kiệt, áp lực bán thêm không lớn và có thể có khuynh hướng quay lại mua ròng. Đây là trợ lực cho thị trường trong thời gian tới.