Room tín dụng mở, ngân hàng tăng tốc

Chính sách mới tạo kỳ vọng cho nhóm ngân hàng, nhưng tác động tới lợi nhuận sẽ phụ thuộc vào tốc độ giải ngân, nhu cầu vốn và chất lượng tài sản khi tín dụng được mở rộng.

Nhóm cổ phiếu ngân hàng nổi bật trong phiên 17/9, trong bối cảnh Ngân hàng Nhà nước ban hành Công văn 8509/NHNN-CSTT về tăng trưởng tín dụng năm 2026. VN-Index vượt mốc 1.800 điểm, trong khi VN30 tăng gần 21 điểm với 27 mã tăng. Đáng chú ý, 7/10 cổ phiếu đóng góp lớn nhất cho chỉ số là ngân hàng, gồm VPB, CTG, SSB, LPB, BID, HDB và VCB.

Theo quy định mới, từ ngày 1/1 đến 31/12/2026, các tổ chức tín dụng không phải tính phần dư nợ tăng thêm so với cuối năm 2025 đối với nhà hàng, khách sạn, khu du lịch, sinh thái, nghỉ dưỡng vào dư nợ bất động sản khi kiểm soát tăng trưởng tín dụng lĩnh vực này. Danh sách gồm 25 ngân hàng, trong đó có VietinBank, BIDV, ACB, Techcombank, Sacombank, SHB, VPBank, MBBank, TPBank và LPBank.

Về bản chất, đây là thay đổi đáng chú ý đối với khả năng phân bổ vốn. Các dự án có hoạt động khai thác, tạo doanh thu như khách sạn, khu nghỉ dưỡng hay du lịch có thêm không gian tiếp cận tín dụng mà không chịu cùng cách tính với dư nợ bất động sản thông thường.

Với ngân hàng, dư địa tín dụng rộng hơn có thể tạo thêm cơ hội tăng tài sản sinh lãi và thu nhập lãi nếu nhu cầu vay thực sự xuất hiện. Tuy nhiên, tác động đến lợi nhuận không tự động tỷ lệ thuận với “room” được mở rộng. Ngân hàng vẫn phải cân đối huy động, chi phí vốn, chất lượng tài sản và khả năng trả nợ của khách hàng.

Quy mô tín dụng bất động sản cho thấy dư địa này không nhỏ. Đến cuối tháng 6/2026, dư nợ bất động sản toàn hệ thống đạt 5,1 triệu tỷ đồng, tăng 8,1% so với đầu năm; cho vay trung và dài hạn chiếm tới 94% tổng dư nợ lĩnh vực này. Tín dụng bất động sản chiếm 25,5% tổng dư nợ nền kinh tế.

Đáng chú ý, chính sách mới không phải lần đầu NHNN điều chỉnh cách tính. Từ tháng 5/2026, 25 ngân hàng cũng được loại phần dư nợ tăng thêm cho nhà ở xã hội và khu công nghiệp, khu chế xuất khỏi dư nợ bất động sản khi kiểm soát tăng trưởng. Điều này cho thấy tín dụng đang được định hướng phân loại sâu hơn theo tính chất và mục đích sử dụng vốn.

Trên thị trường cổ phiếu, thanh khoản nhóm ngân hàng cũng tăng mạnh. SHB khớp hơn 47,4 triệu cổ phiếu, VPB 31,76 triệu, MBB 16,5 triệu, HDB 14,77 triệu và TCB 12,5 triệu đơn vị. Riêng SSB tăng lên 23.450 đồng/cổ phiếu với 5 triệu đơn vị giao dịch, trong khi khối ngoại mua ròng hơn 2,5 triệu cổ phiếu.

Tuy nhiên, giữa kỳ vọng tín dụng và tăng trưởng lợi nhuận vẫn có một khoảng cách. Room rộng hơn chỉ tạo điều kiện; tăng trưởng thực tế còn phụ thuộc khả năng hấp thụ vốn của nền kinh tế và chất lượng khoản vay.