REE giữ vững đà tăng trưởng lợi nhuận nhờ mảng năng lượng và cơ điện lạnh khởi sắc, chuyển giao thế hệ lãnh đạo suôn sẻ

CTCP Cơ điện lạnh (REE) vừa ghi nhận kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2026 với doanh thu hợp nhất đạt 4.897 tỷ đồng, tăng 6,9% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 1.346 tỷ đồng, tăng 9,0%. Kết quả này giúp doanh nghiệp hoàn thành 40% kế hoạch doanh thu và 47,8% kế hoạch lợi nhuận cả năm, cho thấy đà tăng trưởng vẫn được duy trì ổn định bất chấp một số mảng kinh doanh gặp khó khăn cục bộ trong quý 2.

Đáng chú ý, riêng quý 2/2026, doanh thu giảm nhẹ 3,5% so với cùng kỳ, chủ yếu do mảng nước chưa ghi nhận doanh thu từ các dự án Thủ Đức 1 và Tân Hiệp 2, cùng với việc mảng bất động sản dân cư không còn khoản doanh thu đột biến từ bán chung cư như cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ trong quý vẫn tăng 1,3%, đạt 632 tỷ đồng, nhờ sự bứt phá của mảng năng lượng và cơ điện lạnh.

Mảng năng lượng là trụ cột tăng trưởng chính

Lợi nhuận mảng năng lượng trong quý 2 tăng 13,0% so với cùng kỳ nhờ giá thị trường điện bình quân tăng khoảng 30% và việc huy động nhiệt điện tăng mạnh, giúp bù đắp cho tình hình thủy văn bất lợi khi sản lượng thủy điện tại các nhà máy miền Trung sụt giảm đáng kể. Tính chung 6 tháng, dù sản lượng thủy điện giảm 9,5%, lợi nhuận sau thuế của mảng thủy điện vẫn tăng 11,6% nhờ giá bán điện tăng và chi phí tài chính giảm, cho thấy khả năng chống chịu tốt của danh mục năng lượng hiện hữu trước biến động thủy văn.

Về tiến độ các dự án điện gió, cụm Duyên Hải 2 và 3 với tổng công suất 128MW, tổng mức đầu tư 6.121 tỷ đồng, đang trong giai đoạn thi công móng trụ, lắp đặt turbine trên biển và hoàn thiện nhập khẩu thiết bị, dự kiến vận hành thương mại vào ngày 30/10/2026, đóng góp khoảng 350 triệu kWh và gần 696 tỷ đồng doanh thu mỗi năm. Dự án điện gió Phú Cường 1A và 1B quy mô 200MW tại Cần Thơ cũng ghi nhận tiến triển tích cực khi REE Energy đã nâng tỷ lệ sở hữu lên 99,99% trong quý 2, đồng thời khởi công trạm biến áp 220kV vào tháng 5/2026. Tiến độ vận hành thương mại của dự án này được đẩy sớm lên quý 4/2027, sớm hơn so với kế hoạch trước đó là quý 1/2028, với công suất phát điện ước tính 560 triệu kWh và doanh thu khoảng 1.110 tỷ đồng mỗi năm.

Ở mảng thủy điện, dự án Trà Khúc 2 công suất 30MW tại Quảng Ngãi đã hoàn thành 85-90% khối lượng công trình chính tính đến cuối quý 2, dự kiến vận hành vào cuối năm 2026 đến đầu quý 1/2027. Đặc biệt, dự án điện gió ngoài khơi Nam Bộ 3 công suất 500MW đang trong giai đoạn khảo sát với mục tiêu xin chủ trương đầu tư vào quý 4/2026, được kỳ vọng có thể trở thành dự án điện gió ngoài khơi đầu tiên của Việt Nam nếu khởi công và vận hành trước năm 2030. Cùng với các dự án điện mặt trời nổi đang trong giai đoạn nghiên cứu tại các hồ thủy điện, REE đang từng bước hiện thực hóa mục tiêu đạt tổng công suất năng lượng 3.000 MW vào năm 2030.

Cơ điện lạnh bứt phá nhờ backlog kỷ lục

Mảng cơ điện lạnh ghi nhận doanh thu 6 tháng đạt 1.553 tỷ đồng, tăng 18,2%, trong khi lợi nhuận sau thuế tăng vọt 109% nhờ hoạt động nghiệm thu bàn giao các dự án hoàn thành cùng việc hoàn nhập dự phòng phải thu. Giá trị hợp đồng ký mới trong 6 tháng đạt 5.865 tỷ đồng, tiếp nối mức kỷ lục của quý 1, hướng tới mục tiêu cả năm từ 7.000 đến 8.000 tỷ đồng. Danh mục dự án tiêu biểu bao gồm trung tâm dữ liệu An Khánh của Viettel, Nhà hát Ngọc Trai, cụm dự án tại Phú Quốc và khu nghỉ dưỡng Phú Ninh. Đáng chú ý, dự án sân bay Long Thành, nơi REE đóng vai trò nhà thầu phụ, đã khởi động trở lại sau giai đoạn thanh tra từ phía chủ đầu tư, cùng với các dự án sân bay khác như Phú Quốc, Cát Bi và Phú Bài giai đoạn 2 giúp đảm bảo nguồn công việc cho giai đoạn 2026-2027.

Bất động sản văn phòng ổn định, mảng dân cư còn nhiều thách thức

Mảng văn phòng cho thuê tiếp tục là điểm sáng với doanh thu 6 tháng tăng 13,1% và lợi nhuận sau thuế tăng 15,8%, nhờ giá thuê trung bình nhích nhẹ và công suất thuê toàn danh mục cải thiện. Tòa nhà E.town 6 đạt tỷ lệ lấp đầy 58% sau gần hai năm vận hành, trong khi tỷ lệ lấp đầy trên toàn bộ danh mục văn phòng đạt 91-92%. Dự án tháp tài chính 99 tầng tại Thủ Thiêm với sự tham gia của REE, HFIC và VinaCapital vẫn đang ở giai đoạn đề xuất, được xem là câu chuyện tăng trưởng dài hạn cho mảng văn phòng tại TP.HCM.

Ngược lại, mảng phát triển bất động sản dân cư tiếp tục là điểm trừ khi dự án The Light Square tại Thái Bình gần như không ghi nhận doanh thu trong 6 tháng đầu năm và phát sinh lỗ, do cùng kỳ năm trước có khoản doanh thu đột biến từ việc bán một tòa chung cư. REE Land hiện đang triển khai các biện pháp kích cầu và mở rộng mạng lưới đại lý nhằm cải thiện tốc độ bán hàng, với tiến độ bàn giao dự án được điều chỉnh sang giai đoạn 2026-2028.

Mảng nước và môi trường duy trì tăng trưởng ổn định

Lợi nhuận sau thuế từ mảng nước và môi trường, chủ yếu đến từ các công ty liên doanh liên kết, tăng 18,2% lên 190 tỷ đồng. Tổng sản lượng nước xử lý tăng 5,8% nhờ nhu cầu tiêu thụ nước tại khu vực Hà Nội từ nguồn Sông Đà tăng 25% sau khi nhà máy hoàn thành giai đoạn 2 mở rộng công suất. Kế hoạch tiếp tục mở rộng gấp đôi công suất của Công ty Nước sạch Vinaconex trong năm 2026 được xem là động lực tăng trưởng trung hạn quan trọng cho mảng kinh doanh này.

Hoàn tất chuyển giao thế hệ lãnh đạo

Về mặt quản trị, đại hội đồng cổ đông bất thường tổ chức ngày 10/07/2026 đã thông qua việc miễn nhiệm thành viên Hội đồng quản trị đối với bà Nguyễn Thị Mai Thanh và ông Ashok Ramachandran. Ông Nguyễn Ngọc Thái Bình, con trai bà Mai Thanh, đảm nhiệm vị trí Tổng Giám đốc kiêm người đại diện pháp luật từ tháng 5/2026, trong khi ông Lee Liang Whye, đại diện cho Platinum Victory - cổ đông lớn nhất sở hữu 41,6% vốn, giữ chức Chủ tịch Hội đồng quản trị. Bà Mai Thanh tiếp tục giữ vai trò định hướng chiến lược của tập đoàn thông qua vị trí Chủ tịch Ủy ban Chiến lược trực thuộc Hội đồng quản trị, cơ quan tham mưu cấp cao về chiến lược phát triển, phân bổ vốn, huy động vốn và hoạt động mua bán - sáp nhập.

Nhìn về nửa cuối năm 2026, giới phân tích đánh giá REE có nhiều dư địa tăng trưởng nhờ backlog cơ điện lạnh ở mức kỷ lục cùng loạt dự án hạ tầng trọng điểm, song cũng lưu ý một số rủi ro cần theo dõi. Chu kỳ El-Nino kéo dài có thể tiếp tục ảnh hưởng đến sản lượng thủy điện trong nửa cuối năm, trong khi tiến độ triển khai các dự án điện gió, vốn phụ thuộc nhiều vào quá trình đàm phán giá điện và thủ tục pháp lý, cũng là yếu tố có thể tác động đến kết quả kinh doanh của doanh nghiệp trong thời gian tới.