Ông lớn ngành điện gánh nợ 10.880 tỷ

Dù doanh thu 9 tháng giảm hơn 15%, Tập đoàn PC1 vẫn báo lãi gần 894 tỷ đồng, tăng 27% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, phía sau kết quả kinh doanh tích cực là khoản dư nợ gần 10.880 tỷ đồng, vượt quy mô vốn chủ sở hữu. Đáng chú ý, VietinBank đang là chủ nợ ngắn hạn lớn nhất của doanh nghiệp, trong khi hàng nghìn tỷ đồng vốn vay dài hạn được bảo đảm bằng các dự án năng lượng và bất động sản khu công nghiệp.

Một số ngân hàng hàng đầu ghi nhận tăng trưởng lãi suất trong 9 tháng, tuy nhiên chi phí dự phòng rủi ro tín dụng tăng đáng kể phản ánh những thách thức tiềm ẩn trong chất lượng tài sản.

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2026, CTCP Tập đoàn PC1 (HoSE: PC1) ghi nhận doanh thu thuần 2.619 tỷ đồng, giảm 20% so với cùng kỳ.

Tuy nhiên, giá vốn giảm 27% xuống 1.896 tỷ đồng giúp lợi nhuận gộp tăng 6%, đạt 724 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 21% lên gần 28%.

Lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 416 tỷ đồng, tăng 6%. Dù vậy, phần lợi nhuận thuộc cổ đông công ty mẹ giảm 14%, còn 258 tỷ đồng.

Lũy kế 9 tháng, PC1 đạt doanh thu 6.825 tỷ đồng, giảm 15%, nhưng lợi nhuận sau thuế tăng 27% lên 894 tỷ đồng. Lợi nhuận thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 569 tỷ đồng, tăng 14%.

So với kế hoạch năm 2026, doanh nghiệp mới hoàn thành khoảng 44% mục tiêu doanh thu nhưng đã thực hiện 85% chỉ tiêu lợi nhuận.

Động lực tăng trưởng đến từ cải thiện biên lợi nhuận, hoạt động bán điện, bất động sản và nguồn thu tài chính.

Nợ vay gần 10.900 tỷ, VietinBank đứng đầu danh sách chủ nợ

Tại ngày 30/9, tổng tài sản PC1 đạt 23.962 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu khoảng 9.540 tỷ đồng.

Tổng dư nợ vay và trái phiếu lên tới 10.880 tỷ đồng, tương đương 1,14 lần vốn chủ sở hữu.

Trong đó, vay ngắn hạn đạt 2.378 tỷ đồng. VietinBank là chủ nợ lớn nhất ở nhóm này với 1.836 tỷ đồng, chiếm khoảng 77%, tiếp đến là BIDV với 333 tỷ đồng.

Ở nhóm vay dài hạn, PC1 có 2.691 tỷ đồng dư nợ bằng USD, chủ yếu từ ADB, Export Finance Australia và JICA, được bảo đảm bằng tài sản của ba dự án điện gió.

Ngoài ra, doanh nghiệp còn 5.512 tỷ đồng vay dài hạn bằng VND và gần 299 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn năm 2027.

Ngành điện hưởng lợi, áp lực lãi vay chưa hạ

Hoạt động bán điện tiếp tục đóng vai trò quan trọng khi doanh thu quý III tăng 17,5%, đạt 562 tỷ đồng. Lợi nhuận gộp mảng này đạt khoảng 342 tỷ đồng, chiếm gần 47% lợi nhuận gộp hợp nhất.

Tuy nhiên, chi phí lãi vay 9 tháng đạt 575 tỷ đồng, tăng khoảng 14% so với cùng kỳ, tạo sức ép lên lợi nhuận.

Với cơ cấu kinh doanh trải rộng từ xây lắp điện, năng lượng tái tạo đến bất động sản khu công nghiệp, PC1 có nhiều nguồn tạo doanh thu nhưng cũng cần vốn đầu tư lớn.

Trong bối cảnh lãi suất và tỷ giá biến động, khả năng kiểm soát chi phí vốn, tiến độ dự án và dòng tiền hoạt động sẽ quyết định chất lượng tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp.