Những "ngôi sao" một thời của chứng khoán Việt đang trải qua điều gì?

HSG, NKG, VIX, DIG, NVL... từng là những cái tên được săn đón nhất thị trường, nay đều giao dịch thấp hơn rất nhiều so với đỉnh. Liệu đây là cơ hội bắt đáy hay bài học về việc kỳ vọng quá mức vào một chu kỳ tăng trưởng?

Hàng loạt cổ phiếu từng dẫn dắt thị trường như HSG, NKG, VIX, VSC, DIG, DXG, NVL và TCH đã giảm từ 50% đến gần 90% so với đỉnh lịch sử.

HSG, NKG: Dù vẫn dẫn đầu ngành tôn mạ, cổ phiếu giảm mạnh do chu kỳ thép đi xuống, giá HRC giảm, xuất khẩu suy yếu và biên lợi nhuận thu hẹp.

VIX: Sau năm 2025 bùng nổ lợi nhuận, kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2026 lao dốc khiến cổ phiếu mất hơn 60% giá trị từ đỉnh.

VSC: Vẫn giữ vị thế lớn tại Hải Phòng nhưng chịu áp lực cạnh tranh khi nhiều cảng mới đi vào hoạt động, làm giảm kỳ vọng tăng trưởng.

DIG, DXG, NVL, TCH: Bị ảnh hưởng nặng bởi chu kỳ bất động sản, tín dụng bị siết, khủng hoảng trái phiếu và thanh khoản thị trường suy giảm. Trong đó DIG và NVL là hai mã giảm mạnh nhất, lần lượt khoảng 88% và 85% so với đỉnh.

Bài viết cho rằng giá cổ phiếu phản ánh kỳ vọng tương lai hơn là quy mô doanh nghiệp hiện tại. Khi chu kỳ ngành, lợi nhuận, dòng tiền và rủi ro thay đổi, thị trường sẽ điều chỉnh định giá, kể cả với các doanh nghiệp vẫn giữ vị thế đầu ngành.

Dù nhiều cổ phiếu đã rơi về vùng giá thấp, cơ hội hồi phục trong chu kỳ mới sẽ phụ thuộc vào khả năng cải thiện lợi nhuận, dòng tiền và triển vọng tăng trưởng của từng doanh nghiệp.