Nhóm ngành nào sẽ bứt phá?

Triển vọng lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết tiếp tục được cải thiện nhờ đà phục hồi của nền kinh tế, đầu tư công tăng tốc và giá dầu duy trì ở vùng cao. Trong đó, ngân hàng, dầu khí, vật liệu xây dựng và bán lẻ được kỳ vọng là những nhóm dẫn dắt tăng trưởng trong năm 2026.

MBS dự báo lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết tăng 18,3% trong năm 2026, đồng thời nâng kỳ vọng VN-Index lên vùng 1.770-1.850 điểm nhờ kết quả kinh doanh khả quan hơn dự kiến ở nhiều nhóm ngành.

Ngành ngân hàng được dự báo tăng trưởng lợi nhuận 18% trong năm 2026, cao hơn so với năm 2025, nhờ vào ba ngân hàng lớn là VCB, CTG và BID đạt tăng trưởng tín dụng cao. Theo ông Nguyễn Dương Phương, CFA tại Chứng khoán SSV, lợi nhuận ngành ngân hàng sẽ tăng trưởng khoảng 16-17% trong giai đoạn 2026-2029. Tuy nhiên, chi phí tài chính sẽ tăng lên khi lãi suất thiết lập mặt bằng mới, do đó các doanh nghiệp có trạng thái tiền mặt ròng sẽ chống chịu tốt hơn. Thu nhập ngoài lãi được kỳ vọng tiếp tục cải thiện nhờ phí dịch vụ và hoạt động thanh toán.

Ngành vật liệu xây dựng ước tính tăng trưởng lợi nhuận 39% trong năm 2026 và 20% trong năm 2027, chủ yếu do đóng góp từ HPG khi nhà máy Dung Quất 2 đi vào hoạt động. Các doanh nghiệp thép khác như HSG, NKG cũng đã bắt đầu cơ cấu lại thị trường xuất khẩu và dịch chuyển về thị trường nội địa. Ngành dầu khí dự báo tăng tốc ở mức 57%, chủ yếu từ BSR và PVD nhờ sự đóng góp trong giai đoạn đầu năm 2026 khi giá dầu tăng cao. Các dự án dầu khí nội địa dự kiến đem lại lượng backlog cao nhất trong vòng 5 năm.

Nhóm ngành bán lẻ dự báo tăng trưởng ổn định 33%, được hỗ trợ bởi sự phục hồi của tiêu dùng thiết yếu nhờ sản xuất và đầu tư công tăng tốc. Sự gia tăng việc làm trong các lĩnh vực thâm dụng lao động sẽ thúc đẩy nhu cầu tiêu dùng. Ngoài ra, các chính sách tài khóa như kéo dài giảm thuế VAT 8% đến 2026 và nâng mức giảm trừ gia cảnh cũng hỗ trợ sự phục hồi này.

Tăng trưởng lợi nhuận năm 2026 giảm ở một số nhóm ngành như dịch vụ tài chính giảm 4,0% do thanh khoản thị trường giảm, xuất khẩu giảm 23% và hàng không giảm 16% do ảnh hưởng chi phí nhiên liệu. Tuy nhiên, các nhóm này sẽ có lợi nhuận phục hồi tốt trong năm 2027 khi các áp lực này được giải tỏa.

Trên cơ sở kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết ở mức 18-19%, MBS dự báo chỉ số VN-Index sẽ đạt ở mức 1.770-1.850 vào cuối năm 2026. Tuy nhiên, MBS hạ kỳ vọng cho nửa cuối năm do lo ngại lãi suất tăng sẽ tác động đến thanh khoản thị trường. Với quan điểm cẩn trọng, MBS khuyến nghị nhà đầu tư ưu tiên các cổ phiếu có tăng trưởng lợi nhuận rõ rệt, ROE cải thiện, nền tảng tài chính vững chắc và định giá hấp dẫn.