MỚI

Thiệp năm mới độc lạ

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

NHNN nâng lãi suất OMO lên 4,5%: Thị trường nên đọc tín hiệu này thế nào?

Hôm 4/12, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) gây bất ngờ khi tăng lãi suất trên kênh mua kỳ hạn (cầm cố giấy tờ có giá — OMO) từ 4% lên 4,5%/năm. Thời điểm này diễn ra ngay sau khi lãi suất liên ngân hàng qua đêm “nhảy vọt” lên tới 7,48%/năm vào ngày 3/12 — báo hiệu hệ thống đang chịu áp lực thanh khoản rất lớn.

Vì sao NHNN “nhích” lãi suất trong khi vẫn bơm ròng thanh khoản?

Trước đó, từ đầu năm 2025, NHNN đã liên tục giảm lãi suất tín phiếu, hạ từ 4% về 3,1% rồi ngưng phát hành — rõ ràng họ từng muốn giảm chi phí vốn, hỗ trợ giảm lãi suất cho vay.

Nhưng với diễn biến thị trường gần đây — lãi suất liên ngân hàng tăng mạnh, nhu cầu vốn cuối năm cao, áp lực về thanh khoản và tỷ giá đè lên hệ thống — việc bơm ròng với lãi suất 4% trước đó không còn đủ “sức nặng”.

Do vậy, việc nâng lãi suất OMO lên 4.5% có thể được xem như một “hiệu chỉnh kỹ thuật” — nhằm đảm bảo giá vốn hợp lý, giúp các ngân hàng cân đối chi phí huy động và hoạt động, từ đó tránh rối loạn thanh khoản và ổn định tỷ giá.

Điều này nói lên gì — Dự báo tác động

Với việc chi phí vốn tăng nhẹ, có khả năng các ngân hàng sẽ bắt đầu cân nhắc nhích nhẹ lãi suất cho vay — nhất là với các kỳ hạn ngắn, hoặc các khoản vay cầm cố/tiêu dùng.

Tuy nhiên, theo các chuyên gia, đây không phải tín hiệu cho một chu kỳ tăng lãi suất mạnh — mà chỉ là điều chỉnh hợp lý trong bối cảnh thanh khoản cuối năm.

Về phía người gửi tiền, nếu các ngân hàng càng “liêu xiêu” cân đối vốn, có thể lãi tiết kiệm sẽ dần nhích lên — lý do khiến các ngân hàng vừa tăng lãi huy động gần đây.

Góc nhìn cá nhân — Một “nốt trầm” nhỏ giữa chuỗi chính sách tiền tệ linh hoạt

Nhìn nhận dưới góc độ cá nhân, động thái của NHNN vừa qua cho thấy một “bài toàn khó” trong quản lý chính sách tiền tệ: giữa yêu cầu hỗ trợ tăng trưởng, ổn định tín dụng — và áp lực thanh khoản, tỷ giá cuối năm. Việc tăng nhẹ lãi suất OMO là bước điều chỉnh thận trọng, mang tính kỹ thuật, không đặt mục tiêu thắt chặt.

Tuy nhiên, với người dân và doanh nghiệp, đây cũng là lời nhắc: chi phí vốn không còn rẻ như đầu năm — nếu bạn đang có ý định vay ngắn hạn/cầm cố hay tiêu dùng, nên cân nhắc kỹ các khoản vay. Ngược lại, gửi tiết kiệm có thể dần hấp dẫn hơn nếu mặt bằng huy động nhích lên.

Với thị trường bất động sản, chứng khoán, tiêu dùng… — sự biến động lãi suất trung gian này có thể là “đòn bẩy kép”: vừa tăng chi phí vốn, vừa đẩy người dân tìm kênh an toàn hơn (tiết kiệm, trái phiếu, trái phiếu doanh nghiệp, bất động sản có tài sản đảm bảo).