MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Ngày mai có mã nào hấp dẫn?

Cổ phiếu cần quan tâm

Khuyến nghị tích cực với nhóm ngành ngân hàng - CTCK VCBS

1. Tín dụng (Credit):

Tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ: Tín dụng toàn hệ thống tăng trưởng 17,87% tính đến ngày 25/12/2025, cao hơn đáng kể so với mức 13,82% cùng kỳ năm 2024 và là mức cao nhất trong nhiều năm.

Cơ cấu tín dụng:

Tỷ trọng cho vay trung và dài hạn đang được đẩy mạnh.

Nhiều ngân hàng dịch chuyển cơ cấu tín dụng sang cho vay TPDN và đẩy mạnh tín dụng bán lẻ.

Động lực tăng trưởng:

Cho vay mua nhà là động lực chính cho tín dụng bán lẻ, đạt hơn 2,28 triệu tỷ đồng, tăng 12,4% so với đầu năm (ytd) và chiếm 12,7% tổng dư nợ tính đến 31/08/2025.

Tín dụng kinh doanh Bất động sản (BĐS) tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ, đạt hơn 1,82 triệu tỷ đồng vào cuối Quý 3/2025, tăng 35% ytd, chiếm 10,1% dư nợ nền kinh tế. Trong đó, tín dụng tăng mạnh ở nhóm doanh nghiệp phát triển BĐS (+39,88% ytd).

Tổng dư nợ tín dụng liên quan tới BĐS (vay mua nhà + kinh doanh) đạt khoảng 4 triệu tỷ đồng vào cuối tháng 8/2025, tăng 19% so với cùng kỳ (yoy) và chiếm gần 24% tổng dư nợ toàn nền kinh tế.

2. Huy động (Funding):

Áp lực tăng lãi suất huy động: Chi phí huy động bình quân có xu hướng tăng kể từ Quý 1/2025, tăng 0,42% so với cuối năm 2024 tính đến cuối Quý 3/2025, do môi trường cạnh tranh gay gắt.

3. NIM (Net Interest Margin):

NIM toàn ngành trong Quý 3/2025 đạt 3,07%, giảm 7 bps so với quý trước và giảm 24 bps so với năm 2024, là mức thấp nhất kể từ cuối Quý 4/2018.

NIM có dấu hiệu tạo đáy và kỳ vọng hồi phục vào cuối năm.

4. Thu nhập ngoài lãi (Non-Interest Income - NOI):

NOI toàn ngành tăng trưởng 20,8% yoy, chiếm 21,3% tổng thu nhập hoạt động.

Động lực chính là thu nhập từ hoạt động mua bán chứng khoán và hoạt động khác (chủ yếu từ thu hồi nợ đã xóa).

Thu nhập khác (chủ yếu từ thu hồi nợ đã xóa) tăng mạnh 62% yoy trong 9 tháng đầu năm 2025.

5. Chất lượng tài sản (Asset Quality):

Bộ đệm dự phòng (LLCR): Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLCR) trung bình toàn ngành hồi phục nhẹ lên 84,34% trong Quý 3/2025, từ mức đáy Quý 1 (79,8%).

Tỷ lệ phải thu/dư nợ đã giảm đáng kể từ mức đỉnh 5% trong Quý 4/2022 và duy trì ở mặt bằng thấp, nhờ hoạt động thu hồi nợ xấu thuận lợi hơn.

Tiến độ đầu tư tàu mới của VIP chưa đạt kỳ vọng

CTCK BIDV (BSC)

Luỹ kế 9 tháng năm 2025, Công ty cổ phần Vận tải Xăng dầu VIPCO (VIP - sàn HOSE) ghi nhận doanh thu thuần đạt 462 tỷ đồng (tăng 9% so với cùng kỳ), lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số đạt 79 tỷ đồng (tăng trưởng 25%) nhờ (1) tiết giảm chi phí sau khi tàu Petrolimex 16 hết khấu hao, (2) ký hợp đồng định hạn mới với giá cước cải thiện so với mặt bằng năm 2024.

Chúng tôi nhận thấy doanh thu đi ngang sau khi đạt mức tăng trưởng 14% trong quý II/2025, chủ yếu do các hợp đồng cho thuê định hạn (thường tái ký vào tháng 7 hằng năm) điều chỉnh giảm trong bối cảnh giá cước T/C 1 năm đối với tàu chở dầu thành phẩm/hóa chất giảm 7% YTD.

Mặt khác, tiến độ đầu tư tàu mới chưa đạt kỳ vọng khi doanh nghiệp chưa hoàn tất kế hoạch bổ sung tàu chở dầu/hóa chất dưới 50.000 DWT theo mốc dự kiến vào cuối quý III và đầu quý IV/2025, qua đó làm chậm thời điểm ghi nhận đóng góp doanh thu từ các tàu mới và triển vọng tăng trưởng trong 2026F.