Ngành bán lẻ - Lựa chọn cổ phiếu nào để đầu tư?

Mua cổ phiếu ngành bán lẻ nào để sinh lời?

1. CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ: HOSE)

• Luận điểm đầu tư:

✓ Phục hồi nhanh hơn so với thị trường chung. Trong khi nhu cầu trang sức tiếp tục giảm trong nửa cuối năm 2023, doanh số bán lẻ của PNJ bắt đầu có dấu hiệu phục hồi trong khoảng từ tháng 10 đến tháng 11 (tăng 5% svck).

✓ PNJ là doanh nghiệp dẫn đầu thị trường và giành được thị phần từ trang sức không có thương hiệu. Trang sức có thương hiệu hiện chiếm khoảng 40%-50% tổng nhu cầu nên PNJ vẫn còn nhiều cơ hội để giành thị phần từ trang sức không có thương hiệu.

✓ Biên lợi nhuận ổn định hơn so với kinh doanh bán lẻ điện thoại &điện máy do vàng được coi là tài sản lưu trữ giá trị.

• Rủi ro:

✓ Những biến động về giá vàng có thể làm suy yếu doanh số bán vàng miếng.

✓ Thu nhập hộ gia đình thấp kéo dài có thể ảnh hưởng đến mức chi tiêu cho trang sức.

✓ Biên lợi nhuận gộp của doanh thu bán lẻ có nhiều biến động do cơ cấu sản phẩm.

2. CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FRT: HOSE)

• Luận điểm đầu tư:

✓ Có vị thế thuận lợi để hưởng lợi từ quá trình chuyển đổi từ nhà thuốc truyền thống (>50.000 nhà thuốc) sang nhà thuốc thương mại hiện đại (< 5.000 nhà thuốc).

✓ Lợi thế cạnh tranh nổi bật trong lĩnh vực bán lẻ dược phẩm: (1) mặt hàng thuốc đa dạng hơn phản ánh qua số lượng SKU nhiều hơn; (2) quy mô lớn hơn tạo điều kiện thuận lợi hơn cho việc tìm nguồn cung ứng trực tiếp; và (3) tỷ trọng thuốc kê đơn cao, giúp chuỗi giành được thị phần trong kênh bệnh viện.

✓ Lợi nhuận ở mảng điện thoại & điện máy sẽ phục hồi trong năm 2024 sau khi FRT bị ảnh hưởng bởi nhu cầu yếu và hoạt động giải phóng hàng tồn kho khốc liệt trong năm 2023.

• Rủi ro:

✓ Đòn bẩy cao khiến lợi nhuận của công ty không ổn định.

✓ Công ty có độ nhạy cao với những thay đổi chính sách liên quan đến bán lẻ thuốc.

✓ Thu nhập hộ gia đình giảm kéo dài có thể ảnh hưởng đến mức chi tiêu điện thoại & điện máy.

3. CTCP Đầu tư Thế giới Di động (MWG: HOSE)

• Luận điểm đầu tư:

✓ Lợi nhuận của mảng điện thoại & điện máy sẽ phục hồi trong năm 2024 từ mức đáy năm ngoái khi bị ảnh hưởng bởi nhu cầu yếu và hầu hết các doanh nghiệp bán lẻ đẩy mạnh giải phóng hàng tồn kho.

✓ Doanh thu và biên lợi nhuận của mảng bách hóa liên tục cải thiện có thể đưa mảng này đến điểm hòa vốn (dự kiến trong nửa đầu năm 2024). Trong năm 2024, doanh thu của chuỗi cửa hàng bách hóa BHX dự kiến tăng 20% svck (so với mức tăng 15% svck trong năm 2023). Doanh thu tăng chủ yếu nhờ doanh thu của các cửa hàng hiện hữu tăng lên, và một phần nhỏ từ mở mới cửa hàng (không mở mới trong năm 2023 và 100 cửa hàng mới trong năm 2024)

✓ Tăng vốn thành công, thông qua đó khẳng định lại giá trị chuỗi cửa hàng bách hóa.

• Rủi ro:

✓ Thu nhập hộ gia đình thấp kéo dài có thể ảnh hưởng đến mức chi tiêu điện thoại & điện máy.

✓ Trong kỳ review ETF vào tháng 4/2024, cổ phiếu MWG có nguy cơ bị loại khỏi DCVFM Diamond ETF (hiện đang sở hữu 52 triệu cổ phiếu MWG).

✓ Việc ghi nhận chi phí bất thường liên quan đến việc đóng cửa các cửa hàng ĐMX/TGDĐ có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của công ty trong Q4/2023.