MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Một nhóm cổ đông nắm 1/3 vốn hóa TTCK: Hưởng lợi từ sóng tăng của BSR, PLX, GAS, VCB, CTG

Trong bài viết mới nhất của ông Trần Thăng Long - chuyên gia từ Chứng khoán BIDV (BSC), cho biết từ năm 2023 đến nay, thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận một số dịch chuyển cấu trúc quan trọng, qua đó lý giải vì sao nhóm doanh nghiệp có vốn Nhà nước (BSR, GAS, VCB, CTG, PLX...) bắt đầu tăng giá trở lại trong thời gian gần đây.

Dưới đây là nguyên văn chia sẻ của ông Trần Thăng Long - chuyên gia từ Chứng khoán BIDV (BSC)

Một số điểm dịch chuyển cấu trúc rất quan trọng của thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2023 đến nay. Nên đừng hỏi tại sao SOE lại tăng giá.

Thứ nhất, Nhà nước vẫn là cổ đông lớn nhất trên thị trường, chiếm xấp xỉ 1/3 tổng vốn hóa. Tuy nhiên, tỷ trọng sở hữu Nhà nước có xu hướng giảm nhẹ so với năm 2023. Nguyên nhân chủ yếu không đến từ việc thoái vốn mạnh, mà do tốc độ tăng giá của nhóm cổ phiếu Nhà nước chậm hơn đáng kể so với VN-Index trong giai đoạn 2023–2025. Khi thị trường tăng mạnh, phần vốn hóa của khu vực Nhà nước bị “pha loãng tương đối”, nay tăng cũng chỉ mới bù phần chậm của 2023-2025

Thứ hai, động lực tăng trưởng của VN-Index giai đoạn 2023–2024 chủ yếu đến từ các doanh nghiệp tư nhân, đặc biệt là nhóm ngân hàng tư nhân, bất động sản, tiêu dùng, công nghệ và dịch vụ. Điều này kéo theo tỷ trọng sở hữu của các tổ chức trong nước tăng lên rõ rệt, phản ánh vai trò ngày càng lớn của dòng vốn tổ chức nội va cá nhân trong việc dẫn dắt xu hướng thị trường.

Thứ ba, tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài giảm mạnh, từ mức khoảng 18% trước đây xuống còn dưới 15% hiện nay. Sự sụt giảm này gắn liền với chuỗi bán ròng rất quyết liệt. Áp lực rút vốn này đến từ nhiều yếu tố: chính sách tiền tệ toàn cầu, tái cơ cấu danh mục sang các nước lớn, cũng như những hạn chế cấu trúc của thị trường Việt Nam như room ngoại. Vai trò dẫn dắt của khối Ngoại đã mò nhạt dần.

Năm 2023: bán ròng khoảng 24,8 nghìn tỷ đồng

Năm 2024: bán ròng gần 93 nghìn tỷ đồng

Năm 2025: bán ròng khoảng 135 nghìn tỷ đồng

Thứ tư, nhóm cổ đông lớn là cá nhân (sở hữu trên 5%) có tỷ trọng hiển thị khá nhỏ, nhưng trên thực tế con số này có thể chưa phản ánh đầy đủ “tay to” trên thị trường. Một bộ phận không nhỏ các nhà đầu tư cá nhân quy mô lớn đang nắm giữ dưới ngưỡng 5% mỗi mã, nên vẫn được phân loại vào nhóm nhà đầu tư cá nhân nhỏ lẻ. Nếu bóc tách lại theo quy mô tài sản thực, tỷ trọng nhỏ lẻ thuần túy có thể thấp hơn đáng kể so với số liệu thống kê (có thể chỉ ở mức dưới 10%).