HLD - bước ngoặt chu kỳ cùng Hudland Bình Giang

Khi áp lực tăng lãi suất có dấu hiệu tạm thời hạ nhiệt, dòng tiền trên thị trường chứng khoán (TTCK) có thể sẽ sớm tìm đến nhóm cổ phiếu bất động sản sau giai đoạn đã bị "chiết khấu rất mạnh". Những doanh nghiệp sở hữu quỹ đất lớn, sạch và khả năng ghi nhận kết quả kinh doanh (KQKD) rõ ràng sẽ là bên hưởng lợi thực chất.

Và nếu "bắt buộc phải chọn" một cổ phiếu thuộc nhóm này cho tầm nhìn "đầu tư trung & dài hạn", ưu tiên "sự an toàn trong giải ngân", Em Nghi sẽ chú ý nhiều đến HLD - CTCP Đầu tư và Phát triển Bất động sản HUDLAND.

Vậy HLD hiện đang sở hữu những gì "dễ nhận thấy nhất" để tạo ra kỳ vọng này ???

Hudland Bình Giang quy mô 44ha (đất ở 15ha) với ~650 lô liền kề, biệt thự, shophouse... nổi bật nhờ pháp lý minh bạch, hạ tầng hoàn thiện và khả năng sẵn sàng bàn giao. Hiện tại, dự án đã mở bán nội bộ (book doanh thu & lợi nhuận Q4/2025) và hàng ngoại giao trước thềm mở bán chính thức, phù hợp với nhu cầu ở thực lẫn đón vị thế sớm cho nhà đầu tư tại một khu đô thị giàu tiềm năng phát triển.

Doanh thu và lợi nhuận của HLD (theo năm) khả năng rất cao đã đi qua "vùng đáy" sau giai đoạn suy giảm mạnh 2021 - 2024. Trong năm 2025, KQKD đã phục hồi trở lại, qua đó tạo "bước đệm" cho một chu kỳ tăng trưởng rõ nét kể từ năm 2026, khi điểm rơi bàn giao và ghi nhận tại dự án Hudland Bình Giang trở nên rõ ràng hơn. Đây là yếu tố rất quan trọng đối với một cổ phiếu BĐS, vì TTCK thường hay bắt đầu tái định giá trước kỳ vọng tăng trưởng mới.

Phần lớn KQKD phục hồi của năm 2025 tập trung ở Quý 4, khi doanh nghiệp bắt đầu bán hàng nội bộ tại dự án Hudland Bình Giang, qua đó ghi nhận bước nhảy rõ nét ở doanh thu và lợi nhuận. Đây là quý "mang tính xác nhận" cho việc HLD chính thức thoát đáy KQKD sau giai đoạn trầm lắng kéo dài.

Bán hàng cho cổ đông lớn, người có liên quan của người nội bộ Công ty HUDLAND (đã ghi nhận một nửa doanh thu trong Q4/2025 vừa qua)

Về cân đối, tài sản của HLD hiện chủ yếu nằm tại hàng tồn kho, trọng tâm là dự án Hudland Bình Giang. Giai đoạn đầu năm 2024, chi phí đất tăng mạnh tại dự án đã khiến giá gốc hàng tồn kho đội lên đáng kể, buộc doanh nghiệp phải đồng thời tăng vốn điều lệ (chia tách cổ phiếu, gọi vốn), huy động thêm vay ngân hàng dài hạn để tài trợ cho quá trình phát triển dự án. Đến nay, phần lớn nghĩa vụ đất đã được hoàn tất, đồng nghĩa doanh nghiệp đang chuyển từ giai đoạn “dồn vốn triển khai” sang "chu kỳ bán hàng" - ghi nhận doanh thu & lợi nhuận nhưng cũng bắt đầu bước vào áp lực trả nợ vay rõ rệt hơn trong các quý tới. Chi phí lãi vay cũng đã tăng mạnh trong Q4/2025 do phần lãi vay của hàng đã bàn giao không còn được vốn hóa, mà chuyển thẳng vào chi phí trong kỳ.

Dù mới ở giai đoạn bán nội bộ & ngoại giao, tiền và khoản phải thu khách hàng đã tăng rõ nét, cho thấy hoạt động bán hàng bắt đầu được kích hoạt và tiến trình thu tiền đang đi vào thực chất. Đáng chú ý, Hudland Bình Giang có lợi thế khi pháp lý đã rõ ràng, hạ tầng sẵn sàng, đủ điều kiện mở bán, qua đó "củng cố thêm" độ chắc chắn cho khả năng ghi nhận doanh thu, lợi nhuận. Trong bối cảnh lãi suất dần hạ nhiệt đà tăng, nếu mở bán chính thức diễn ra thuận lợi và thị trường hấp thụ tốt, dòng tiền có thể cải thiện mạnh, giảm áp lực nợ vay và mở ra dư địa hình thành dòng tiền thặng dư trong tương lai.

Thường xuyên chọn nhà thầu thiết kế bản vẽ thi công, dự toán các mẫu nhà và dựng phồi cảnh phục vụ công tác bán hàng --- cho thấy giai đoạn mở bán chính thức dự án Hudland Bình Giang đã rất gần

Chính sách cổ tức:

HLD là một trong số ít doanh nghiệp bất động sản dân dụng duy trì chính sách cổ tức tiền mặt tương đối đều đặn cho cổ đông, đặc biệt có xu hướng "chi trả mạnh tay" trong các giai đoạn kinh doanh thuận lợi.

Năm 2025, dù kết quả kinh doanh chỉ mới ở giai đoạn phục hồi ban đầu, doanh nghiệp cũng đã nhanh chóng xử lý khoản cổ tức còn nợ năm 2022 ở mức 475 đồng/cp, đồng thời dự kiến chi trả cổ tức năm 2025 vừa qua ở mức 500 đồng/cp và đang triển khai kế hoạch cổ tức năm 2026 ở mức 1.000 đồng/cp.

Với mức giá mua vào tích lũy quanh vùng 16.000 – 18.000 đồng/cp, nhà đầu tư gần như đã “khóa trước” mức cổ tức tiền mặt khoảng 1.500 đồng/cp (500 + 1.000 đồng), tương ứng lợi suất cổ tức (dividend yield) khoảng 8,3% – 9,4%. Đây là mức khá hấp dẫn nếu so với mặt bằng lãi suất ngân hàng trong điều kiện thị trường bình thường.

Kế hoạch lợi nhuận được xây dựng theo hướng thận trọng, bám sát thực tiễn hoạt động kinh doanh và có tính đến bối cảnh thị trường, ít đặt kỳ vọng “ảo” hoặc ""thiếu cơ sở". Trong 5 năm gần đây, HLD luôn ghi nhận kết quả vượt kế hoạch lợi nhuận tối thiểu từ 10% trở lên