MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Hết dư địa bứt phá cho ngành ngân hàng sau quý III?

Chứng khoán VIX đánh giá, đà tăng lợi nhuận ngành ngân hàng quý III/2025 chưa đủ bền vững: dù lợi nhuận toàn ngành tăng 24,28% và tín dụng 10 tháng đạt 15%, số ngân hàng duy trì tốc độ tăng trưởng so với quý II/2025 giảm mạnh. NIM thu hẹp, nợ xấu gia tăng và áp lực thanh khoản từ giải ngân tín dụng nhanh hơn tiền gửi là những rủi ro nổi bật.

Báo cáo cập nhật của Chứng khoán VIX đánh giá ngành ngân hàng quý III/2025 ở mức trung lập, bất chấp lợi nhuận toàn ngành tăng 24,28% so với cùng kỳ và tín dụng 10 tháng đạt 15%. Hiệu quả kinh doanh và chất lượng tài sản tiếp tục phân hóa rõ rệt: nhóm ngân hàng quốc doanh và các ngân hàng tư nhân lớn như VPBank, Techcombank, Vietcombank vẫn duy trì tăng trưởng lợi nhuận ổn định, nợ xấu giảm nhẹ và tỷ lệ bao phủ cải thiện. Ngược lại, nhóm ngân hàng thương mại cổ phần tầm trung, bao gồm Sacombank và MB, tăng trưởng tín dụng nhanh nhưng thiếu bền vững, nợ xấu gia tăng và tỷ lệ bao phủ giảm, tạo áp lực lên lợi nhuận trong các quý tới.

Trong top 15 ngân hàng niêm yết có tổng tài sản lớn nhất, chỉ còn Vietcombank, VPBank, Techcombank, Sacombank, LPBank và MSB duy trì tăng trưởng theo quý. Phần lớn ngân hàng khác chịu áp lực biên lãi ròng (NIM) thu hẹp do chi phí huy động tăng, trong khi thanh khoản căng thẳng khi tiền gửi tăng chậm hơn giải ngân tín dụng. Tiền gửi tiết kiệm cũng kém hấp dẫn trong bối cảnh giá vàng SJC tăng gần 80% và tỷ giá USD thị trường tự do tăng gần 8% so với đầu năm.

Áp lực nợ xấu tiếp tục gia tăng, đặc biệt ở nhóm 2–5, cảnh báo rủi ro tín dụng tiềm ẩn nếu tăng trưởng tín dụng không đi kèm kiểm soát chất lượng tài sản. Mặc dù lợi nhuận toàn ngành vẫn dương, số lượng ngân hàng duy trì tốc độ tăng trưởng so với quý II/2025 giảm đáng kể, trong khi MB ghi nhận mức giảm 3,8% so với cùng kỳ.

Định giá P/E và P/B toàn ngành tiệm cận mức trung bình 5 năm, phản ánh kỳ vọng thị trường đã bão hòa với các ngân hàng tăng trưởng nhanh. Các cổ phiếu nổi bật vẫn tập trung ở Techcombank, VPBank, VietinBank, trong khi các ngân hàng quốc doanh như BIDV và Vietcombank được chiết khấu hấp dẫn, tạo cơ hội cho nhà đầu tư thận trọng.

VIX nhận định tăng trưởng lợi nhuận ngành ngân hàng quý III/2025 chưa bền vững, biên lãi chịu áp lực, nợ xấu gia tăng, nhưng các ngân hàng có nền tảng tốt vẫn duy trì lợi thế. Nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ cổ phiếu dựa trên chất lượng tài sản, năng lực quản trị rủi ro và khả năng duy trì tăng trưởng tín dụng ổn định.