Doanh thu tăng 68%, lợi nhuận VIX lại “rơi tự do” trong quý I

Quý I/2026, Công ty cổ phần Chứng khoán VIX (mã: VIX) ghi nhận kết quả kinh doanh phân hóa rõ rệt khi doanh thu tăng mạnh nhưng lợi nhuận sau thuế sụt giảm sâu do chi phí tăng đột biến và biến động bất lợi từ danh mục tự doanh.

Theo báo cáo tài chính công ty mẹ, VIX đạt tổng doanh thu 1.653,4 tỷ đồng, tăng 68,8% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 138,37 tỷ đồng, giảm 62,8% so với cùng kỳ năm trước.

Nguyên nhân chính đến từ chi phí tăng mạnh trong kỳ. Tổng chi phí của VIX đạt 1.339,7 tỷ đồng, tăng 186,4%, tương ứng tăng thêm 871,87 tỷ đồng so với cùng kỳ.

Tự doanh chịu áp lực lớn từ biến động thị trường

Trong cơ cấu doanh thu, lãi từ các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) đạt 1.230,3 tỷ đồng, tăng 56,8%. Lãi từ các khoản cho vay và phải thu đạt 349,4 tỷ đồng, tăng 117,3%, trong khi doanh thu môi giới chứng khoán đạt 51,7 tỷ đồng, tăng 145%.

Ở chiều ngược lại, khoản lỗ từ FVTPL tăng mạnh 192%, lên 1.308,6 tỷ đồng, trở thành yếu tố chính bào mòn lợi nhuận của doanh nghiệp. Biến động này phản ánh tác động đồng thời từ giá thị trường và hoạt động phân bổ tài sản trong danh mục tự doanh.

Giá trị hợp lý danh mục FVTPL tại thời điểm cuối quý I đạt hơn 15.041,7 tỷ đồng, cao hơn giá trị ghi sổ. Tuy nhiên, chênh lệch đánh giá lại trong kỳ ghi nhận âm hơn 130,5 tỷ đồng, trong khi tổng chênh lệch giảm giá lên tới hơn 1.204,2 tỷ đồng, vượt đáng kể mức chênh lệch tăng khoảng 1.073,7 tỷ đồng.

Điều này cho thấy áp lực giảm giá lan rộng trong danh mục đầu tư, đặc biệt ở nhóm cổ phiếu niêm yết và ủy thác đầu tư, khiến lỗ từ FVTPL gia tăng mạnh.

Doanh nghiệp cho biết, thị trường chứng khoán kém thuận lợi trong quý I đã khiến hiệu quả tự doanh suy giảm đáng kể, với mức sụt giảm lợi nhuận từ mảng này lên tới 123%, tương ứng giảm 414,7 tỷ đồng. Dù vậy, các mảng môi giới và cho vay ký quỹ vẫn ghi nhận tăng trưởng tích cực.

Tổng tài sản giảm, đòn bẩy tài chính thu hẹp

Tại ngày 31/3/2026, tổng tài sản của VIX đạt 29.598,2 tỷ đồng, giảm 13,4% so với đầu năm.

Trong đó, danh mục FVTPL chiếm tỷ trọng lớn nhất với 15.041,8 tỷ đồng (50,8%), tiếp theo là dư nợ cho vay 12.506,8 tỷ đồng (42,3%). Ở phía nguồn vốn, nợ vay ngắn hạn giảm mạnh 38,1%, còn 7.011 tỷ đồng.

Đợt tăng vốn hơn 10.600 tỷ đồng

Trước đó, VIX đã thực hiện chào bán 918,86 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 10:6, giá 12.000 đồng/cổ phiếu. Kết quả, doanh nghiệp phân phối được 886,31 triệu cổ phiếu, thu về hơn 10.635,8 tỷ đồng. Phần còn lại hơn 32,5 triệu cổ phiếu đang tiếp tục phân phối, với hạn nộp tiền đến ngày 20/4.

Nguồn vốn huy động được dự kiến phân bổ hơn 5.000 tỷ đồng cho tự doanh, hơn 5.000 tỷ đồng cho vay ký quỹ, phần còn lại đầu tư vào Công ty cổ phần Sàn Giao dịch Tài sản mã hóa VIX.

Cổ phiếu điều chỉnh sau pha loãng, xu hướng kỹ thuật suy yếu

Sau ngày chốt quyền 9/3, cổ phiếu VIX bước vào nhịp điều chỉnh kéo dài. Giá hình thành xu hướng giảm ngắn hạn với các đỉnh sau thấp hơn đỉnh trước, đồng thời vận động trong kênh giảm rõ rệt.

Trong giai đoạn từ đầu tháng 3 đến giữa tháng 4, áp lực bán chiếm ưu thế với nhiều phiên giảm điểm xen kẽ các nhịp hồi yếu. Vùng giá 18,3–18,5 được xem là kháng cự ngắn hạn khi nhiều lần thử vượt không thành công, trong khi vùng 17–17,2 đóng vai trò hỗ trợ gần.

Thanh khoản có xu hướng tăng trong các nhịp giảm sâu, phản ánh áp lực chốt lời và tâm lý thận trọng của nhà đầu tư sau pha phát hành thêm cổ phiếu.

Hiện tại, xu hướng giảm của VIX chỉ có thể bị phá vỡ nếu giá vượt dứt khoát vùng 18,5 với thanh khoản cải thiện. Ngược lại, nếu đánh mất vùng hỗ trợ 17, cổ phiếu có thể tiếp tục lùi về các vùng giá thấp hơn đã hình thành trong tháng 3.