Cú hích nghìn tỷ từ đầu tư công: Cổ phiếu hạ tầng, vật liệu sắp vào ‘mùa vàng’

Nhờ cú hích từ đầu tư công và hàng loạt dự án hạ tầng trọng điểm được đẩy mạnh, nhóm cổ phiếu xây dựng, hạ tầng và vật liệu đang trở thành điểm sáng hiếm hoi trên thị trường. Dù thị trường chung điều chỉnh, dòng tiền vẫn tìm đến nhóm này nhờ triển vọng tăng trưởng bền vững trong trung và dài hạn.

Từ đầu năm đến nay, nhìn chung nhóm cổ phiếu xây dựng, hạ tầng và vật liệu có diễn biến khả quan. Đặc biệt, trong một tháng qua, khi nhiều nhóm cổ phiếu bị ảnh hưởng bởi diễn biến điều chỉnh của thị trường chung, nhóm cổ phiếu này vẫn ghi nhận sự tích cực.

So với cùng kỳ năm ngoái, cổ phiếu HHV (Đèo Cả) hiện có mức tăng hơn 46%, VCG (Vinaconex) tăng hơn 90%, C4G (CIENCO 4) tăng hơn 18%, HPG (Hòa Phát) tăng hơn 26%, FCN (Fecon) tăng gần 19%...Tuy nhiên, vài phiên gần đây, nhóm này có xu hướng chững lại do thiếu dòng tiền lớn và áp lực bán ròng từ khối ngoại.

Ông Trương Hiền Phương, Giám đốc Cao cấp Chứng khoán KIS Việt Nam cho rằng, thiếu dòng tiền lớn là nguyên nhân chính khiến cổ phiếu đầu tư công giảm nhịp ngắn hạn, song trung – dài hạn vẫn có cơ hội bứt phá.

Tính đến hết tháng 8/2025, giải ngân vốn đầu tư công đạt 46,3% kế hoạch năm, cao hơn cùng kỳ 2024, tương đương tăng thêm khoảng 135.000 tỷ đồng. Chính phủ đã ban hành Công điện 169/CĐ-TTg yêu cầu các địa phương quyết liệt thúc đẩy giải ngân, mở đường cho hàng loạt dự án trọng điểm như sân bay Long Thành, cao tốc Bắc – Nam, đường sắt tốc độ cao…

Nhóm doanh nghiệp xây dựng và vật liệu được hưởng lợi rõ rệt. Vinaconex (VCG) dự kiến lợi nhuận quý III tăng 913%, đạt 3.120 tỷ đồng nhờ thoái vốn và backlog hơn 26.000 tỷ đồng. Đèo Cả (HHV) ước lãi quý III tăng 65%, hưởng lợi từ các dự án cao tốc lớn. Fecon (FCN), CIENCO4 (C4G) cũng có triển vọng tăng trưởng hai chữ số nhờ backlog ổn định.

Trong nhóm vật liệu, Hòa Phát (HPG) và Hoa Sen (HSG) được kỳ vọng tăng mạnh khi nhu cầu thép phục hồi, giá bán cải thiện và được hỗ trợ bởi chính sách chống bán phá giá thép Trung Quốc. SSI Research dự báo Hòa Phát lãi quý III đạt 4.500 tỷ đồng, tăng 49% so với cùng kỳ.

Giới phân tích đánh giá, giai đoạn 2025–2030, ngành xây dựng – hạ tầng – vật liệu sẽ được hỗ trợ bởi ba yếu tố chính: đầu tư công tăng tốc, backlog lớn và chính sách tài khóa mở rộng. Dù vẫn đối mặt rủi ro chi phí nguyên liệu và thủ tục giải ngân, nhóm doanh nghiệp có năng lực thi công, tài chính vững và biên lợi nhuận ổn định sẽ dẫn dắt chu kỳ tăng trưởng mới.