MỚI

Thiệp năm mới độc lạ

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Cổ phiếu VPB: Cơ hội tái định giá khi VPBankS lên sàn

Thông tin chi tiết về hoạt động và triển vọng của VPBank Trong bối cảnh thị trường ngân hàng Việt Nam, VPBank nổi bật với khả năng củng cố vốn và mở rộng tín dụng, đặc biệt sau khi thoái vốn FE Credit.

Việc này giúp ngân hàng nâng cao tỷ lệ CAR, vượt xa mức an toàn, tạo điều kiện thuận lợi để mở rộng hoạt động tín dụng trong bối cảnh room tín dụng được nới và nhu cầu vốn của nền kinh tế tăng trở lại. Trong ngắn hạn, các yếu tố như tăng trưởng tín dụng và cải thiện NIM (biên lãi ròng) là các yếu tố hỗ trợ lợi nhuận của ngân hàng này. Trong dài hạn, điểm nhấn chính nằm ở IPO của VPBank Securities (VPBankS), một công ty chứng khoán trẻ nhưng có nền tảng vốn mạnh từ ngân hàng mẹ, kỳ vọng sẽ trở thành một động lực mới, giúp bổ sung dòng vốn và nâng cao giá trị cổ phiếu VPB.

Về mặt hoạt động, VPBank đã duy trì tăng trưởng tín dụng ổn định từ cuối năm 2023 đến nay, đặc biệt trong quý 2/2025, tín dụng của ngân hàng này đã tăng khoảng 20%, cao hơn nhiều so với trung bình ngành ngân hàng là 11,8%. Điều này thể hiện rõ ràng trong các số liệu tài chính, khi lợi nhuận sau thuế của ngân hàng này cũng có xu hướng tăng mạnh, đặc biệt trong các quý gần đây, với mức tăng hơn 24% so với quý trước đó. Điều này phản ánh sự ổn định và bền vững trong hoạt động kinh doanh của VPBank, đồng thời cho thấy khả mở rộng tín dụng hiệu quả, góp phần nâng cao lợi nhuận.

Trong chiến lược dài hạn, VPBank đặt mục tiêu mở rộng hoạt động bán lẻ và SME, đồng thời tận dụng cơ hội từ IPO của VPBankS để gia tăng giá trị cổ phiếu. Nhà đầu tư kỳ vọng rằng, sự kết hợp giữa tăng trưởng nội bộ và các hoạt động chiến lược như IPO sẽ giúp VPBank duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ trong thời gian tới. Đồng thời, việc ngân hàng này có quy mô tổng tài sản lớn, đứng trong top đầu ngành ngân hàng Việt Nam, cũng là một yếu tố hỗ trợ cho khả năng mở rộng và phát triển bền vững.

Các yếu tố tài chính và định giá VPBank có tỷ lệ huy động vốn cao, trên 80% so với tổng vốn huy động, cao hơn trung bình ngành là 76,4%, cho thấy ngân hàng này sử dụng vốn huy động hiệu quả để mở rộng tín dụng và tạo ra lợi nhuận. Tuy nhiên, chi phí huy động vốn của VPBank cũng cao hơn trung bình ngành, do đó ngân hàng này phải huy động với mức lãi suất cao hơn để duy trì biên lãi ròng tốt. Biên lãi ròng của VPBank cũng cao hơn trung bình ngành, nhờ vào phân khúc cho vay doanh nghiệp nhỏ lẻ, đối tượng có nhu cầu vay tín dụng cao và lãi suất hấp dẫn.

Về lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE), VPBank từng có mức cao hơn trung bình ngành, khoảng 37,5%, nhưng sau khi tăng vốn qua phát hành cổ phiếu, ROE đã giảm xuống gần mức trung bình ngành, phản ánh sự pha loãng vốn. Tuy nhiên, lợi nhuận trên tổng tài sản của ngân hàng này vẫn duy trì mức trung bình ngành, cho thấy khả năng sinh lời ổn định.

Về định giá, VPBank luôn được định giá hấp dẫn hơn so với trung bình ngành, đặc biệt trong năm 2023, khi cổ phiếu này bị định giá thấp dưới 1 lần B/B. Trong năm 2024 và đầu 2025, giá cổ phiếu VPB tăng mạnh, đưa chỉ số B/B lên mức 1.89, cao hơn trung bình ngành, phản ánh kỳ vọng tăng trưởng tích cực của thị trường đối với ngân hàng này.

Tình hình nợ xấu và quản trị ri ro Trước đây, VPBank có tỷ lệ nợ xấu cao do hoạt động cho vay lớn đối với các doanh nghiệp nhỏ, chấp nhận rủi ro để đạt lợi nhuận cao. Tuy nhiên, sau khi giảm tỷ lệ sở hữu Fredit từ 100% xuống còn 50%, tình hình nợ xấu của ngân hàng này đã được cải thiện rõ rệt. Tỷ lệ nợ xấu của VPBank giảm xuống, trong khi tỷ lệ bao phủ nợ xấu cũng được duy trì ở mức hợp lý, mặc dù thấp hơn trung bình ngành. Ngân hàng này quyết định chích lập dự ít hơn để giữ lợi nhuận cao hơn, điều này phản ánh chiến lược quản trị rủi ro linh hoạt nhằm tối đa hóa lợi nhuận.

Quy mô và khả năng mở rộng VPBank hiện là một trong những ngân hàng tư nhân có tổng tài sản lớn nhất, vượt 1 triệu tỷ đồng, đứng thứ sáu trong ngành ngân hàng Việt Nam. Quy mô này giúp ngân hàng có khả năng mở rộng hoạt động, thu hút vốn đầu tư nước ngoài và nâng cao uy tín thương hiệu. Việc sắp tới IPO của VPBank Securities dự kiến sẽ góp phần nâng cao giá trị cổ phiếu và thúc đẩy hoạt động kinh doanh của ngân hàng này.

Kết luận VPBank đang trong giai đoạn phát triển mạnh mẽ, tận dụng cơ hội từ việc củng cố vốn, mở rộng tín dụng, và IPO của công ty con VPBankS. Các yếu tố tài chính tích cực, định giá hấp dẫn, cùng quy mô lớn và chiến lược quản trị rủi ro linh hoạt đều góp phần tạo nên triển vọng tích cực cho cổ phiếu VPB trong thời gian tới. Nhà đầu tư có thể kỳ vọng vào khả năng tăng trưởng bền vững, đồng thời hưởng lợi từ các hoạt động chiến lược của ngân hàng này trong chu kỳ tăng trưởng mới của ngành ngân hàng Việt Nam.

Nổi bật điểm chính

🚀 Cơ hội tăng giá cổ phiếu VPB sau IPO VPBankS 💼 Củng cố vốn và nâng cao tỷ lệ CAR giúp ngân hàng mở rộng tín dụng

📊 Tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ từ cuối 2023 đến nay, đặc biệt trong quý 2/2025

💵 IPO VPBankS dự kiến sẽ bổ sung dòng vốn và thúc đẩy giá cổ phiếu

🏦 VPBank duy trì tăng trưởng bán lẻ, SME, hưởng lợi từ hoạt động nội bộ và IPO

📈 Quy mô tổng tài sản lớn, đứng trong top đầu ngành ngân hàng Việt Nam

🔑 Định giá hấp dẫn, triển vọng tăng trưởng tích cực trong thời gian tới

Thông tin chi tiết và phân tích VPBank đã thực hiện nhiều chiến lược củng cố vốn, nâng cao tỷ lệ CAR để chuẩn bị cho các hoạt động mở rộng tín dụng. Sau khi thoái vốn FE Credit, ngân hàng này đã tập trung vào việc duy trì mức vốn chủ sở hữu cao, giúp dư địa mở rộng tín dụng trong bối cảnh room tín dụng được nới và nhu cầu vốn của kinh tế tăng trở lại. Trong ngắn hạn, các yếu tố như tăng trưởng tín dụng và cải thiện NIM là các yếu tố hỗ trợ lợi nhuận, trong khi về dài hạn, IPO của VPBankS được kỳ vọng sẽ tạo ra bước đột phá mới, giúp ngân hàng này nâng cao giá trị cổ phiếu và mở rộng hệ sinh thái tài chính.

Trong hoạt động tín dụng, VPBank đã chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ từ cuối năm 2023, đặc biệt trong quý 2/2025, với mức tăng khoảng 20%, cao hơn nhiều so với trung bình ngành. Điều này phản ánh khả năng ngân hàng này tận dụng tốt các cơ hội mở rộng tín dụng, đặc biệt trong phânúc doanh nghiệp nhỏ lẻ và các khách hàng có nhu cầu vay tín dụng cao. Đồng thời, tín dụng mở rộng giúp ngân hàng gia tăng lợi nhuận, đồng thời duy trì hoạt động ổn định và bền vững.

Về chiến lược huy động vốn, VPBank có tỷ lệ huy động vốn cao, trên 80%, vượt trung bình ngành, cho thấy khả năng sử dụng vốn hiệu quả để mở rộng tín dụng và tạo lợi nhuận. Tuy nhiên, chi phí huy động của ngân hàng này cũng cao hơn, đòi hỏi ngân hàng phải huy động với lãi suất cao hơn để duy trì biên lãi ròng. Biên lãi ròng của VPBank cao hơn trung bình ngành, nhờ vào phân khúc cho vay doanh nghiệp nhỏ lẻ, đối tượng có nhu cầu vay tín dụng cao và lãi suất hấp dẫn.

Về quản trị rủi ro, VPBank đã giảm tỷ lệ nợ xấu sau khi giảm sở hữu Fredit xuống còn 50%, giúp tình hình nợ xấu được kiểm soát tốt hơn. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu của ngân hàng này thấp hơn trung bình ngành, thể hiện chiến lược chích lập dự phòng linh hoạt nhằm tối đa hóa lợi nhuận, mặc dù có thể làm giảm khả năng phòng ngừa rủi ro. Quy mô tổng tài sản của VPBank hiện đứng trong top đầu ngành, hơn 1 triệu tỷ đồng, giúp ngân hàng có khả năng mở rộng quy mô hoạt động và thu hút đầu tư.

Về định giá, VPBank luôn được định giá hấp dẫn hơn so với trung bình ngành, đặc biệt trong năm 2023, khi cổ phiếu bị định giá thấp dưới 1 lần B/B. Trong năm 2024 và đầu 2025, giá cổ phiếu tăng mạnh, đưa chỉ số B/B lên mức 1.89, phản ánh kỳ vọng tích cực của thị trường. Tình hình nợ xấu của ngân hàng này đã được cải thiện rõ rệt, tỷ lệ nợ xấu giảm, trong khi tỷ lệ bao phủ nợ xấu thấp hơn trung bình ngành, thể hiện chiến lược linh hoạt trong quản trị rủi ro.

Trong tương lai, IPO của VPBank Securities dự kiến sẽ nâng cao giá trị cổ phiếu và mở rộng hệ sinh thái tài chính của ngân hàng, đồng thời tạo ra nhiều cơ hội đầu tư hấp dẫn. Các nhà phân tích kỳ vọng rằng, với các yếu tố tích cực hiện tại, VPBank sẽ tiếp tục duy trì đà tăng trưởng ổn định, mang lại lợi nhuận cao cho cổ đông và củng cố vị thế trong ngành ngân hàng Việt Nam.