#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Cổ phiếu thép “thức giấc”: Chu kỳ lợi nhuận mới mở ra, dòng tiền rục rịch quay lại

Ngành thép Việt Nam đang phát đi những tín hiệu rõ ràng về một chu kỳ tăng trưởng mới sau giai đoạn trầm lắng kéo dài. Sự phục hồi của nhu cầu nội địa, mặt bằng giá bán cải thiện cùng áp lực cạnh tranh giảm dần đang tạo nền tảng cho lợi nhuận doanh nghiệp đi lên từ năm 2026. Trong bối cảnh định giá vẫn ở mức thấp, cổ phiếu thép được kỳ vọng sớm trở lại “tâm điểm” của dòng tiền trên thị trường chứng khoán.

Theo Hiệp hội Thép Việt Nam, năm 2026, sản lượng thép thành phẩm có thể đạt 33–34,5 triệu tấn, tăng trưởng khoảng 8–10%. Nhu cầu tiêu thụ nội địa ước khoảng 26 triệu tấn, chủ yếu nhờ động lực từ đầu tư công vào hạ tầng và sự phục hồi dần của thị trường bất động sản. Các dự án lớn như cao tốc, sân bay cùng với nguồn cung nhà ở cải thiện đang kéo nhu cầu thép xây dựng đi lên.

Không chỉ nhu cầu, giá thép cũng được dự báo bước vào nhịp tăng mới. Theo phân tích của MBS, giá thép xây dựng có thể tăng khoảng 5% trong năm 2026 và tiếp tục tăng trong năm 2027. Thép cuộn cán nóng (HRC) cũng được kỳ vọng tăng giá nhờ cầu cải thiện và tác động từ các biện pháp phòng vệ thương mại đối với thép nhập khẩu. Thực tế, nhiều doanh nghiệp đã bắt đầu điều chỉnh giá bán tăng từ cuối tháng 3, cho thấy xu hướng hồi phục đang dần hình thành.

Dù vậy, ngành thép không hoàn toàn “thuận buồm”. Chi phí đầu vào vẫn chịu áp lực từ biến động giá năng lượng và nguyên liệu trong bối cảnh địa chính trị phức tạp. Đồng thời, xu hướng “xanh hóa” và các tiêu chuẩn môi trường khắt khe, đặc biệt là cơ chế CBAM của châu Âu, buộc doanh nghiệp phải tái cấu trúc để thích ứng. Đây vừa là thách thức, vừa là cơ hội để nâng cao năng lực cạnh tranh dài hạn.

Ở góc độ doanh nghiệp, nhiều cái tên đầu ngành được dự báo bước vào chu kỳ lợi nhuận mới. Hòa Phát được kỳ vọng tăng trưởng mạnh nhờ mở rộng công suất và gia tăng thị phần, với lợi nhuận có thể tăng hơn 30% trong năm 2026. Trong khi đó, Thép Nam Kim hưởng lợi từ nhu cầu nội địa và chính sách thuế, nhưng vẫn đối mặt rủi ro từ xuất khẩu và biên lợi nhuận. Hoa Sen chọn chiến lược thận trọng hơn, cân bằng giữa sản xuất và mở rộng hệ thống bán lẻ vật liệu xây dựng.

Đáng chú ý, dòng tiền đang có dấu hiệu quay lại nhóm cổ phiếu thép sau giai đoạn suy giảm mạnh. Hoạt động mua vào của lãnh đạo doanh nghiệp, cùng với các câu chuyện M&A và thay đổi nhân sự cấp cao, đang tạo thêm lực đẩy tâm lý cho thị trường. Nhiều mã như HPG, HSG, NKG… đã ghi nhận sự khởi sắc trở lại.

Dù vậy, cổ phiếu thép vốn mang tính chu kỳ cao và phân hóa mạnh. Trong bối cảnh chu kỳ mới đang hình thành, giới phân tích cho rằng nhà đầu tư cần chọn lọc kỹ lưỡng, ưu tiên những doanh nghiệp có lợi thế về chuỗi sản xuất khép kín và khả năng tự chủ nguyên liệu. Đây sẽ là nhóm có khả năng tận dụng tốt nhất cơ hội khi ngành thép bước vào giai đoạn tăng trưởng mới.