#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Cổ phiếu ngân hàng sắp nổi sóng lớn?

Định giá hạ nhiệt, tăng trưởng tín dụng và chất lượng tài sản trở thành ba yếu tố quyết định sức hấp dẫn của cổ phiếu ngân hàng trong giai đoạn cuối năm

Sau giai đoạn điều chỉnh, nhóm ngân hàng đang phát đi tín hiệu phục hồi đáng chú ý.

Phiên 22/10, VN-Index tăng 13,52 điểm lên 1.774,15 điểm, với thanh khoản HoSE đạt 16.942 tỷ đồng.

SSB tăng 3,7%, LPB tăng 3,6%, trong khi VPB, VCB, HDB, SHB, VIB, CTG và BID đồng loạt đóng cửa trong sắc xanh.

Động lực quan trọng đến từ triển vọng tín dụng. Theo kết quả khảo sát các tổ chức tín dụng, dư nợ quý IV được kỳ vọng tăng 5,3%, đưa tăng trưởng cả năm hướng tới 16,4%.

Nếu hiện thực hóa, tín dụng mở rộng sẽ hỗ trợ thu nhập lãi, đặc biệt tại các ngân hàng có khả năng huy động vốn chi phí thấp.

Nhóm ngân hàng nào có lợi thế?

Sự phục hồi đang tạo ra hai nhóm cổ phiếu với động lực tăng trưởng khác biệt.

VCB, CTG và BID sở hữu lợi thế về quy mô, mạng lưới khách hàng và khả năng tài trợ các dự án hạ tầng lớn. Đây là nền tảng giúp duy trì tăng trưởng tín dụng và nguồn thu ổn định.

Trong khi đó, TCB, MBB, VPB và HDB nổi bật nhờ khả năng mở rộng cho vay, chuyển đổi số và khai thác hệ sinh thái khách hàng.

Nửa đầu năm, tín dụng MBB tăng 13,2%, trong khi VPB tăng 23%. TCB duy trì tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) khoảng 35%, tạo lợi thế kiểm soát chi phí vốn.

HDB cũng ghi nhận tín dụng tăng 18,76%, với lợi nhuận trước thuế đạt 13.202 tỷ đồng, tăng 31%.

Tuy nhiên, tăng trưởng tín dụng cao chưa đồng nghĩa lợi nhuận sẽ tăng tương ứng.

Áp lực giảm lãi suất cho vay có thể thu hẹp biên lãi ròng (NIM), trong khi nợ xấu và chi phí dự phòng tiếp tục ảnh hưởng khả năng sinh lời.

Với MSB, SHB, SSB hay LPB, sự khác biệt về chất lượng tài sản, hiệu quả huy động và định giá có thể khiến diễn biến cổ phiếu phân hóa mạnh.

Khi mặt bằng định giá đã điều chỉnh, cuộc đua của cổ phiếu ngân hàng không chỉ nằm ở tốc độ tăng tín dụng, mà còn ở khả năng chuyển tăng trưởng thành lợi nhuận thực chất.