Cổ phiếu bán lẻ ngược dòng VN-Index: Động lực nào đang kéo MWG, FRT, MSN?

Trong khi VN-Index điều chỉnh, nhiều cổ phiếu bán lẻ như MWG, FRT, MSN, PET và DGW vẫn duy trì đà tăng. Theo đánh giá từ các công ty chứng khoán, diễn biến này đến từ sự cộng hưởng giữa câu chuyện riêng của từng doanh nghiệp và triển vọng phục hồi của sức mua trong nước.

TCBS cho rằng nhóm bán lẻ đang bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới khi tiêu dùng cải thiện. Trong 9 tháng đầu năm, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tăng 7,8% sau khi loại trừ yếu tố giá, cao hơn mức 7,2% cùng kỳ.

Thu nhập bình quân đầu người tăng cũng mở ra dư địa cho người tiêu dùng chuyển sang các sản phẩm có thương hiệu và chất lượng cao hơn. Cùng với đó, làn sóng nâng cấp điện thoại, máy tính và các thiết bị công nghệ tích hợp AI được kỳ vọng tạo thêm động lực cho mảng bán lẻ công nghệ.

Một yếu tố đáng chú ý khác là việc tăng cường quản lý thuế thương mại điện tử, chống hàng giả và hàng nhái. Môi trường kinh doanh minh bạch hơn có thể giúp các chuỗi bán lẻ chính quy gia tăng lợi thế và tiếp tục giành thị phần từ các kênh bán hàng nhỏ lẻ, không chính thức.

Theo chuyên gia từ Vietcap, sức mua đang có dấu hiệu cải thiện rõ rệt khi tăng trưởng doanh thu bán lẻ và dịch vụ, sau loại trừ yếu tố giá, tăng từ khoảng 6,1-6,2% trong những tháng đầu năm lên 7,8% sau 9 tháng.

Về dài hạn, dư địa mở rộng thị phần của bán lẻ hiện đại tại Việt Nam vẫn còn lớn. Kênh bán lẻ thực phẩm hiện đại mới chiếm khoảng 14% thị trường năm 2025, trong khi tỷ lệ tại các thị trường tham chiếu ở châu Á cao hơn đáng kể. Với ngành dược, tỷ trọng nhà thuốc hiện đại cũng mới khoảng 20%.

Những yếu tố này tạo nền tảng để các doanh nghiệp bán lẻ lớn vừa hưởng lợi từ sự phục hồi tiêu dùng, vừa tiếp tục mở rộng thị phần. Đây cũng là lý do nhóm cổ phiếu bán lẻ đang trở thành điểm sáng trong bối cảnh thị trường chung rung lắc.