Chúng ta tự thua trên sân nhà đến bao giờ?

Giữa lúc này, khi thị trường chứng khoán chìm sâu trong sắc đỏ ảm đạm, đám đông ngoài kia đang hoảng loạn, giẫm đạp lên nhau để bán tháo.

Người ta quay cuồng trong nỗi sợ hãi tột độ, vội vã cắt lỗ, vứt bỏ bằng mọi giá những tài sản mà chỉ mới vài tuần trước thôi còn được xưng tụng, săn đón nhiệt thành. Tiếng tặc lưỡi xót xa, những tiếng thở dài não nề len lỏi khắp các diễn đàn, các hội nhóm đầu tư, đè nặng lên tâm trí những con người đang nhìn thành quả chắt bóp của mình tan thành bọt nước.

Thế nhưng, ở một bức tranh hoàn toàn đối lập, những tỷ phú người Thái Lan có lẽ vẫn đang thong thả nhấp ngụm trà, rung đùi mỉm cười điềm tĩnh và... đếm tiền.

Một cảm giác nghẹn đắng chợt trào dâng: Người Việt Nam chúng ta sẽ còn mải miết thua trên chính sân nhà của mình đến bao giờ nữa?

Hãy quay ngược thời gian về cuối năm 2017, khi tập đoàn Thai Beverage quyết định bỏ ra gần 5 tỷ USD (khoảng 110.000 tỷ đồng) để thâu tóm hơn 53% cổ phần Sabeco. Bất kỳ ai nhìn vào mức giá 320.000 đồng/cổ phiếu lúc bấy giờ cũng phải lắc đầu ngao ngán.

Hôm nay, hãy nhìn lên bảng điện. Giá cổ phiếu SAB chỉ còn loanh quanh vùng 45-50k, tức người Thái đang lỗ 80k tỷ trên giấy tờ !. Nếu mang tư duy mua thấp bán cao, lỗ 5-7% cắt ngoài kia vào thương vụ này, khoản tiền tỷ đô đã tan biến vô hình trên giấy, và hẳn người ta đã phải cắt lỗ trong tuyệt vọng từ nhiều năm trước.

Thế nhưng, người Thái chưa một lần than vãn, bởi họ không mua những con số xanh đỏ vô hồn. Họ vung tiền mua một thương hiệu quốc gia, một mạng lưới phân phối rễ tre ăn sâu vào mọi ngõ ngách, và quan trọng nhất: họ mua một cỗ máy in tiền mặt vĩ đại.

Từ cuối năm 2017 đến nay, đều đặn như vắt tranh, nhóm cổ đông Thái Lan đã âm thầm mang về khoảng 15.500 tỷ đồng (gần 590 triệu USD) tiền mặt từ các đợt chia cổ tức. Tỷ lệ chi trả hàng năm luôn ngất ngưởng ở mức 35% đến 50%.

Họ đã thu hồi được hơn 10% số vốn khổng lồ ban đầu. Xin nhớ cho, sự thu hồi này không đến từ việc lướt sóng, rình rập bán cổ phiếu cho người khác với giá cao hơn. Nó đến bằng chính những đồng tiền thật, tươi mới, chảy trực tiếp từ lợi nhuận kinh doanh của Sabeco về túi họ. Và khối tài sản cốt lõi là hơn 53% cổ phần tại hãng bia lớn nhất Việt Nam vẫn còn nguyên vẹn ở đó, ngày đêm vận hành, tiếp tục sinh lời.

Nếu Sabeco tiếp tục duy trì mức chi trả cổ tức 50% bằng tiền mặt (tương đương 5.000 VNĐ/cổ phiếu) đều đặn mỗi năm thì chỉ 27.5 năm nữa họ sẽ chính thức hòa vốn. Đối với dòng vốn cá nhân, 27 năm ròng rã là hơn nửa đời người — một khoảng thời gian chờ đợi quá dài và dễ làm nản lòng bất kỳ ai. Nhưng dưới lăng kính của tài chính doanh nghiệp và các đế chế tài phiệt xuyên quốc gia, vòng đời hoàn vốn 25 đến 30 năm cho một thương vụ M&A mang tính độc quyền, thâu tóm đứt thương hiệu quốc gia và mạng lưới phân phối là một bài toán sinh lời hoàn toàn chuẩn mực.

Quan trọng nhất, sự kiên nhẫn này mang lại một cái kết vô giá: Sau 27 năm đó, mức chi phí vốn của họ sẽ chính thức bằng 0. Họ sẽ vĩnh viễn sở hữu miễn phí một "cỗ máy in tiền", tiếp tục thu về hàng nghìn tỷ đồng lợi nhuận ròng mỗi năm từ thị trường tiêu thụ đồ uống khổng lồ của Việt Nam cho đến nhiều thế hệ sau.

SAB-Người Thái lại chẳng phải chính là case CocaCola Buffet huyền thoại đó sao ?

Câu chuyện của Sabeco mang đến một khoảng lặng đầy khắc khoải. Nó như một tấm gương phản chiếu lại chính những bồn chồn, lo âu của chúng ta mỗi ngày. Câu chuyện của Sabeco mang đến một khoảng lặng đầy khắc khoải. Nó như một tấm gương phản chiếu lại chính những bồn chồn, lo âu của chúng ta mỗi ngày.

Trên chính mảnh đất của mình, chúng ta — những nhà đầu tư cá nhân — thường xuyên để cảm xúc bị cuốn đi bởi sóng gió ngắn hạn. Chúng ta mải miết mua mua, bán bán, tranh giành nhau vài phần trăm chênh lệch nhỏ nhoi. Khi thị trường rung lắc, nỗi sợ hãi lấn át lý trí, chúng ta sẵn sàng bán tháo, vứt bỏ những doanh nghiệp đầu ngành, những "con gà đẻ trứng vàng" chỉ để đổi lấy cảm giác an toàn tức thời.

Trong khi đó, ở một góc nhìn khác, những dòng vốn lớn nước ngoài lại điềm tĩnh đến đáng sợ. Họ sẵn sàng trả một cái giá rất cao ban đầu, chấp nhận những biến động ngắn hạn, để đổi lấy một tài sản tạo ra dòng tiền bền bỉ qua hàng thập kỷ. Họ lầm lũi thu tiền từ chính những thói quen tiêu dùng hàng ngày của chúng ta, mặc cho thị trường ngoài kia có hoảng loạn đến mức nào.

Có lẽ, đôi khi chúng ta đang tự thua trên chính sân nhà, không phải vì thiếu kiến thức, mà vì chúng ta đã đánh mất đi sự kiên nhẫn và tầm nhìn dài hạn.

Nhà đầu tư cần nhất lúc này là 1 sự đồng cảm, một lời động viên chân thành nhất gửi đến bạn trong giai đoạn thị trường khó khăn

Thị trường chứng khoán luôn có những chu kỳ tàn khốc của nó, nhưng bản chất của đầu tư vẫn là sự đồng hành cùng doanh nghiệp. Nếu trong danh mục của bạn lúc này đang là những công ty tốt, ban lãnh đạo minh bạch, kinh doanh vẫn tạo ra tiền thật và vẫn đều đặn trả cổ tức cho bạn, thì xin hãy yên tâm. Sự sụt giảm trên bảng điện lúc này chỉ là ảo ảnh tâm lý của đám đông.

Cuộc sống vẫn tiếp diễn, người ta vẫn tiêu dùng, và những doanh nghiệp tốt sẽ tự biết cách vượt qua giông bão để đơm hoa kết trái. Tiền vẫn sẽ chảy về túi những người biết kiên nhẫn chờ đợi, giống như cách mà 15.500 tỷ đồng đã lặng lẽ chảy về túi người Thái.

Hãy hít một hơi thật sâu, gập màn hình máy tính lại, pha một ấm trà và dành thời gian cho bản thân cùng gia đình. Bão rồi sẽ tan, và những tài sản giá trị thực sự sẽ lại tỏa sáng.

Khi sự tĩnh lặng trở lại và những ồn ào của bảng điện dần lắng xuống, bạn có muốn chúng ta cùng nhau ngồi lại, rà soát danh mục để tìm ra những "cỗ máy in tiền" thầm lặng đang ẩn mình chờ đợi cơ hội không?