MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Chứng khoán Việt "khởi động" giai đoạn sàng lọc

Dù VN-Index giảm điểm trong tháng 10, nhiều quỹ mở vẫn giữ vững phong độ với mức sinh lời vượt trội. Nhờ chiến lược phòng thủ linh hoạt, ưu tiên cổ phiếu ngân hàng và vật liệu – những “pháo đài” của thị trường – các quỹ này không chỉ bảo toàn lợi nhuận mà còn chứng minh bản lĩnh giữa sóng gió chứng khoán.

Sau giai đoạn khởi đầu đầy hứng khởi nhờ kỳ vọng nâng hạng, VN-Index từng áp sát mốc 1.800 điểm, nhưng đà tăng nhanh chóng chững lại rồi đảo chiều mạnh. Dù kinh tế vĩ mô xuất hiện nhiều tín hiệu tích cực – GDP quý III tăng 8,23%, Fed hạ lãi suất 0,25 điểm %, căng thẳng Mỹ - Trung hạ nhiệt và Việt Nam đạt thỏa thuận thuế đối ứng với Mỹ – song chừng đó vẫn chưa đủ để xoay chuyển tâm lý thận trọng của thị trường. Áp lực điều chỉnh tiếp tục dồn lên nhóm cổ phiếu trụ cột.

Kết thúc tháng 10/2025, VN-Index dừng tại 1.639,65 điểm, giảm 1,33% so với cuối tháng 9. Thanh khoản bình quân chỉ còn khoảng 37.000 tỷ đồng/phiên – mức giảm gần 30% so với đỉnh tháng 8 – phản ánh sự dè dặt của nhà đầu tư trong giai đoạn điều chỉnh kỹ thuật.

Tình trạng này khiến hiệu suất các quỹ mở cổ phiếu chịu sức ép, nhưng xét trên khung 3 tháng gần nhất, nhiều quỹ vẫn vượt trội so với chỉ số. Dữ liệu từ Fmarket cho thấy UVEEF, BVFED, MAGEF, VinaCapital-VEOF và VCBF-BCF lần lượt đạt hiệu suất từ 10–15%, cao hơn đáng kể mức tăng 9,2% của VN-Index. Tính từ đầu năm, nhiều quỹ vẫn tăng hơn 20%, khẳng định năng lực quản trị rủi ro và chiến lược đầu tư hiệu quả trong môi trường đầy biến động.

Theo chuyên gia tài chính Huỳnh Hoàng Phương, dù kết quả tháng 10 không rực rỡ, các quỹ vẫn giữ lợi thế rõ rệt so với nhà đầu tư cá nhân – những người thường bị cuốn theo sóng đầu cơ và thiếu kỷ luật. Trong khi đó, các quỹ duy trì lợi nhuận hai chữ số với rủi ro kiểm soát tốt hơn.

Thị trường năm 2025 được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu có tính đầu cơ cao, buộc các quỹ mở chọn chiến lược phòng thủ, ưu tiên ổn định và bảo toàn lợi nhuận dài hạn. Ba nhóm ngành được duy trì tỷ trọng lớn trong danh mục gồm Ngân hàng, Vật liệu xây dựng và Bán lẻ – những trụ cột sở hữu dòng tiền ổn định, định giá hợp lý và biên lợi nhuận ít biến động.

Theo Fmarket, có tới 24 quỹ nắm giữ MBB, 21 quỹ sở hữu CTG và 19 quỹ nắm TCB – nhóm cổ phiếu “xương sống” giúp danh mục đứng vững trước nhịp điều chỉnh. Ở nhóm vật liệu, HPG xuất hiện trong danh mục của 24 quỹ, còn MWG được 23 quỹ chọn là cổ phiếu chủ lực ở mảng bán lẻ.

Các chuyên gia cho rằng, những nhịp điều chỉnh hiện tại là cần thiết để “làm sạch” dòng tiền đầu cơ, tạo nền cho chu kỳ tăng trưởng mới. Thống kê giai đoạn 2020–2025 cho thấy, hơn 50% thời gian các quỹ mở cổ phiếu Việt Nam vượt VN-Index, với lợi nhuận kép trung bình 20,4%/năm – minh chứng cho sự nhất quán trong chiến lược và hiệu quả dài hạn.

Bước sang quý IV/2025, bức tranh vĩ mô đang sáng dần: Fed bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất, đầu tư công được đẩy mạnh, và nền kinh tế trong nước duy trì đà tăng trưởng bền vững. VinaCapital dự báo lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết năm 2025 tăng 23%, và giai đoạn 2026–2027 vẫn giữ nhịp 16%/năm.

Theo bà Nguyễn Hoài Thu, CFA – Phó Tổng giám đốc VinaCapital – nếu loại trừ 13 cổ phiếu tăng nóng, P/E dự phóng 12 tháng chỉ quanh 10,5 lần, trong khi lợi nhuận vẫn tăng mạnh. “Nhiều cổ phiếu chưa phản ánh hết tiềm năng, và đó chính là cơ hội cho chu kỳ 2026,” bà nhận định.

Dù khối ngoại đã bán ròng hơn 75.000 tỷ đồng, kéo tỷ lệ sở hữu xuống mức thấp kỷ lục 15,5%, giới phân tích tin rằng làn sóng vốn ngoại sẽ quay trở lại khi Fed hạ lãi suất và Việt Nam được nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi. Tuy vậy, bà Thu cảnh báo rủi ro lãi suất có thể tăng nhẹ theo áp lực tỷ giá, và nhấn mạnh nhà đầu tư nên kiên định với chiến lược dài hạn, chọn lọc cổ phiếu có nền tảng vững và định giá hợp lý – yếu tố quyết định hiệu quả bền vững trong năm 2026.