Chứng khoán phái sinh Ngày 15/03/2023: Tăng giảm khó lường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 14/03/2023. Basis hợp đồng VN30F2303 đảo chiều trở lại so với phiên trước đó và đạt giá trị 0.55 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã lạc quan trở lại về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Sắc đỏ áp đảo trên thị trường phái sinh trong phiên giao dịch ngày 14/03/2023. Cụ thể, VN30F2303 (F2303) giảm 0.2%, xuống 1,037.9 điểm; VN30F2304 (F2304) giảm 1.14%, còn 1,034.1 điểm; hợp đồng VN30F2306 (F2306) giảm 0.92%, xuống 1,028.6 điểm; hợp đồng VN30F2309 (F2309) giảm 0.97%, xuống 1,028 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,037.35 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 14/03/2023, hợp đồng VN30F2303 hiện sắc đỏ ngay từ đầu phiên khi phe Short liên tục đẩy mạnh vị thế. Mức giảm sâu vẫn giữ nguyên sang đến phiên chiều khi hợp đồng giằng co dưới tham chiếu và chấp nhận kết phiên ở mức giảm hơn 10 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2303

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2303 đảo chiều trở lại so với phiên trước đó và đạt giá trị 0.55 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã lạc quan trở lại về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

Biến động VN30F2303 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Thanh khoản toàn thị trường có sự suy yếu, khối lượng và giá trị giao dịch lần lượt giảm 12.81% và 13.54% so với phiên ngày 13/03/2023. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2303 giảm 14.36% với 273,728 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2304 đạt 11,621 hợp đồng, tăng 48.63% so với phiên cuối tuần trước, điều này cho thấy dòng tiền đang có sự dịch chuyển sang giao dịch hợp đồng F2304 khi hợp đồng F2303 đang gần đến ngày đáo hạn.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 14/03/2023 đạt 1,320 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/03/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 14/03/2023, VN30-Index giảm điểm và hình thành những cây nến xanh đỏ xen kẽ cho thấy tâm lý phân vân của thị trường.

Tuy nhiên, khối lượng giao dịch vượt trên mức trung bình 20 ngày chứng tỏ nhà đầu tư vẫn chưa rời bỏ thị trường.

Đường trendline ngắn hạn (bắt đầu từ tháng 01/2023) đang đóng vai trò kháng cự của chỉ số. Nếu đường này vẫn không bị phá vỡ thì triển vọng ngắn hạn sẽ bi quan hơn.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/03/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên, hiện tại không có hợp đồng có định giá hấp dẫn nào trên thị trường.