Chứng khoán phái sinh Ngày 07/01/2022: Bên bán tiếp tục chiếm ưu thế

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 06/01/2022. Basis hợp đồng VN30F2201 thu hẹp và đạt giá trị 0.15 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 06/01/2022. VN30F2201 (F2201) giảm 0.25%, còn 1,545.10 điểm; VN30F2202 (F2202) giảm 0.26%, còn 1,543 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) giảm 0.41%, còn 1,543.30 điểm; hợp đồng VN30F2206 (F2206) giảm 0.43%, còn 1,542 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,544.95 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 15.83% và 15.47% so với phiên ngày 05/01/2022. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2201 tăng 15.68% với 94,315 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2202 đạt 245 hợp đồng, tăng 96%.

Khối ngoại có phiên bán ròng thứ 2 liên tiếp với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 06/01/2022 chỉ đạt 118 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 06/01/2022, hợp đồng F2201 giảm điểm sau phiên ATO và đà giảm này được duy trì trong phần lớn phiên sáng trước khi bên mua giúp hợp đồng đổi sắc sang xanh. Sang phiên chiều, đà tăng tiếp tục được duy trì. Tuy nhiên, lực bán mạnh vào cuối phiên đã khiến hợp đồng F2201 lao dốc và đóng cửa dưới tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F2201

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2201 thu hẹp và đạt giá trị 0.55 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2201 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 07/01/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 06/01/2022, VN30-Index tiếp tục điều chỉnh trở lại sau khi hướng gần vùng đỉnh lịch sử tháng 11/2021 (tương đương vùng 1,560-1,580 điểm). Hình ảnh thân nến nhỏ cho thấy sự phân vân của nhà đầu tư về triển vọng chỉ số tại vùng kháng cự này.

Nếu có thể chinh phục hoàn toàn được vùng kháng cự trên thì triển vọng của thị trường sẽ rất tích cực. Ngược lại, đường SMA 50 ngày sẽ là hỗ trợ gần nhất cho chỉ số.

Chỉ báo Stochastic Oscillator và chỉ báo MACD duy trì đà tăng, qua đó thể hiện tình hình vẫn chưa bi quan. Bên cạnh đó, dòng tiền của chỉ số đã cải thiện khi khối lượng giao dịch duy trì trên mức trung bình 20 ngày.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 07/01/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.