MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Hàng hóa

24HMONEY đã kiểm duyệt

Bức tranh thị trường vàng năm 2025: Giá lập đỉnh, chính sách siết chặt

Năm 2025 được ghi nhận là một năm kỷ lục của thị trường vàng. Từ những kỷ lục về giá vàng thế giới và trong nước đến bước ngoặt về thay đổi chính sách quản lý thị trường vàng tại Việt Nam.

Giá vàng đạt hiệu suất cao nhất trong 46 năm

2025 rõ ràng là năm rực rỡ đối với vàng. Từ đầu năm tính đến ngày 17/12/2025, với mức giá 4,315 USD/oz kim loại quý này đã tăng khoảng 64%, ghi nhận thành tích tăng mạnh nhất trong 1 năm kể từ năm 1979. Hiệu suất đặc biệt này chủ yếu được cho là do sự gia tăng bất ổn toàn cầu và lo ngại về việc đồng USD bị mất giá.

Theo báo cáo Xu hướng nhu cầu vàng quý 3/2025 của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), trong 9 tháng đầu năm 2025, lượng vàng mua chính thức của các ngân hàng trung ương đạt 634 tấn, thấp hơn một chút so với cùng kỳ 3 năm trước nhưng vẫn vượt xa mức trung bình trước năm 2022. Đây là năm thứ 15 liên tiếp các ngân hàng trung ương mở rộng dự trữ vàng, cho thấy vai trò ngày càng lớn của kim loại quý trong cấu trúc tài sản dự trữ toàn cầu.

Trong quý 3/2025, Ngân hàng Quốc gia Kazakhstan là nhà mua lớn nhất với 18 tấn, nâng tổng dự trữ lên 324 tấn. Ngân hàng Trung ương Brazil lần đầu tiên kể từ năm 2021 đã tăng dự trữ, bổ sung 15 tấn và nâng tổng lượng vàng nắm giữ lên 145 tấn.

Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) mua thêm 600 kg trong nửa đầu năm tài chính, nâng tổng dự trữ lên 880 tấn, tính đến cuối tháng 9. Trong khi đó, Trung Quốc đã ghi nhận 11 tháng liên tiếp tăng dự trữ, hiện nắm giữ hơn 2,300 tấn vàng.

Căng thẳng kéo dài tại nhiều khu vực trên thế giới khiến nhu cầu trú ẩn an toàn tăng vọt. Các cuộc xung đột kéo dài tại Nga - Ukraine và những điểm nóng mới ở Trung Đông đã duy trì tâm lý lo ngại rủi ro thường trực trên thị trường tài chính. Trong bối cảnh đó, vàng phát huy tối đa vai trò "hầm trú ẩn" an toàn nhất. Dòng tiền từ các quỹ đầu tư lớn đã dịch chuyển mạnh từ các tài sản rủi ro (như cổ phiếu, tiền số) sang vàng mỗi khi có tin tức căng thẳng leo thang.

Trong năm, giá vàng thế giới với nhiều yếu tố hỗ trợ đã liên tục xô đổ mọi dự báo, vượt 3,000 USD/oz, 4,000 USD/oz và đạt đỉnh 4,376 USD/oz (16/10).

Diễn biến giá vàng thế giới từ đầu năm đến 17/12/2025

Nguồn: VietstockFinance

Giá vàng miếng vượt mốc 150 triệu đồng/lượng cùng chính sách xóa độc quyền vàng

Thị trường vàng trong nước cũng diễn biến cùng chiều với giá thế giới, đưa giá vàng miếng SJC và giá vàng nhẫn lên các mốc lịch sử.

Mở đầu phiên 02/01/2025, vàng miếng SJC được niêm yết ở mức mua vào - bán ra là 82.2 - 84.2 triệu đồng/lượng. Đến 17/12, giá vàng miếng SJC được niêm yết giá mua - bán ở mức 154.2 - 156.2 triệu đồng/lượng, tăng 88% so với đầu năm.

Trong khi đó, giá vàng nhẫn 9999 mua vào - bán ra ngày 02/01 ở mức 82.2 - 84 triệu đồng/lượng. Đến ngày 17/12, giá vàng nhẫn cũng tăng sát sao vàng miếng - lên mức 150.3 - 153.3 triệu đồng/lượng, tăng 83% so với giá đầu năm.

Diễn biến đáng chú ý trong năm là sự trỗi dậy mạnh mẽ của vàng nhẫn trơn 9999. Mặt hàng luôn bị xem là “chiếu dưới” đã theo sát giá vàng miếng SJC, khiến ranh giới về giá giữa vàng miếng và vàng nhẫn gần như bị xóa nhòa tại nhiều thời điểm, có lúc còn vượt cả giá vàng miếng.

Chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới cũng ghi nhận biến động lớn. Nếu như đầu năm, mức chênh lệch với thế giới được kiểm soát tốt quanh mốc 4 triệu đồng/lượng thì trong những giai đoạn cao điểm, do khan hiếm nguồn cung và tâm lý sợ bỏ lỡ (FOMO) của người dân, khoảng cách này bị đẩy lên 15 - 20 triệu đồng/lượng trước khi hạ nhiệt nhờ các biện pháp chính sách.

Diễn biến giá bán vàng miếng SJC từ đầu năm đến 17/12/2025

Nguồn: VietstockFinance

Điểm nhấn quan trọng nhất của thị trường vàng trong nước năm 2025 chính là sự thay đổi về chính sách quản lý hoạt động kinh doanh vàng. Ngày 26/08/2025, Chính phủ đã ban hành Nghị định 232/2025/NĐ-CP (có hiệu lực từ 10/10/2025) sửa đổi, bổ sung cho Nghị định 24.

Nghị định đã xóa bỏ cơ chế Nhà nước độc quyền sản xuất vàng miếng, xuất khẩu vàng nguyên liệu và nhập khẩu vàng nguyên liệu để sản xuất vàng miếng; cho phép thêm nhiều doanh nghiệp, ngân hàng đủ điều kiện tham gia nhập khẩu vàng nguyên liệu, nhằm mục tiêu thu hẹp chênh lệch giá vàng trong nước và quốc tế.

Vừa qua, Thông tư 33/2025/TT-NHNN sửa đổi, bổ sung một số điều của Thông tư 17/2014/TT-NHNN về phân loại, đóng gói, giao nhận kim khí quý, đá quý, quy định từ ngày 15/11/2025, tổ chức tín dụng được giao, nhận vàng miếng cho khách hàng.

Bên cạnh đó, tháng 11/2025, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đang lấy ý kiến dự thảo Thông tư quy định về trạng thái vàng của các tổ chức tín dụng. Đề xuất giới hạn lượng vàng trữ không vượt quá 5% vốn tự có (đối với ngân hàng sản xuất, xuất nhập khẩu) và 2% (đối với ngân hàng kinh doanh mua bán), đồng thời không cho phép duy trì trạng thái vàng âm. Động thái này được kỳ vọng sẽ giúp tăng nguồn cung vàng cho thị trường, giảm đầu cơ và rủi ro hệ thống.

Giá vàng trong năm 2026 tiếp tục đi lên

Hội đồng Vàng Thế giới dự báo nhu cầu mua vàng của các ngân hàng trung ương sẽ duy trì ổn định trong năm 2026, dù tốc độ có thể chậm hơn do giá cao. Tuy nhiên, vàng nhiều khả năng vẫn giữ vị thế là tài sản trú ẩn và công cụ cân bằng danh mục dự trữ quốc gia, đặc biệt trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và tài chính quốc tế chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.

Những thay đổi này giúp tăng cung minh bạch - giảm chênh lệch giá - nâng tính thanh khoản - giảm cơ chế đầu cơ chênh lệch, qua đó đưa giá vàng trong nước tiến gần hơn đến thị trường thế giới.

Trong bối cảnh đó, vàng trong năm 2026 sẽ chuyển từ vai trò “tài sản mang tính thời điểm” sang tài sản chiến lược, đóng vai trò là cột mốc phòng vệ trước biến động vĩ mô toàn cầu; hàng rào giảm rủi ro danh mục, đặc biệt khi các thị trường rủi ro tăng tốc; cấu phần ổn định, không phải nơi tìm kiếm lợi nhuận đột biến mà là điểm tựa cần thiết cho nhà đầu tư thận trọng.

Theo nhận định của chuyên gia kinh tế Phan Dũng Khánh, động lực thúc đẩy giá vàng trong thời gian tới đến từ cả yếu tố vĩ mô lẫn nhu cầu thực tế của thị trường. Diễn biến của đồng USD và chính sách tiền tệ của Fed vẫn là trọng tâm, thị trường còn đang phản ứng tích cực trước kỳ vọng về chính sách nới lỏng tiền tệ mạnh tay hơn nữa trong tương lai, đặc biệt khi tân Chủ tịch Fed do Tổng thống Donald Trump đề cử dự kiến sẽ theo đuổi quan điểm này.

Bên cạnh đó còn có lực mua vàng từ các ngân hàng trung ương và các quỹ đầu tư lớn. Ông Khánh đặc biệt lưu ý đến sự trỗi dậy của Tether Limited - nhà phát hành stablecoin trong lĩnh vực tiền điện tử. Tether đã thực hiện các đợt thu gom vàng vật chất với khối lượng khổng lồ, thậm chí vươn lên trở thành tổ chức tư nhân mua vàng nhiều nhất trong thời gian qua. Đây là một biến số mới, tạo ra lực cầu bền vững và trực tiếp hấp thụ nguồn cung trên thị trường trong thời gian tới.

Mặc dù xu hướng đi lên khá rõ ràng, ông Khánh cho rằng, vàng sẽ khó có những cú bứt tốc quá nhanh, do sự cạnh tranh gay gắt từ các kênh đầu tư khác. Dòng tiền thông minh đang có xu hướng chảy sang các tài sản có định giá hấp dẫn hơn, ví dụ như bạc - kim loại đang thu hút sự chú ý nhờ mức giá rẻ hơn nhiều so với vàng. Ngoài ra, sự phục hồi của thị trường chứng khoán hay tính an toàn của kênh gửi tiết kiệm vẫn giữ chân được một lượng lớn nhà đầu tư, làm hạn chế phần nào sự tập trung vốn vào vàng. Ông Khánh dự báo giá vàng thế giới sẽ tiếp tục nhịp tăng trưởng với mục tiêu giá có thể đạt 4,500 - 4,700 USD/oz.