MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

'Bộ tứ quyền lực' nào đang chèo lái chứng khoán Việt Nam?

Chứng khoán Việt Nam bước vào chu kỳ mới khi bốn trụ cột ngân hàng, bất động sản, đầu tư công và bán lẻ cùng đồng loạt phát huy sức mạnh. Đây không chỉ là lực đẩy giúp VN-Index bứt phá, mà còn là nam châm hút vốn ngoại và mở ra dư địa tăng trưởng dài hạn.

Trong dòng chảy biến động của chứng khoán Việt Nam, xu hướng đầu tư ngày càng xoay quanh những ngành then chốt. Dù trải qua nhiều cơn sóng ngắn hạn, nền tảng thị trường vẫn cho thấy dư địa tăng trưởng lớn nhờ sự kết hợp giữa chính sách vĩ mô hỗ trợ và sức bật nội tại từ doanh nghiệp. Chính tại các lĩnh vực trọng yếu, động lực phát triển hiện hữu rõ nhất, mở lối cho cả nhà đầu tư tổ chức lẫn cá nhân.

Theo bà Đỗ Minh Trang – Giám đốc Phân tích & Chiến lược thị trường ACBS, cơ hội chỉ bền vững khi đặt niềm tin vào triển vọng dài hạn và tập trung vào các ngành có nền tảng vững chắc, khả năng lan tỏa rộng. Bốn trụ cột ngân hàng, bất động sản, đầu tư công và bán lẻ được xem là bệ đỡ lợi nhuận doanh nghiệp, cũng như điểm tựa cho VN-Index trong trung và dài hạn.

Ngân hàng giữ vai trò “xương sống” khi đóng góp gần 60% lợi nhuận toàn hệ thống niêm yết. Dù đã trải qua nhiều chu kỳ tăng trưởng, định giá cổ phiếu ngân hàng hiện vẫn ở mức hấp dẫn trên các chỉ số P/E, P/B và EPS. Với nhu cầu tín dụng của nền kinh tế tiếp tục mở rộng, cổ phiếu ngân hàng vẫn là lựa chọn chiến lược cho nhà đầu tư kiên định với tầm nhìn dài hạn.

Đầu tư công tiếp tục khẳng định vị thế động lực tăng trưởng. Dù tiến độ giải ngân 8 tháng đầu năm 2025 mới đạt khoảng 50%, bản chất của kênh vốn này là xu hướng kéo dài nhiều năm. Cộng hưởng với giá nguyên liệu đầu vào thấp, nhóm doanh nghiệp hạ tầng – vật liệu xây dựng càng có cơ hội cải thiện biên lợi nhuận và hưởng lợi từ nhu cầu nội địa.

Bất động sản sau giai đoạn trầm lắng đã bước vào ngưỡng tái khởi động. Chính sách tháo gỡ pháp lý và cơ chế hỗ trợ từ Chính phủ hứa hẹn tạo ra sự phục hồi rõ nét giai đoạn 2025–2026. Hoạt động bán dự án, ghi nhận doanh thu, lợi nhuận dự báo sôi động hơn, mở cơ hội cho cả nhóm doanh nghiệp tầm trung – vốn trước đây chưa được chú ý.

Bán lẻ phản ánh sức cầu nội địa và trở thành mảnh ghép quan trọng trong bức tranh chung. Tổng mức bán lẻ hàng hóa, dịch vụ tiêu dùng liên tục tăng, nhờ GDP đi lên, dòng tiền cải thiện và chính sách kích cầu. Đây là nhóm ít chịu ảnh hưởng từ biến động quốc tế, củng cố vai trò điểm sáng trong danh mục đầu tư.

Nhìn tổng thể, sự đồng hành của bốn trụ cột này tạo nền tảng vững chắc cho thị trường chứng khoán Việt Nam, củng cố niềm tin của giới đầu tư trong nước và gia tăng sức hút vốn ngoại. Sau giai đoạn bán ròng kéo dài, khối ngoại đã quay trở lại mua ròng – tín hiệu cho thấy niềm tin đang hồi phục, gắn liền với nỗ lực cải cách hạ tầng, ổn định chính sách và kỳ vọng nâng hạng thị trường.

Ở tầm nhìn dài hạn, các chuyên gia Dragon Capital nhận định triển vọng 2025–2030 của thị trường Việt Nam gắn chặt với sự phát triển của những ngành trọng yếu và doanh nghiệp đầu ngành. Ngân hàng tiếp tục là trung tâm; khu vực tư nhân khẳng định vai trò với những dự án quy mô quốc gia. Bên cạnh đó, công nghiệp chế tạo, năng lượng và công nghệ điện tử được kỳ vọng trở thành trụ cột mới, bổ sung thêm động lực tăng trưởng.

Thông điệp chung từ giới phân tích: biến động ngắn hạn chỉ là bước thử lửa. Giá trị bền vững nằm ở tầm nhìn dài hạn, tập trung vào những ngành có nền tảng vững và khả năng tăng trưởng bền vững. Khi chính sách vĩ mô, quyết tâm nâng hạng và sức bật từ các trụ cột cũ – mới cùng hội tụ, thị trường chứng khoán Việt Nam hoàn toàn có thể bước vào kỷ nguyên phát triển mới, với dư địa rộng lớn cho cả nhà đầu tư trong và ngoài nước.