Bí mật phía sau cú tăng 47 điểm

VN-Index bất ngờ tăng 46,7 điểm, đánh dấu phiên bứt phá mạnh nhất trong hơn nửa năm. Đằng sau cú tăng gây chú ý không chỉ là sức kéo của nhóm cổ phiếu Vingroup mà còn có tín hiệu hạ nhiệt lãi suất và mặt bằng định giá chứng khoán đang trở nên hấp dẫn.

Dù dòng tiền cải thiện rõ rệt, câu hỏi lớn vẫn là liệu thị trường đang bước vào chu kỳ phục hồi mới hay chỉ xuất hiện nhịp bật tăng sau giai đoạn điều chỉnh sâu.

Thị trường chứng khoán ghi nhận phiên giao dịch bùng nổ khi VN-Index tăng 46,7 điểm, tương đương 2,76%, lên 1.738,67 điểm. Đây là mức tăng mạnh nhất kể từ đầu tháng 4/2026.

Thanh khoản khớp lệnh trên HoSE đạt gần 18.000 tỷ đồng, tăng xấp xỉ 60% so với phiên trước, phản ánh lực cầu bắt đáy gia tăng đáng kể.

Đáng chú ý, VIC tăng 6,99% và VHM tăng 6,92%, đóng góp gần 30 điểm, tương đương khoảng 64% mức tăng của VN-Index.

Dòng tiền đồng thời lan sang nhóm bất động sản với DXS, NLG tăng mạnh, trong khi VIX, SSI và VND đồng loạt khởi sắc.

Tuy nhiên, mức độ phụ thuộc vào một số cổ phiếu vốn hóa lớn cho thấy đà phục hồi vẫn cần thêm sự xác nhận từ các nhóm ngành khác.

Lãi suất hạ nhiệt kích hoạt kỳ vọng

Một động lực quan trọng đến từ tín hiệu giảm lãi suất ngân hàng.

Sau cuộc họp với 46 ngân hàng thương mại, cơ quan điều hành yêu cầu giảm tối thiểu 0,5 điểm phần trăm lãi suất huy động kỳ hạn từ 6 tháng và giảm 1,5–2 điểm phần trăm lãi suất cho vay đối với lĩnh vực ưu tiên.

Đến sáng 20/10, đã có 15 ngân hàng thông báo giảm lãi suất huy động.

Diễn biến này có thể giảm áp lực chi phí vốn đối với doanh nghiệp, đặc biệt trong lĩnh vực bất động sản, xây dựng và sản xuất. Đồng thời, lợi suất tiền gửi giảm cũng có thể cải thiện sức hấp dẫn tương đối của chứng khoán.

Một yếu tố khác là định giá thị trường. Theo Dragon Capital, P/E của VN-Index hiện khoảng 13,5 lần. Nếu loại trừ VIC, VHM, VPL, STB và LPB, P/E chỉ còn 11,4 lần, tiệm cận những vùng định giá thấp trong các giai đoạn biến động trước đây.

Đáng chú ý, nhóm cổ phiếu ngoài năm mã vốn hóa lớn này đã giảm 9,4% từ đầu năm, tạo ra khoảng cách đáng kể giữa diễn biến chỉ số và phần còn lại của thị trường.

Dù vậy, một phiên tăng gần 47 điểm chưa đủ xác nhận xu hướng mới. Khả năng duy trì thanh khoản, mức độ lan tỏa dòng tiền và xu hướng lãi suất trong những tháng tới mới là yếu tố quyết định độ bền của nhịp phục hồi.