Bất động sản quý I/2026: Nhiều doanh nghiệp thua lỗ, thậm chí “trắng” doanh thu

Bức tranh tài chính quý I/2026 của nhóm doanh nghiệp bất động sản tiếp tục cho thấy gam màu kém tích cực khi hàng loạt đơn vị báo lỗ, thậm chí không ghi nhận doanh thu từ hoạt động cốt lõi. Áp lực chi phí, thị trường trầm lắng và dòng tiền suy yếu đang là những yếu tố chính kéo lùi kết quả kinh doanh toàn ngành.

Nhiều doanh nghiệp tiếp tục thua lỗ

Tại DIC Corp (DIG), doanh thu thuần quý I đạt gần 145 tỷ đồng, giảm 5% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chủ yếu do không còn ghi nhận khoản thu từ bán thành phẩm – mảng từng đóng góp đáng kể trước đó.

Trong khi doanh thu suy giảm, tổng chi phí tài chính, bán hàng và quản lý lại tăng khoảng 11%, lên gần 85 tỷ đồng. Kết quả, doanh nghiệp ghi nhận lỗ ròng gần 7 tỷ đồng, dù đã cải thiện so với mức lỗ hơn 35 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Năm 2026, DIC Corp đặt kế hoạch thận trọng với doanh thu hợp nhất 3.000 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 600 tỷ đồng, thấp hơn đáng kể so với năm trước. Tính đến cuối tháng 3, tổng tài sản đạt hơn 17.700 tỷ đồng, trong đó các khoản phải thu ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn.

Doanh nghiệp gần như không có doanh thu

Tình hình khó khăn hơn ghi nhận tại LDG Investment (LDG) khi doanh nghiệp gần như không có doanh thu trong quý I. Sau khi trừ các khoản giảm trừ, doanh thu thuần ghi nhận âm gần 9,8 tỷ đồng, đảo chiều so với mức dương 77 tỷ đồng cùng kỳ.

LDG báo lỗ hơn 16 tỷ đồng, nâng lỗ lũy kế lên 1.268 tỷ đồng, tương đương gần 49% vốn điều lệ. Dòng tiền kinh doanh cũng âm sâu 1.576 tỷ đồng, cho thấy áp lực thanh khoản lớn. Tổng tài sản cuối quý I đạt khoảng 8.028 tỷ đồng, phần lớn nằm ở các khoản phải thu.

Một số doanh nghiệp vẫn có lãi nhưng không đến từ cốt lõi

Ở chiều ngược lại, Nhà Đà Nẵng (NDN) ghi nhận doanh thu gần 17 tỷ đồng, tăng mạnh so với cùng kỳ. Tuy nhiên, doanh nghiệp vẫn lỗ nhẹ do tăng trích lập dự phòng đầu tư chứng khoán, trong khi cùng kỳ năm trước hoàn nhập dự phòng lớn.

Dòng tiền kinh doanh của NDN cũng âm tới 223 tỷ đồng, trong khi tiền và tương đương tiền giảm mạnh, phản ánh áp lực thanh khoản gia tăng.

Trong khi đó, Lideco (NTL) lại ghi nhận lợi nhuận gần 15 tỷ đồng, tăng 130% so với cùng kỳ, nhưng phần lớn đến từ hoạt động tài chính thay vì bất động sản. Doanh thu cốt lõi chỉ đạt chưa tới 5 tỷ đồng, trong khi doanh thu tài chính chiếm phần lớn kết quả lợi nhuận.

Danh mục chứng khoán kinh doanh của Lideco có giá gốc khoảng 576 tỷ đồng, với giá trị hợp lý cuối kỳ đạt 644 tỷ đồng, tương ứng mức lãi tạm tính khoảng 12%. Trong đó, khoản đầu tư lớn nhất là cổ phiếu TCH.

Áp lực ngành vẫn lớn, phục hồi còn chậm

Theo các báo cáo ngành, thị trường bất động sản vẫn trong giai đoạn phục hồi chậm với thanh khoản thấp, nguồn cung hạn chế và áp lực nợ lớn. Nhiều doanh nghiệp buộc phải dựa vào hoạt động đầu tư tài chính để duy trì lợi nhuận, tuy nhiên đây chỉ là giải pháp ngắn hạn và tiềm ẩn rủi ro nếu thị trường biến động.

Bức tranh quý I/2026 cho thấy sự phân hóa rõ rệt trong ngành: một số doanh nghiệp bắt đầu thích ứng bằng cách đa dạng hóa nguồn thu, trong khi phần lớn vẫn đối mặt với bài toán dòng tiền, chi phí và tồn kho lớn. Triển vọng các quý tiếp theo sẽ phụ thuộc đáng kể vào tốc độ phục hồi của thị trường và chính sách hỗ trợ.