Bank: định giá đã rẻ, nhưng ngắn hạn chưa dành cho số đông

- P/B ngành BANK hiện quanh 1,4–1,5x, đã tiến khá gần vùng lệch chuẩn âm thứ nhất trong lịch sử. Nếu nhìn ở góc độ định giá, đây không còn là vùng quá đắt, thậm chí với P/B, mức định giá còn hấp dẫn hơn khi vốn chủ sở hữu của các ngân hàng vẫn tiếp tục tăng trưởng theo thời gian. Nhưng câu hỏi quan trọng không phải là:“Bank đã rẻ chưa?” mà là:“Rẻ rồi thì còn có thể rẻ hơn nữa không?”

- Nhìn lại dữ liệu từ 2016 đến nay, mỗi khi P/B ngành ngân hàng lùi về vùng tương tự, xác suất giảm sâu thêm không còn quá lớn, trong khi cơ hội hồi phục về trung – dài hạn lại tương đối hấp dẫn. Điều này có nghĩa:

Định giá hiện tại đang dần trở thành vùng có biên an toàn tốt hơn cho nhà đầu tư Trung - Dài hạn.

- Tuy nhiên, ngắn hạn lại là câu chuyện hoàn toàn khác. P/B thấp không thể tự tạo ra một nhịp tăng giá nếu thị trường vẫn chịu áp lực từ các yếu tố bên ngoài như lãi suất, thanh khoản, tỷ giá, chất lượng tài sản và tâm lý dòng tiền. Vì vậy, “rẻ” có thể còn rẻ hơn trước khi thị trường thực sự xác nhận đáy.

QUAN ĐIỂM CÁ NHÂN:

- Nếu nhì Trung - Dài hạn, vùng P/B hiện tại bắt đầu đáng để quan tâm và có thể giải ngân từng phần vào những ngân hàng có chất lượng tài sản tốt, tăng trưởng vốn chủ sỡ hữu đề và còn dư địa tăng trưởng lợi nhuận như (VCB, BID, TCB).

- Về Ngắn hạn, mình đánh giá áp lực vẫn còn tuy rẻ nhưng không ngon!