MỚI

Thiệp giáng sinh độc lạ

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

2.120 điểm trong "tầm ngắm" của VN-Index?

Nền tảng vĩ mô ổn định, lợi nhuận doanh nghiệp tăng tốc, định giá còn dư địa cùng kỳ vọng nâng hạng lên thị trường Mới nổi đang tạo thế chân kiềng cho xu hướng đi lên của VN-Index. Trong kịch bản thuận lợi, chỉ số được dự báo hướng tới mốc 2.120 điểm trong năm 2026, đi kèm mức tăng trưởng lợi nhuận khoảng 17%.

“Chứng khoán Việt Nam đang tự tái định vị. Trong bức tranh toàn cầu, các thị trường Mới nổi hiện mang lại cơ hội hấp dẫn hơn Trung Quốc”, bà Thea Jamison – Giám đốc điều hành Change Global – nhận định với CNBC, đồng thời gọi thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam là một “ngôi sao đang lên” trên bản đồ đầu tư quốc tế.

Động lực nâng đỡ xu hướng đi lên

Theo bà Jamison, TTCK Việt Nam vẫn đang ở trạng thái “siêu rẻ” nếu so với chứng khoán Mỹ, trong khi thanh khoản không ngừng cải thiện, với giá trị giao dịch bình quân mỗi phiên đã đạt khoảng 2 tỷ USD trong năm nay. Đây là nền tảng quan trọng giúp thị trường duy trì sức hấp dẫn trong mắt nhà đầu tư toàn cầu.

Tâm lý thị trường cũng chuyển biến tích cực hơn sau khi FTSE Russell hồi tháng 11 công bố kế hoạch nâng hạng Việt Nam từ thị trường Cận biên lên Mới nổi thứ cấp, dự kiến có hiệu lực từ ngày 21/9/2026. Nhờ đó, VN-Index ghi nhận mức tăng vượt trội so với nhiều thị trường trong khu vực.

Giới phân tích kỳ vọng các cơ quan quản lý sẽ xử lý hiệu quả những nút thắt còn tồn tại, đảm bảo lộ trình nâng hạng diễn ra đúng kế hoạch. Việc gia nhập nhóm thị trường Mới nổi được xem là bước ngoặt mang tính cấu trúc, mở ra dư địa tăng trưởng dài hạn cho TTCK Việt Nam.

Trong báo cáo mới nhất, SSI Research cho biết áp lực bán ròng của khối ngoại đang dần hạ nhiệt, trong khi hàng loạt cải cách thị trường vốn – từ đơn giản hóa thủ tục mở tài khoản, bãi bỏ cơ chế prefunding, rút ngắn thời gian từ IPO đến niêm yết, đến triển khai hệ thống KRX – sẽ góp phần gia tăng chiều sâu và hiệu quả vận hành của thị trường.

Đáng chú ý, việc mở rộng khả năng tiếp cận của các công ty môi giới toàn cầu thông qua hệ thống xử lý giao dịch tự động STP cho phép rút ngắn chu kỳ thanh toán, giảm thiểu can thiệp thủ công và tiệm cận các chuẩn mực quốc tế, qua đó nâng cao sức cạnh tranh của TTCK Việt Nam.

SSI Research nhận định trong ngắn hạn, dòng tiền có thể tiếp tục luân chuyển giữa các nhóm cổ phiếu, đồng thời dòng vốn ngoại nhiều khả năng quay trở lại khi kỳ vọng nâng hạng trở nên rõ nét hơn, trong bối cảnh tỷ trọng đầu tư của khối ngoại hiện vẫn ở mức thấp sau giai đoạn bán ròng kéo dài. Nền tảng vĩ mô ổn định cùng tăng trưởng lợi nhuận được kỳ vọng sẽ tiếp tục là lực đỡ cho thị trường trong năm 2026.

Bà Thu Nguyễn, Giám đốc điều hành VinaCapital, cho rằng việc nâng hạng có thể giúp TTCK Việt Nam thu hút thêm khoảng 5–6 tỷ USD vốn ngoại. Tuy nhiên, nếu loại trừ nhóm cổ phiếu “họ Vin”, mức tăng của VN-Index từ đầu năm đến nay chỉ vào khoảng 10%, phản ánh sự phân hóa rõ nét của thị trường.

Theo bà Thu Nguyễn, năm 2026 được kỳ vọng mang lại môi trường ổn định hơn, với lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết có thể tăng khoảng 15%, qua đó tạo dư địa tăng trưởng 15–20% cho toàn thị trường.

Các kịch bản cho TTCK năm 2026

Trong báo cáo chiến lược, Chứng khoán TP.HCM (HSC) dự báo VN-Index có thể đạt 1.958 điểm vào cuối năm 2026 theo kịch bản cơ sở, tương ứng mức tăng khoảng 16%. Lợi nhuận toàn thị trường dự kiến tăng 16%, được hỗ trợ bởi hai trụ cột chính: tiến trình nâng hạng thu hút dòng vốn ngoại và nền tảng vĩ mô ổn định, đặc biệt là đầu tư công với tốc độ giải ngân cao kỷ lục.

Về định giá, thị trường Việt Nam vốn có biên độ dao động lớn, do đó vùng giao dịch năm 2026 được kỳ vọng mở rộng hơn, thậm chí tiến tới ngưỡng +2 độ lệch chuẩn trong kịch bản tích cực. Hiện P/E dự phóng năm 2026 chỉ khoảng 11,7 lần – thấp đáng kể so với triển vọng tăng trưởng lợi nhuận và còn rẻ hơn nếu loại trừ một số cổ phiếu đặc thù.

SSI Research cũng đánh giá triển vọng năm 2026 tiếp tục được hậu thuẫn bởi cải cách hành chính và chính sách tài khóa mở rộng, với quy mô chi đầu tư công hàng năm khoảng 63 tỷ USD, gấp hơn hai lần chu kỳ trước. Trên cơ sở đó, đơn vị này nâng mục tiêu VN-Index lên 1.920 điểm trong kịch bản cơ sở. Trong kịch bản tích cực, chỉ số có thể chạm mốc 2.120 điểm với tăng trưởng lợi nhuận 17%, trong khi kịch bản thận trọng đặt vùng 1.650 điểm.

SSI Research đề xuất 5 chủ điểm đầu tư chính cho năm 2026, gồm ngân hàng, tiêu dùng, vật liệu xây dựng, các nhóm hưởng lợi chính sách như phân bón – xăng dầu và công nghệ thông tin. Trong đó, ngân hàng được kỳ vọng duy trì tăng trưởng lợi nhuận 16% nhờ tín dụng phục hồi và thị trường bất động sản khởi sắc; tiêu dùng hưởng lợi từ mở rộng thị phần và chính sách nâng ngưỡng thu nhập chịu thuế; vật liệu xây dựng được ưu tiên nhờ định giá hợp lý; còn bất động sản phù hợp hơn với chiến lược giao dịch ngắn hạn.

Dù triển vọng được đánh giá tích cực, các chuyên gia cũng lưu ý những rủi ro bên ngoài, bao gồm căng thẳng địa chính trị, đặc biệt trong quan hệ Mỹ – Trung, xu hướng rút vốn của khối ngoại và áp lực tỷ giá, có thể khiến tâm lý nhà đầu tư thận trọng hơn.

Trong bối cảnh đó, việc theo sát diễn biến vĩ mô và dòng vốn được xem là yếu tố then chốt để xây dựng chiến lược đầu tư linh hoạt, chủ động trước những biến động khó lường của thị trường.