120.000 tỷ đồng tiền ngoại rời thị trường, chuyện gì đang xảy ra?

Kỳ vọng dòng vốn ngoại gia tăng sau sự kiện nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn chưa thể hiện rõ qua hoạt động của các quỹ ETF lớn. Trong khi nhiều quỹ chưa thu hút được dòng tiền mới, áp lực bán ròng từ nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục gia tăng tại nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn.

Giá trị mua bán của khối ngoại trên sàn HoSE

Đáng chú ý, VNM ETF đã có 4 tháng liên tiếp không ghi nhận dòng vốn vào, còn Xtrackers Vietnam Swap UCITS ETF trải qua 3 tháng liên tiếp không hút thêm vốn. Đối với Fubon Vietnam ETF, tình hình còn kém tích cực hơn khi quỹ này chịu áp lực rút vốn đáng kể.

Tính từ đầu năm 2026, Fubon Vietnam ETF đã bị rút ròng hơn 4 tỷ TWD, tương đương trên 3.000 tỷ đồng. Nếu xu hướng này tiếp diễn, quỹ ETF đến từ Đài Loan (Trung Quốc) có nguy cơ ghi nhận năm thứ ba liên tiếp chịu làn sóng rút vốn mạnh.

Diễn biến trên cho thấy câu chuyện nâng hạng chưa lập tức tạo ra lực mua đủ lớn từ các quỹ ETF nước ngoài. Kỳ vọng về dòng vốn quốc tế vì thế vẫn cần thêm thời gian để chuyển hóa thành dòng tiền thực tế trên thị trường.

Áp lực bán tập trung ở nhiều cổ phiếu lớn

Không chỉ các quỹ ETF gặp khó trong việc thu hút vốn, hoạt động giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài cũng cho thấy xu hướng rút tiền tại nhiều doanh nghiệp đầu ngành.

Khối lượng mua bán của khối ngoại trên sàn HoSE

FPT và PNJ là hai cái tên đáng chú ý khi từng có thời gian dài duy trì tỷ lệ sở hữu nước ngoài ở mức cao, thậm chí gần kín room ngoại. Tuy nhiên, trong nhịp giảm giá của PNJ từ đầu tháng 10/2026, lượng cổ phiếu do nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ đã giảm đáng kể, khiến dư địa sở hữu dành cho khối ngoại tăng lên.

Với FPT, áp lực bán ròng kéo dài còn thể hiện rõ hơn. Tính từ đầu năm 2025 đến nay, cổ phiếu này đã bị nhà đầu tư nước ngoài bán ròng hơn 27.500 tỷ đồng. VIC và VHM cũng nằm trong nhóm ba cổ phiếu bị rút vốn mạnh nhất trong hai năm gần đây.

Tính chung từ đầu năm 2026, giá trị bán ròng của khối ngoại trên thị trường chứng khoán Việt Nam đã lên khoảng 120.000 tỷ đồng, tiến sát mức kỷ lục ghi nhận trong năm trước.

Dòng vốn ngoại chưa đảo chiều như kỳ vọng đang đặt ra bài toán đối với thị trường chứng khoán Việt Nam: liệu hiệu ứng nâng hạng có đủ sức tạo ra lực hút vốn dài hạn, hay nhà đầu tư vẫn cần thêm những yếu tố hỗ trợ về định giá, triển vọng lợi nhuận và môi trường đầu tư trước khi quay trở lại?